我们这样理解最近的债券下跌和货币政策：从货币政策看债券市场稳定了吗？

该研报主要关注货币政策对债券市场的影响。研报认为，债券市场的稳定需要央行注入流动性、提振市场信心和缓解资金收紧的压力。研报指出，资金供需最宽松的时期可能已经过去，且大概率一去不复返，财政因素对流动性的支持趋于弱化，资金供需再平衡对债券市场的冲击可能还未结束。研报还指出，货币政策操作可能继续趋向“财政化”，PSL可能替代MLF操作，MLF的操作空间受到限制，中长期流动性的投放愈加带有“定向扶持”的特征。研报还提醒了通胀风险和中美货币政策周期背离的风险。