您的浏览器禁用了JavaScript(一种计算机语言,用以实现您与网页的交互),请解除该禁用,或者联系我们。[华宝证券]:私募基金策略跟踪评价月报:A股交易环境改善,股票市场中性策略收益回升 - 发现报告
当前位置:首页/宏观策略/报告详情/

私募基金策略跟踪评价月报:A股交易环境改善,股票市场中性策略收益回升

2022-11-09李亭函华宝证券点***
私募基金策略跟踪评价月报:A股交易环境改善,股票市场中性策略收益回升

敬请参阅报告结尾处免责声明 华宝证券 1/24 [table_page] 私募基金月报 分析师:李亭函 执业证书编号:S0890519080001 电话:021-20321017 邮箱:litinghan@cnhbstock.com 销售服务电话: 021-20515355 [table_product] 1 《私募基金:权益市场进入左侧探底阶段,转债策略配置价值凸显(2022/09)》 2022-10-18 2 《私募基金:市场低迷,套利策略成为避风港-私募基金月报(2022/08)》 2022-09-17 3 《私募基金:商品市场进入休整期,关注CTA量化套利策略-私募基金月报(2022/07)》 2022-08-17 [table_main] 华宝财经评论类模板 ◎ 投资要点:  行情回顾: A股市场方面,四季度以来全球风险事件增加,欧美通胀未出现明显缓和,国内继续受到疫情冲击影响,外资流出加剧,市场信心偏弱,A股继续呈现下行趋势。风格方面,成长风格整体表现好于价值风格,小盘成长小幅上涨。行业方面,短期内不确定因素居多,多数板块以下行为主。商品市场方面,商品价格表现继续分化。四季度欧美用电和供暖需求增加叠加欧洲能源危机影响,煤炭价格持续走高,涨幅依旧处于历史高位,而前期市场对经济衰退与需求疲软的担忧导致工业金属价格走弱,短期内工业金属价格将继续维持震荡。VIX指数回落,极端风险可能性降低,导致黄金价格走弱。原油价格止跌反弹,主要受到“OPEC+”产能调整计划以及石油禁令的影响。  股票策略展望:A股市场投资环境好于前几个月,大幅下行风险有所缓解,有望迎来阶段性企稳。一是经济偏弱预期已基本反应,估值跌至低位,市场情绪改善,下行空间和风险较小;二是外部风险和估值压制有所缓解,短期发生外部极端风险的可能性较小;三是防疫政策仍在优化,市场预期可能从非理性乐观回归理性乐观。风格方面,市场尚未形成明确的风格主线,短线呈现快速轮动特征。近期可关注具有仓位调整能力的股票多空策略,对于高权益类的策略建议关注量化多头类策略,主要原因是随着市场情绪的修复,成交量有所回升,以量价因子为主的量化类策略收益将有所修复。  市场中性策略展望:选股方面,当前市场风格由价值向成长切换,大小盘风格略偏向小盘,市场热点相较于前期较为集中的态势有所改善、市场成交活跃度依然偏弱但有所回升,市场波动率大幅增加,市场中性策略选股端较上月明显好转,对冲端股指期货贴水缩小甚至频现升水,成本端压力显著减小。短期来看市场中性策略将会有所回暖。  T0策略展望:市场波动率回升至历史高位,市场风格由价值向成长切换,预计短期内T0策略收益将有所回升。  管理期货策略展望:国内国外周期错位,国内经济将逐渐企稳复苏,而国外衰退预期增加,整体商品市场将呈现结构性行情,国内需求主导型商品需求将有所上升,海外需求主导的产品面临一定的下行压力。从趋势指标来看,市场趋势强度逐渐回升,交易活跃度回落,波动率有所降低。近期可关注基本面逻辑为主的主观策略,而受到波动率率回落的影响,程序化CTA收益有所回落。  可转债策略展望:权益市场仍处于底部震荡,转债呈现明显偏债性,债性估值处于正常水平,整体下跌风险有限,我们依旧维持上期观点,对于有在左侧配置权益需求的投资者,不妨关注可转债策略,下跌空间有限,同时能在上涨时跟随市场上涨。  风险提示:市场有风险,投资须谨慎。 相关研究报告 [table_subject] 2022年11月9日 证券研究报告—私募基金月报 A股交易环境改善,股票市场中性策略收益回升 ——私募基金策略跟踪评价月报 敬请参阅报告结尾处免责声明 华宝证券 2/24 [table_page] 私募基金月报 内容目录 1. 市场行情回顾以及主要策略表现 ....................................................................................................... 4 2. 股票策略 ........................................................................................................................................... 5 2.1. 股票策略仓位跟踪 ............................................................................................................................................. 6 2.2. 股票策略行业与风格配置跟踪 ........................................................................................................................... 6 2.3. 股票策略展望。 ................................................................................................................................................. 8 3. 相对价值策略 .................................................................................................................................... 8 3.1. 股票市场中性策略跟踪 ...................................................................................................................................... 9 3.1.1. 市场风格跟踪 ................................................................................................................................................. 9 3.1.2. 市场结构跟踪 ............................................................................................................................................... 10 3.1.3. 市场成交活跃度跟踪 .................................................................................................................................... 12 3.1.4. 股指期货升贴水跟踪 .................................................................................................................................... 12 3.1.5. 市场中性策略展望 ........................................................................................................................................ 13 3.2. T0策略跟踪 ..................................................................................................................................................... 13 3.2.1. 市场成交活跃度跟踪 .................................................................................................................................... 13 3.2.2. 市场风格跟踪 ............................................................................................................................................... 14 3.2.3. T0策略展望 .................................................................................................................................................. 14 4. 管理期货策略 .................................................................................................................................. 15 4.1. 管理期货持仓分布情况 .................................................................................................................................... 15 4.2. 商品市场趋势强度跟踪 .................................................................................................................................... 16 4.3. 商品市场成交活跃度跟踪 ................................................................................................................................ 17 4.4. 管理期货策略展望 ..........................................................................................