您的浏览器禁用了JavaScript(一种计算机语言,用以实现您与网页的交互),请解除该禁用,或者联系我们。每日晨报_【发现报告】
当前位置:首页/其他报告/报告详情/

每日晨报

2022-11-24交银国际变***
每日晨报

此报告最后部分的分析师披露、商业关系披露和免责声明为报告的一部分,必须阅读。下载本公司之研究报告,可从彭博信息:BOCM 或 https://research.bocomgroup.com交银国际研究每日晨报2022年 11月 24日今日焦点爱奇艺 IQ US 22年3季度自由现金流转正收盘价: 美元 2.43 潜在涨幅: +85.2% 赵丽, CFA zhao.li@bocomgroup.com 3季度利润超预期,自由现金流转正。爱奇艺 3季度总收入为 75亿元人民币(下同),同比降 2%,环比增 12%。调整后净利润为 1.87亿元,超出我们/市场预期 41%/140%,得益于有效的降本增效。经营现金流进一步扩大至 1.96亿元(对比 2季度为 0.47亿元),推动自由现金流转正。原创内容战略初见成效,内容成本更可控,成功率提升:3季度原创剧集占上新剧集数量的 65%,其中 2 部成为爆款剧,显示内容成功率提升。会员收入同比降 2%,订阅用户同比降 400万至 1.01亿。广告收入恢复环比增长(+4%),受益于品牌广告的恢复,及效果广告增长。展望:我们预计 4季度收入为 73亿元,同比/环比降 1%/2%,1)订阅收入小幅增长,2)广告收入同比降 16%。预计将维持经营层面盈利及正向自由现金流。估值:我们微调 2023年收入/利润预测,基于 DCF,将目标价从 5.8美元下调至 4.5美元,对应 2023年 0.9倍市销率及 0.3倍 PEG。自由现金流增长可持续,维持买入。新能源行业周报 10月新能源装机环比明显下降,光伏玻璃行业库存继续减少郑民康 wallace.cheng@bocomgroup.com 10月全国光伏玻璃呈现需求明显上升,库存明显减少的态势,其中 10月产量 161.2万吨,同比增加 57.8%。9-10月行业库存持续下降,是 11月光伏玻璃提价的主要原因。目前行业库存天数趋稳,我们预计 12月价格将维稳,而由于年底投产产能较多,年底抢装结束后 1季度价格将回落。10月风光新增装机均环比明显下降。我们认为光伏组件国内实际需求仍然强劲,全年依然有望实现 85吉瓦以上装机。而受宏观因素影响更大的风电,全年装机低于 50吉瓦这一市场预期的可能性则在增大。评级:买入目标价:美元4.50↓评级:领先全球主要指数 资料来源:FactSet主要商品及外汇价格资料来源:FactSet恒指技术走势恒生指数17,523.8150天平均线16,647.28200天平均线19,272.7214天强弱指数55.48沽空 (百万港元)13,335资料来源:FactSet收盘价升跌%年初至今升跌%恒指17,5240.84-16.17国指5,9450.74-27.82上A3,2460.26-14.90上B2890.431.21深A2,088-0.34-21.15深B1,124-0.10-4.21道指34,1940.28-5.90标普5004,0270.59-15.50纳指11,2850.99-27.87英国富时1007,4650.171.09法国CAC6,6790.32-6.63德国DAX14,4280.04-9.17收盘价三个月升跌%年初至今升跌%布兰特88.36-11.8313.60期金1,738.30-0.49-4.88期银21.2712.01-7.86期铜7,996.00-1.29-17.50日圆139.74-2.50-17.59英镑1.211.81-10.92欧元1.043.89-8.77基点变动三个月六个月HIBOR5.19104.27478.17美国10年债息yield3.7021.5929.76 2022年 11月 24日每日晨报下载本公司之研究报告,可从彭博信息:BOCM 或 https://research.bocomgroup.com 2过去一周 A股及港股指数开始整固,运营商、风电设备及光伏材料子板块表现分化。