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石油沥青日报:装置开工维持高位,市场整体承压

2022-11-24潘翔、陈莉、梁宗泰、康远宁、裴紫叶华泰期货赵***
石油沥青日报:装置开工维持高位,市场整体承压

请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 市场要闻与重要数据 1、11月23日沥青期货下午盘收盘行情:主力BU2301合约下午收盘价3456元/吨,较昨日结算价上涨25元,涨幅0.72%,持仓304849手,环比减少8415手,成交303098手,环比减少65984手。 2、卓创资讯重交沥青现货结算价:东北,3836-4206元/吨;山东,3720-3800元/吨;华南,4350-4580元/吨;华东,3950-4050元/吨。 3、卓创资讯进口重交沥青CFR人民币完税价格:华南,5200-5280元/吨;华东,4560-4770元/吨;北方,4560-4770元/吨。 4、维多能源集团(Vitol)CEO:俄罗斯石油价格上限可能会使贸易转向小型企业。俄罗斯油价上限可能在60美元/桶左右。2023年油价面临下行挑战。 核心观点 ■ 市场分析 参考百川资讯数据,截止本周国内沥青装置开工率录得45.76%,环比前一周增加1.4%,仍处于年内高位水平。在供应端保持稳固的同时,国内终端需求(尤其是北方地区)已跟随季节性逐步转弱,在此环境下沥青市场整体承压,现货价格延续下跌态势。基于当前的基本面形势,我们维持BU中性偏空的观点。考虑到现货升水结构以及原油潜在的上行风险,对于主力合约BU2301建议采取逢高空的思路,另外可以继续关注BU2301/2306的反套机会。 ■ 策略 逢高空BU主力合约;关注库存拐点兑现后的反套机会(BU2301/BU2306) ■ 风险 沥青炼厂开工率大幅下滑;终端道路需求超预期;宏观经济表现超预期 期货研究报告|石油沥青日报2022-11-24 装置开工维持高位,市场整体承压 研究院 能源化工组 研究员 潘翔  0755-82767160  panxiang@htfc.com 从业资格号:F3023104 投资咨询号:Z0013188 陈莉  020-83901030 cl@htfc.com 从业资格号:F0233775 投资咨询号:Z0000421 梁宗泰  020-83901031 liangzongtai@htfc.com 从业资格号:F3056198 投资咨询号:Z0015616 康远宁  0755-23991175  kangyuanning@htfc.com 从业资格号:F3049404 投资咨询号:Z0015842 联系人 裴紫叶  15801022486  peiziye@htfc.com 从业资格号:F03100446 证监许可【2011】1289号 石油沥青日报丨2022/11/24 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 2 / 6 目录 市场要闻与重要数据......................................................................................................................................................................... 1 核心观点 ............................................................................................................................................................................................ 1 图表 图 1: 沥青主力与国际原油价格丨单位:元/吨 ............................................................................................................................. 3 图 2:沥青与国际原油比价丨单位:美元/桶;元/吨 ...................................................................................................................... 3 图 3: 沥青分区域现货价格丨单位:元/吨 ..................................................................................................................................... 3 图 4: 盘面利润丨单位:元/吨 ......................................................................................................................................................... 3 图 5: 华东基差季节性丨单位:元/吨 ............................................................................................................................................. 3 图 6: 山东基差季节性丨单位:元/吨 ............................................................................................................................................. 3 图 7: 东北基差季节性丨单位:元/吨 ............................................................................................................................................. 4 图 8: 山东基差季节性丨单位:元/吨 ............................................................................................................................................. 4 图 9: 焦化利润丨单位:元/吨 ......................................................................................................................................................... 4 图 10: 国内汽柴油价差丨单位:元/吨 ........................................................................................................................................... 4 图 11: 沥青炼厂库存率丨单位:无 ................................................................................................................................................. 4 图 12: 沥青炼厂开工率丨单位:无 ................................................................................................................................................ 4 图 13: 主要地区炼厂库存率丨单位:无 ........................................................................................................................................ 5 图 14: 主要地区炼厂开工率丨单位:无 ........................................................................................................................................ 5 图 15: 沥青社会库存率丨单位:无 ................................................................................................................................................ 5 图 16: 交易所库存丨单位:万吨 .................................................................................................................................................... 5 石油沥青日报丨2022/11/24 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 3 / 6 图 1: 沥青主力与国际原油价格丨单位:元/吨 图 2:沥青与国际原油比价丨单位:美元/桶;元/吨 数据来源:Wind华泰期货研究院 数据来源:Wind华泰期货研究院 图 3: 沥青分区域现货价格丨单位:元/吨 图 4: 盘面利润丨单位:元/吨 数据来源:Wind百川资讯 华泰期货研究院 数据来源:Wind百川资讯 华泰期货研究院 图 5: 华东基差季节性丨单位:元/吨 图 6: 山东基差季节性丨单位:元/吨 数据来源:Wind华泰期货研究院 数据来源:Wind华泰期货研究院 0204060801001201401000200030004000500060002021/012021/072022/012022/07沥青主力收盘价(左轴)Brent主力结算价WTI 结算价01000200030004000500060000501001502002021/012021/072022/012022/07BU/WTI结算价:WTI期货结算价:沥青(右轴)1600210026003100360041004600510056002021/062021/092021/122022/032022/062022/09沥青期货价格重交华南重交华东重交东北(1500)(1000)(500)0500100015000102030405060708091011122019202020212022-600-400-20002004006008001,0001,2001,4000102030405060708091011122019202020212022-600-400-200020040060080010000102030405060708091011122019202020212022 石油沥青日报丨2022/11/24 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 4 / 6 图 7: 东北基差季节性丨单位:元/吨 图 8:

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