公司9月销售降幅收窄，中央多重刺激政策托底，建议“区间操作”

万科是一家主要从事房地产开发和物业管理的公司。根据研报，该公司9月份的销售面积和销售金额分别下降了0.48%和3.82%，但销售降幅有所收窄。公司的新增项目数量和拿地仍较为谨慎。研报认为，由于中央对房地产政策的放松较为克制，市场将经历缓慢恢复过程，部分杠杆较高的企业仍存在债务风险，行业出清尚未结束。然而，由于万科有较好的现金流和精细化管理能力，有望受益于市场集中度提升。研报预计，万科2022和2023年的净利润将分别达240.6亿元和262亿元，对应的A股和H股PE分别为8.6倍和6.4倍，PB分别为0.88倍和0.62倍。研报建议投资者进行“区间操作”。