目前较少短期的催化剂,但行业在国策助力之下,明年风光新增装机应比今年再有突破。我们仍看好估值较有弹性的新特能源(1799 HK/买入)、中国电力(2380 HK/买入)及大唐新能源(1798 HK/买入)。医药行业周报 Biotech公司开始资产优化,把握创新药投资机会李柳晓, PhD joyce.li@bocomgroup.com 本周(11月 17日-11月 23日)恒生指数下跌 4.6%,恒生医疗保健指数下跌 7.6%,在 12个指数行业中排名第 11位,医疗保健行业跑输大市。阿兹夫定为处方药:新冠小分子药物为处方药,需遵医嘱服用,且目前赛道略显拥挤,有阶段性投资机会,但须谨慎。CDE连发技术指导原则,把握创新药临床导向投资逻辑:近期 CDE接连发布多项药物临床研发技术指导原则。建议把握创新药投资机会并关注医保谈判。Biotech公司开始资产优化,专业化分工趋势明显:近日和铂医药终止特那西普临床试验,将巴托利单抗在大中华区权益转让于石药集团,并以1.46 亿元向药明海德出售生物大分子研发创新中心项目的生产厂房。Biotech专注于前端药物研发,生产业务由 CXO公司承担,有利于产业分工专业化和 CXO行业的发展。评级:领先 2022年 11月 24日每日晨报下载本公司之研究报告,可从彭博信息:BOCM 或 https://research.bocomgroup.com3本周公布经济数据 – 美国本周公布经济数据 – 中国日期 事件 市场预期 上次数据 日期 事件 市场预期 上次数据 11月 23日耐用品订单 (%)0.10-0.5011月 23日首次申领失业救济金人数(千)225.00222.00资料来源:彭博资料来源:彭博交银国际最新研究报告深度报告6月14日交银国际2022下半年展望 — 顺时施宜交银国际研究团队11月 21日中微公司 (688012 CH) - 破局者等风来;首予买入评级许亮, 蔡宝慧11月 15日消费行业 - 卫生及个人护理用品高端化以抵御利润率压力徐航, 呂浩江, CFA, 张晶裔, CFA11月 9日互联网行业剖析 - 数字化赋能加速本地生活线上化率谷馨瑜, CPA, 孙梦琪, 赵丽, CFA, 蔡涵, 王婷11月 3日海吉亚医疗 (6078 HK) - 专注肿瘤医疗,自建并购同步扩张;首予买入李柳晓, PhD10月 19日燃气行业 - 天然气物流路线改变,引发液化天然气物流链投资需求郑民康, 文昊, CPA9月 22日保险行业 - UBI车险仍待监管破局,新能源车险占比提升不改行业竞争格局万丽, CFA, FRM 9月 8日中国宏观观察 - 量化策略二十二:持有盈利“超预期”谭淳, 罗为腾9月 7日中国宏观观察 - 量化策略二十一:卖方分析师的情绪价值谭淳, 罗为腾8月 18日集装箱航运业剖析 - 狂欢过后复归于平淡?王琪, CFA8月 16日互联网行业剖析 - 科技物流助力产业数字化,具备长期投资价值孙梦琪, 赵丽, CFA, 蔡涵, 王婷8月 5日银行业剖析 - 碳中和驱动绿色金融市场迅猛增长韩嘉楠7月 27日中国宏观观察 - 量化策略二十:如何投资中国 ETF谭淳,罗为腾 7月 22日科技行业剖析 - 中国半导体设备:今朝非往昔许亮, 蔡宝慧7月 21日汽车行业剖析 - 中国新能源汽车:下车莫太早陈庆7月 11日荣昌生物 (9995 HK) - 中国 ADC领军者,致力于未满足临床需求;首予买入评级李柳晓, PhD7月 11日药明生物 (2269 HK) - 生物药 CDMO龙头,商业化项目创造下一个辉煌;首予买入评级李柳晓, PhD6月 29日互联网行业剖析 - 内容社区对比:聚焦差异化与内容、变现拓展谷馨瑜, CPA, 孙梦琪, 赵丽, CFA, 王婷6月 29日中国宏观观察 - 量化策略之十九:百年胜率指引,如何交易衰退?