EB日报：苯乙烯生产利润继续缩窄，价格弱势震荡

请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 策略摘要 暂观望。上游纯苯进口压力仍在，港口累库加快，但纯苯加工费已在低位，已反映累库预期。而苯乙烯累库速率慢于预期，且有出口商谈提振价格，但量级有限，国产量无明显减产背景下，后续仍是累库预期。 核心观点 ■ 市场分析 周一纯苯港口库存11.9万吨（+3.17万吨），快速累库。纯苯加工费121美元/吨（0美元/吨），持续低位盘整。 EB基差100元/吨（-20元/吨），基差持续缩小。 EB生产利润2元/吨（-20元/吨），下降明显，关注后续亏损检修能否放量。 下游负荷仍可，需求短期韧性仍在。 ■ 策略 （1）暂观望。上游纯苯进口压力仍在，港口累库加快，但纯苯加工费已在低位，已反映累库预期。而苯乙烯累库速率慢于预期，且有出口商谈提振价格，但量级有限，国产量无明显减产背景下，后续仍是累库预期。（2）跨期套利：观望。 ■ 风险 原油价格下行。 期货研究报告|EB日报2022-11-23 苯乙烯生产利润继续缩窄，价格弱势震荡 研究院 能源化工组 研究员 潘翔  0755-82767160  panxiang@htfc.com 从业资格号：F3023104 投资咨询号：Z0013188 梁宗泰  020-83901031  liangzongtai@htfc.com 从业资格号：F3056198 投资咨询号：Z0015616 陈莉  020-83901030  cl@htfc.com 从业资格号：F0233775 投资咨询号：Z0000421 康远宁  0755-23991175  kangyuanning@htfc.com 从业资格号：F3049404 投资咨询号：Z0015842 联系人 裴紫叶  15801022486  peiziye@htfc.com 从业资格号：F03100446 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 EB日报丨2022/11/23 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 2 / 8 目录 策略摘要 ............................................................................................................................................................................................ 1 核心观点 ............................................................................................................................................................................................ 1 EB日度表格 ...................................................................................................................................................................................... 3 EB基差结构 ...................................................................................................................................................................................... 4 纯苯加工费、纯苯基差、EB基差、EB加工利润 ........................................................................................................................ 4 EB开工、库存、进口利润&纯苯港口库存 ................................................................................................................................... 5 下游开工及生产利润......................................................................................................................................................................... 6 图表 图 1:EB主力合约走势&基差|单位：元/吨；元/吨 ........................................................................................................................ 4 图 2: 华东纯苯现货-M2纸货价差|单位：元/吨 ............................................................................................................................. 4 图 3: 纯苯-石脑油价差|单位：美元/吨 ........................................................................................................................................... 4 图 4: EB主力合约基差|单位：元/吨 ............................................................................................................................................... 5 图 5: 华东苯乙烯非一体化生产利润|单位：元/吨 ......................................................................................................................... 5 图 6: 苯乙烯华东港口库存|单位：万吨 .......................................................................................................................................... 5 图 7: 苯乙烯开工率|单位：% .......................................................................................................................................................... 5 图 8: 苯乙烯生产企业库存|单位：万吨 .......................................................................................................................................... 5 图 9: 苯乙烯现货进口利润|单位：元/吨......................................................................................................................................... 5 图 10: 纯苯华东港口库存|单位：万吨 ............................................................................................................................................ 6 图 11: ABS开工率|单位：% ............................................................................................................................................................ 6 图 12: ABS生产利润|单位：元/吨 .................................................................................................................................................. 6 图 13: PS开工率|单位：% ............................................................................................................................................................... 6 图 14: PS生产利润|单位：元/吨 ...................................................................................................................................................... 6 图 15: EPS开工率|单位：% ............................................................................................................................................................. 7 图 16: EPS生产利润|单位：元/吨 ................................................................................................................................................... 7 EB日报丨2022/11/23 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 3 / 8 EB日度表格 表1:EB产业链日度表格丨单位：元/吨 变动 2022/11/22 2022/11/21 EB主力基差（元/吨） -20 120 140 苯乙烯华东现货价（元/吨） -218 8304 8522 EB主力合约（2212） -97 8184 8281 EB次主力合约（2301） -126 8041 8167 EB次次主力