EB日报：EB华东库存减少，生产利润有所压缩

策略摘要：研究院化工组对纯苯和苯乙烯市场进行中性分析。纯苯方面，韩国小量船货预期分流至美国，但发往中国的绝对量级压力仍大，月底浙石化复工后，纯苯累库压力或有所减轻，但国产开工回升将延续累库周期，纯苯加工费预期偏弱。苯乙烯方面，港口库存回建速率慢，基差坚挺，月底浙石化复工后，苯乙烯将从去库周期重新进入累库周期，生产利润预期压缩。下游ABS及PS开工未延续进一步回升。单边建议暂观望；价差方面，BZN观望，EB-BZ逢高做缩。

市场分析：周一纯苯港口库存12.5万吨（+0.73万吨），库存增加；纯苯加工费263美元/吨（-3美元/吨）。周三苯乙烯华东总库存3.03万吨（-1.2万吨），主港库存减少。EB基差465元/吨（-50元/吨）；生产利润-40元/吨（-49元/吨）。下游ABS及PS开工未延续进一步回升。

策略：中性。纯苯方面，韩国小量船货预期分流至美国，但发往中国的绝对量级压力仍大，关注月底浙石化复工后，纯苯累库压力或有所减轻；但随着国产开工回升，预期仍是延续累库周期，纯苯加工费预期仍偏弱。苯乙烯方面，港口库存回建速率仍慢，港口库存低位背景下，基差坚挺；月底浙石化复工后，预期苯乙烯从去库周期重新进入累库周期，苯乙烯生产利润预期压缩。下游方面，ABS及PS开工未延续进一步回升。单边建议暂观望；价差方面，BZN观望，EB-BZ逢高做缩。

风险：上游原油价格大幅波动，宏观政策刺激兑现力度，纯苯下游开工韧性持续性。