谭淳, 罗为腾6月 23日康宁杰瑞制药 (9966 HK) - 双抗技术领先,商业化在即,首予买入评级李柳晓, PhD每日报告11月 23日爱奇艺 (IQ US) - 22年 3季度自由现金流转正 赵丽, CFA, 谷馨瑜, CPA, 孙梦琪, 王婷11月 23日中通快递 (ZTO US) - 3季度业绩亮眼;维持买入王琪, CFA11月 23日快手 (1024 HK) - 3季度亏损低于预期;业务投入注重投资回报,亏损收窄预期不变赵丽, CFA, 谷馨瑜, 孙梦琪, CPA,王婷11月 23日百度 (BIDU US) - 利润超预期因经营效率提升;聚焦非广告业务的高质量增长孙梦琪, 谷馨瑜, CPA, 赵丽, CFA, 蔡涵11月 22日中国燃气 (384 HK) - 预计 23财年上半年营运仍然偏弱郑民康11月 22日富途控股 (FUTU US) - 新增获客和盈利均超预期,重申买入万丽, CFA, FRM11月 21日京东物流 (2618 HK) - 外部收入复苏,盈利路径清晰孙梦琪, 谷馨瑜, CPA, 赵丽, CFA, 蔡涵11月 21日京东 (JD US) - 京东零售运营利润率创新高,但收入仍承压谷馨瑜, CPA, 孙梦琪, 赵丽, CFA, 蔡涵11月 18日乐信集团 (LX US) - 业绩稳定,资产质量向好韩嘉楠11月 18日网易 (NTES US) - 3季度游戏符合预期;坚持自研终会带来成果孙梦琪, 谷馨瑜, CPA, 赵丽, CFA, 王婷11月 18日阿里巴巴 (BABA US) - 估值偏低,明年前景转好谷馨瑜, CPA, 孙梦琪, 赵丽, CFA, 蔡涵11月 17日网易 (NTES US) - 暴雪终止代理合约对网易财务影响有限;业绩仍有望稳健增长 孙梦琪, 谷馨瑜, CPA, 赵丽, CFA, 王婷11月 17日腾讯控股 (700 HK) - 成本控制见效,视频号带来增量广告收入谷馨瑜, CPA, 孙梦琪, 赵丽, CFA, 蔡涵11月 17日富途控股 (FUTU US) - 22年 3季度业绩预览:预计盈利环比小幅下降,看好 4季度表现万丽, CFA, FRM11月 17日互联网行业 - 腾讯派发美团股票,影响可控谷馨瑜, CPA, 孙梦琪, 赵丽, CFA, 蔡涵11月 17日信也科技 (FINV US) - 贷款增长稳健,印尼业务为亮点韩嘉楠11月 16日360数科 (QFIN US) - 资产质量改善,维持买入 韩嘉楠11月 16日中国宏观观察 - 数据监测:基建投资具有韧性,高技术产业增长稳健谭淳11月 16日腾讯音乐 (TME US) - 非会员恢复增长;利润率改善带动盈利超预期赵丽, CFA, 谷馨瑜, 孙梦琪11月 16日金山软件 (3888 HK) - 3季度游戏不及预期;新游推迟至明年 1季度赵丽, CFA, 谷馨瑜, 孙梦琪, CPA,王婷资料来源:交银国际 2022年 11月 24日每日晨报下载本公司之研究报告,可从彭博信息:BOCM 或 https://research.bocomgroup.com4恒生指数成份股 资料来源:FactSet公司名称股票代码收盘价市值5天股价年初至今--------52周--------------------市盈率-------------股息率市账率升跌%升跌%最高最低20212022E2023E2022E2022E(港元)(百万港元)(%)(%)(港元)(港元)(倍)(倍)(倍)(%)(倍)长和实业1HK43.90168,3340.80-12.7260.1539.005.024.895.206.480.30中电控股2HK56.60142,997-1.05-28.1380.3551.8017.1341.1112.835.391.30中华煤气3HK6.56122,409-0.46-45.9612.286.0624.5718.6717.175.301.79汇丰控股5HK45.20902,5542.38-3.6259.3038.707.987.175.825.260.66电能实业6HK39.7584,7121

公众号
小程序
pwa
桌面端
kefu
联系客服
kefu
社群