央行融资政策支持下，公司融资能力有望增强，建议“区间操作”

万科发布融资工具议案，融资环境好转。公司董事会审议通过《关于提请股东大会授权发行直接债务融资工具的议案》，董事会将提请股东大会授权董事会发行不超过人民币500亿元的直接债务融资工具。预计融资环境好转将有助于公司正常经营和投资，同时随着“保交楼”工作推进，市场恐慌心理有望缓解。公司有较好现金流和精细化管理能力，有望受益于市场集中度提升。预计公司2022和2023年净利润将分别达240.6亿元和262亿元，YOY分别+6.8%和+8.9%，EPS分别为2.07元和2.25元，A股对应2022和2023年PE分别为7.6倍和6.9倍，PB为0.75倍；H股对应PE为5.6倍和5.1倍，PB为0.56倍，预计A股和H股股息率分别达7%和9%，建议“区间操作”。