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农产品期权日报

2022-11-24卢品先五矿期货北***
农产品期权日报

Z0015541【基本面信息】 大豆:根据美国农业部(USDA)11月供需报告数据,美豆单产由49.8蒲式耳/英亩上调至50.2蒲式耳/英亩,产量由43.13亿蒲式耳上调至43.46亿蒲式耳,压榨由22.35亿蒲式耳上调至22.45亿蒲式耳,结转库存由2亿蒲式耳上调至2.2亿蒲式耳。 白糖:基本面来看,巴西国内堵港、印度出口违约,而全球需求侧依旧表现较好,短期贸易流偏紧;但印度目前压榨进度尚可,待压榨上量后贸易流偏紧预计将缓解。中长期来看,北半球增产预期强,22/23榨季供应预期过剩,且近期过剩量有所调增,短期供需错配难改中长期过剩预期,对原糖有较强压制。 棕榈油:印尼棕榈油协会(GAPKI)数据显示,印尼9月棕榈油出口量为318万吨,产量增至499万吨,库存降至403万吨。马来西亚棕榈油局(MPOB)数据显示10月产量低于预期,出口低于预期,库存低于市场预期,不过240万吨的库存仍是三年来最高水平。马棕接下来将迎来四个月的减产周期,在减产的背景下,出口的节奏将影响到最终的库存水平。【期权分析及操作建议】(1)玉米期权 玉米上周以来连续报收阴线,跌破近一个多月以来震荡区间下限,本周以来逐渐回暖上升,涨幅0.28%报收于2878,期权隐含波动率下降0.18%报收于11.23%,期权持仓量PCR报收于1.49。操作建议,玉米先跌后涨,连续报收阴线跌破区间下限后反弹回暖上升,返回前期的震荡区间;期权隐含波动率低位窄幅波动,持仓量PCR小幅上升。操作建议,构建偏多头的卖出宽跨式期权组合策略,获取时间价值收益,若市场行情快速大跌或大跌,则逐渐平仓离场,如C2301:S_C2301-P-2880@10,S_C2301-P-2860@10和S_C2301-C-2880@10,S_C2301-C-2900@10。(2)豆粕期权 豆粕延续三个月以来的多头趋势震荡上行突破上涨,上周冲高回落后沿着20天均线盘整震荡上涨,涨幅0.33%报收于4211;豆粕期权隐含波动率下降0.60%报收于22.17%,期权持仓量PCR报收于2.32。操作建议,豆粕沿着偏多头趋势方向震荡上行;期权隐含波动率小幅下降,期权持仓量PCR维持在高位水平。构建卖出偏多头的宽跨式期权组合策略,获取方向性收益和时间价值,若市场行情快速回落大跌,则逐渐平仓离场,如M2301:S_M2301-P-4200@20和S_M2301-C-4250@10,S_M2301-C-4200@10。(3)棕榈油期权 棕榈油上周连续大幅下跌,跌破近期低点和55天均线支撑线,本周以来止跌反弹持续上涨,涨幅1.37%报收于8138,期权隐含波动率下降0.33%至34.28%,持仓量PCR报收于1.19。操作建议,棕榈油空头趋势压力下超跌反弹逐渐上行;期权隐含波动率小幅下降,持仓量PCR持续下降。操作建议,构建卖出偏空头的宽跨式期权组合策略,获取时间价值收益和方向性收益,若市场行情快速大跌或大跌,则逐渐平仓离场,如P2301:S_P2301-C-8200@10,S_P2301-C-8300@10和S_P2301-P-8100@10,S_P2301-P-8000@10。(4)白糖期权 白糖近三周以来形成倒“V”型走势,而后弱势震荡,跌幅0.58%报收于5629;期权隐含波动率上升0.26%至12.54%;期权持仓量PCR报收于0.50。操作建议,白糖冲高回落后连续报收阴线下行,而短期趋势线方向仍向上;期权隐含波动率小幅下降,期权持仓量PCR维持在较低水平。构建卖出偏多头的看涨+看跌期权组合策略,获取时间价值收益,若市场行情快速大涨或大跌,则逐渐平仓离场,如SR301:S_SR301-C-5800@10,S_SR301-C-5700@10和S_SR301-P-5500@10,S_SR301-P-5600@10。(5)棉花期权 棉花延续一个月以来的空头趋势线下区间盘整震荡,跌幅0.07%报收于13390;棉花期权隐含波动率大幅下降3.49%报收于23.56%,持仓量PCR窄幅波动报收于0.40。操作建议,棉花维持近一个月以来空头趋势方向下区间盘整震荡;棉花期权隐含波动率大幅下降,持仓量PCR维持在较低水平。构建卖出看涨+看跌期权组合策略,获取时间价值,若市场行情快速大涨或大跌,则逐渐平仓离场,如CF2301:S_CF2301C13600,S_CF2301C13400和S_CF2301P13400,S_CF2301P13200。农产品期权日报期权研究2022年11月24日 星期四卢品先投研经理0755-23375252lupx@wkjyqh.com从业资格号F3047321交易咨询号 【市场行情】期权品种标的合约CC2301MM2301PP2301SRSR2301CFCF2301RMRM2301数据来源:wind资讯,五矿期货期权事业部【主力期货合成期权】平值期权权利金C权利金P合成价格涨跌涨跌幅(%)升贴水剩余天数2,88024.0025.002,87920.500.721.00144,20071.0062.004,20940.500.97-2.00 148,100184.50221.508,063118.001.49-75.00 145,60075.5016.505,65922.500.4030.001213,400170.00164.0013,406-8.00 -0.06 16.00123,00066.0035.003,03120.000.6617.0012数据来源:wind资讯,五矿期货期权事业部注:平值是以主力月合约call与put权利金相减最小为基准;平值合成期权升贴水=(平值+call权利金-pu权利金)-标的价格【主力期权合约隐含波动率】IMP-CIMP-PIMP-T变化11.5810.9211.23-0.18 20.8823.0322.17-0.60 33.6234.9534.28-0.33 