EB周报：EB价格涨后震荡,生产利润修复明显

请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 策略摘要 暂观望，本周EB价格涨后震荡，供应压力增加，需求端维持强需求表现，港口库存累积速率慢于预期，现货出口开始有商谈，下周预期偏强震荡；上游纯苯供应压力减少，港口去库，下游需求增加。 核心观点 ■ 市场分析 上游方面：本周国内纯苯开工率73%（-0.4%），开工率减少，供应压力减少。本周纯苯价格震荡为主，周初港口库存下降加之纯苯短期基本面转好，提振价格上涨。本周纯苯现货进口窗口仍关闭，纯苯进口量预期持续回落。纯苯FOB美湾-CFR中国价差有所增加。 纯苯港口库存8.73万吨（-0.3万吨），港口库存下降。本周纯苯现货-11月纸货价差-5元（-5元）。纯苯加工费本周126美元/吨（-28美元/吨），加工费有所降低。 国内纯苯下游综合开工率71.6%（+2.5%），下游开工率增加，需求增加。 中游方面：本周EB基差为140元/吨（-130元/吨），基差持续减小；本周EB价格涨后震荡，原油价格的下跌未带动EB价格下降，成本端纯苯的偏弱未跟上EB价格的上涨，导致EB生产利润修复明显。 本周EB开工率73%（+1.4%），开工率微增，供应压力增加；本周EB生产利润241元/吨（+360元/吨），利润大幅修复，扭亏为盈。 本周EB现货出口开始有商谈，提振价格。苯乙烯FOB美湾-CFR中国价差有所减少。 本周EB港口库存7.7万吨（-0.4万吨），本周EB生产企业库存14.5万吨（-0.4万吨），库存累积速率慢于预期。 下游方面：本周PS开工率73%（+4.61%），企业成品库存7万吨（+0.35万吨），本周PS止跌小涨，成交整体尚可； 本周ABS开工率92%（-0.4%），企业成品库存14万吨（-1万吨），本周ABS涨多跌少，实际终端需求依旧清淡，市场整体成交维持刚需为主； 本周EPS开工率58 %（-0.6%），企业成品库存2万吨（-0.51万吨），本周EPS价格止跌反弹，但需求端仍偏弱，整体成交欠佳。 期货研究报告|EB周报2022-11-21 EB价格涨后震荡，生产利润修复明显 研究院 能源化工组 研究员 潘翔  0755-82767160  panxiang@htfc.com 从业资格号：F3023104 投资咨询号：Z0013188 梁宗泰  020-83901031  liangzongtai@htfc.com 从业资格号：F3056198 投资咨询号：Z0015616 陈莉  020-83901030  cl@htfc.com 从业资格号：F0233775 投资咨询号：Z0000421 康远宁  0755-23991175  kangyuanning@htfc.com 从业资格号：F3049404 投资咨询号：Z0015842 联系人 裴紫叶  15801022486  peiziye@htfc.com 从业资格号：F03100446 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 EB周报丨2022/11/21 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 本周PS开工提高，EPS，ABS下降，下周预计保持。 ■ 策略 （1）暂观望，本周EB价格涨后震荡，供应压力增加，需求端维持强需求表现，港口库存累积速率慢于预期，现货出口开始有商谈，下周预期偏强震荡；上游纯苯供应压力减少，港口去库，下游需求增加。（2）跨期套利：观望。 ■ 风险 原油价格下行 EB周报丨2022/11/21 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 3 / 11 目录 策略摘要 ............................................................................................................................................................................................ 1 核心观点 ............................................................................................................................................................................................ 1 苯乙烯国内基本面情况 ..................................................................................................................................................................... 5 苯乙烯进口利润及国际价差 ............................................................................................................................................................. 6 纯苯国内基本面情况......................................................................................................................................................................... 6 苯乙烯下游情况 ................................................................................................................................................................................ 9 图表 图 1: EB主力合约基差|单位：元/吨 ............................................................................................................................................... 5 图 2: 华东苯乙烯非一体化生产利润|单位：元/吨 ......................................................................................................................... 5 图 3: 苯乙烯华东港口库存|单位：万吨 .......................................................................................................................................... 5 图 4: 苯乙烯开工率|单位：% .......................................................................................................................................................... 5 图 5: 苯乙烯生产企业库存|单位：万吨 .......................................................................................................................................... 5 图 6: 苯乙烯现货进口利润|单位：元/吨 ......................................................................................................................................... 6 图 7: 苯乙烯FOB美湾-CFR中国|单位：美元/吨 ......................................................................................................................... 6 图 8: 苯乙烯FOB鹿特丹-CFR中国|单位：美元/吨 ..................................................................................................................... 6 图 9: 华东纯苯现货-M2纸货价差|单位：元/吨 ............................................................................................................................. 6 图 10: 纯苯-石脑油价差|单位：美元/吨 ......................................................................................................................................... 6 图 11: 纯苯开工率|单位：% ............................................................................................................................................................ 7 图 12: 纯苯华东港口库存|单位：万吨 ............................................................................................................................................ 7 图 13: 纯苯进口利润（现货）|单位：元/吨 ................................................................................................................................... 7 图 14: 纯苯FOB美湾-CFR中国|单位：美元/吨 ........................................................................................................................... 7 图 15: 纯苯FOB鹿特丹-CFR中国|单位：美元/吨 ....................................................................................................................... 7 图 16