EB周报：EB价格低位震荡，生产利润持续减少
请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 策略摘要 建议逢低做多，本周EB价格低位震荡，港口库存的持续累积、下游需求恢复不及预期仍在影响着市场情绪，本周供应压力减小，下周港口预期去库，需求端预计缓慢恢复，故建议逢低做多；上游纯苯开工率降低，港口库存下降，下游开工率企稳。 核心观点 ■ 市场分析 上游方面：本周国内纯苯开工率75.9%（-0.4%），开工率下降，供应压力减小。本周纯苯价格震荡偏强，纯苯供应及进口货源充足，但基于外盘纯苯价格走高，国内纯苯价格成为价格“凹地” 。本周纯苯现货进口窗口关闭。纯苯FOB美湾-CFR中国价差有所减少。 纯苯港口库存25.7万吨（-0.25万吨），港口库存小幅下降，考虑到近期提货能力，预计预期下周港口库存上升。本周纯苯现货-2月纸货价差-30元（+10元）。纯苯加工费本周243美元/吨（-16美元/吨），加工费减少。 国内纯苯下游综合开工率74.7（+0%），下游开工率企稳，下游对纯苯总体消费量略有下降。 中游方面：本周EB基差为-15元/吨（+15元/吨），基差有所走强；本周EB价格低位震荡，港口库存的持续累积、下游需求恢复不及预期仍在影响着市场情绪，导致价格在周内反弹动力不足。 本周EB开工率72.91%（-0.58%），开工率下降，供应压力减小；本周EB生产利润-157元/吨（-218元/吨），加工费持续减少。 本周EB现货进口窗口仍关闭。苯乙烯FOB美湾-CFR中国价差有所增加。 本周EB港口库存22万吨（+1万吨），本周EB生产企业库存16.5万吨（+0.8万吨），EB库存累积至历史高位，2-3月EB进入供需平衡到小幅去库阶段。 下游方面：本周PS开工率62.57%（+5.31%），企业成品库存9.78万吨（-0.13万吨），本周PS价格窄幅涨跌，市场低位走货尚可； 本周ABS开工率95.9%（-1.1%），企业成品库存15.8万吨（+0.3万吨），本周ABS价格全线下跌，市场整体成交一般； 期货研究报告|EB周报2023-02-19 EB价格低位震荡，生产利润持续减少 研究院 能源化工组 研究员 潘翔 0755-82767160 panxiang@htfc.com 从业资格号：F3023104 投资咨询号：Z0013188 梁宗泰 020-83901031 liangzongtai@htfc.com 从业资格号：F3056198 投资咨询号：Z0015616 陈莉 020-83901030 cl @htfc.com 从业资格号：F0233775 投资咨询号：Z0000421 康远宁 0755-23991175 kangyuanning@htfc.com 从业资格号：F3049404 投资咨询号：Z0015842 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 EB周报丨2023 /02/19 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 本周EPS开工率48.5%（+1.56%），企业成品库存3.04万吨（+0.08万吨），本周EPS价格横盘，场内商谈气氛偏淡。 下游PS产量或继续提高，EPS或增长存难度，需求整体继续缓慢恢复。 新增产能：从 2023 年2月开始，淄博峻辰50万吨装置万吨/年苯乙烯装置计入总产能。从 2023 年3月开始，广东石化80万吨装置万吨/年苯乙烯装置计入总产能。 ■ 策略 （1）建议逢低做多，本周EB价格低位震荡，港口库存的持续累积、下游需求恢复不及预期仍在影响着市场情绪，本周供应压力减小，下周港口预期去库，需求端预计缓慢恢复，故建议逢低做多；上游纯苯开工率降低，港口库存下降，下游开工率企稳。 （2）跨期套利：观望。 ■ 风险 原油价格反弹；亏损性检修加剧 EB周报丨2023 /02/19 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 3 / 11 目录 策略摘要 ............................................................................................................................................................................................ 1 核心观点 ............................................................................................................................................................................................ 1 苯乙烯国内基本面情况 ..................................................................................................................................................................... 5 苯乙烯进口利润及国际价差 ............................................................................................................................................................. 6 纯苯国内基本面情况......................................................................................................................................................................... 6 苯乙烯下游情况 ................................................................................................................................................................................ 9 图表 图 1: EB主力合约基差|单位：元/吨 ............................................................................................................................................... 5 图 2: 华东苯乙烯非一体化生产利润|单位：元/吨 ......................................................................................................................... 5 图 3: 苯乙烯华东港口库存|单位：万吨 .......................................................................................................................................... 5 图 4: 苯乙烯开工率|单位：% .......................................................................................................................................................... 5 图 5: 苯乙烯生产企业库存|单位：万吨 .......................................................................................................................................... 5 图 6: 苯乙烯现货进口利润|单位：元/吨 ......................................................................................................................................... 6 图 7: 苯乙烯FOB美湾-CFR中国|单位：美元/吨 ......................................................................................................................... 6 图 8: 苯乙烯FOB鹿特丹-CFR中国|单位：美元/吨 ..................................................................................................................... 6 图 9: 华东纯苯现货-M2纸货价差|单位：元/吨 ............................................................................................................................. 6 图 10: 纯苯-石脑油价差|单位：美元/吨 ......................................................................................................................................... 6 图 11: 纯苯开工率|单位：% ............................................................................................................................................................ 7 图 12: 纯苯华东港口库存|单位：万吨 ............................................................................................................................................ 7 图 13: 纯苯进口利润（现货）|单位：元/吨 ................................................................................................................................... 7 图 14: 纯苯FOB美湾-CFR中国|单位：美元/吨 ........................................................................................................................... 7 图 15: 纯苯FOB鹿特丹-CF