12.7612.2612.540.2623.4423.9823.66-3.49 24.6527.6026.38-1.19 数据来源:wind资讯,五矿期货期权事业部【主力期权合约持仓量PCR】量-Call量-Put变化持仓-Call持仓-Put变化66,02974,773-0.37 126,790189,4380.0865,68998,4930.24157,461365,0200.0048,13446,411-0.16 71,02684,3830.0825,04320,442-0.10 108,65254,598-0.00 53,46234,467-0.02 203,23580,359-0.00 26,67437,687-0.15 27,72552,530-0.03 数据来源:wind资讯,五矿期货期权事业部期权标的合约C2301M2301P23011.492.321.190.50SR23010.8237.24UP12.6335.54C2301CF230126.0627.3024.82RM2301CF23010.640.40RM23011.411.89SR2301量-PCR1.131.500.96持仓-PCR26.33LOW10.8328.5038.9424.17M2301P230130.0031.7728.2212.0912.7711.40成交量(万)涨跌幅(%)收盘价成交额(亿)91.710.280.33348.79689.168,138.00-10.00 -0.07 29.66198.693,014.00-5.00 -0.17 69.25209.062022-12-072022-12-072022-12-0511.73期权标的合约到期日C2301M2301MA20RM2301期权标的合约110.0092.9013,390.00P23012022-12-07SR23012022-12-05CF23012022-12-0583.1085.84涨跌8.0014.005,629.00-33.00 -0.58 16.4131.952,878.004,211.001.37 图3: 白糖主力合约走势图图1: 玉米主力合约走势图图2 豆粕主力合约走势图【标的价量关系】2,879.00 010203040506070802,5002,6002,7002,8002,9003,0003,1003,2002022-05-202022-05-252022-05-302022-06-022022-06-082022-06-132022-06-162022-06-212022-06-242022-06-292022-07-042022-07-072022-07-122022-07-152022-07-202022-07-252022-07-282022-08-022022-08-052022-08-102022-08-152022-08-182022-08-232022-08-262022-08-312022-09-052022-09-082022-09-142022-09-192022-09-222022-09-272022-09-302022-10-122022-10-172022-10-202022-10-252022-10-282022-11-022022-11-072022-11-102022-11-152022-11-182022-11-23成交量(万)收盘价4,212.00 0501001502002503003,0003,2003,4003,6003,8004,0004,2004,4004,6002022-05-202022-05-252022-05-302022-06-022022-06-082022-06-132022-06-162022-06-212022-06-242022-06-292022-07-042022-07-072022-07-122022-07-152022-07-202022-07-252022-07-282022-08-022022-08-052022-08-102022-08-152022-08-182022-08-232022-08-262022-08-312022-09-052022-09-082022-09-142022-09-192022-09-222022-09-272022-09-302022-10-122022-10-172022-10-202022-10-252022-10-282022-11-022022-11-072022-11-102022-11-152022-11-182022-11-23成交量(万)收盘价5,661.00 051015202530354045505,3005,4005,5005,6005,7005,8005,9006,0006,1006,2002022-05-202022-05-252022-05-302022-06-022022-06-082022-06-132022-06-162022-06-212022-06-242022-06-292022-07-042022-07-072022-07-122022-07-152022-07-202022-07-252022-07-282022-08-022022-08-052022-08-102022-08-152022-08-182022-08-232022-08-262022-08-312022-09-052022-09-082022-09-142022-09-192022-09-222022-09-272022-09-302022-10-122022-10-172022-10-202022-10-252022-10-282022-11-022022-11-072022-11-102022-11-152022-11-182022-11-23成交量(万)收盘价 图6: 棕榈油主力合约走势图数据来源:wind资讯,五矿期货期权事业部图

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