棉花周度报告：疫情带来短期支撑减弱，供应压力促使棉价震荡下跌

棉花周报 请务必阅读正文后的声明及说明 棉花周度报告 报告要点： 供应方面：美国收割进度为45%，同比领先，新棉上市提前；印度新棉上市量环比持平，成交价格跌至100美分/磅附近；国内疆棉出运回暖，新花采摘加工增速，新棉预售增加，收购价集中在5.8-6.2元/吨，较上周变化不大。 需求方面：美棉签约量继续下降，中国取消大量合同，出口装运表现一般；印度国内需求提振开机率小幅上升，但越南，巴基斯坦纺织业运行仍然不佳。 国内方面：周内纺织市场变化不大，疫情与生产加工利润亏损，终端消费不及预期等因素打压之下市场情绪低下，在机冬季订单已处于收尾阶段，但新增订单后续衔接力度不足，成品走货偏慢，纺纱利润亏损至500元/吨，企业生产销售积极性不高，原料按单采购，随买随用为主。 展望后市： 当前，新疆疫情有所缓解，北疆采摘进入收尾阶段，收购加工开始提速，后期随着深入霜期，籽棉仓储难度提升会激发棉农交售积极性，棉花集中上市压力加大，叠加内外价差缩小，下游消费弱势等因素共同作用下棉价将继续承压下行。 后需关注点：新疆及国内疫情防控政策变动。 创元研究 相关报告： 1、20221016创元农产品棉花周报：阶段性供需错配预期提振棉价短期偏强震荡。 2、20221023创元农产品棉花周报：阶段性供需错配预格局未改，棉价底部偏强震荡。 创元研究农产品组 研究员：廉超 邮箱：lian c@cyqh.com.cn 投资咨询资格号：Z0017395 联系人：再依努尔 邮箱：zaynur@cyqh.com.cn 疫情带来短期支撑减弱，供应压力促使棉价震荡下跌 2022年10月30日 棉花周报 请务必阅读正文后的声明及说明 2 目录 一、市场表现 ...................................................... 3 1.1周度概况 ................................................................ 3 1.2现货市场表现 ............................................................ 3 1.3期货市场表现 ............................................................ 5 二、棉花供需情况 .................................................. 6 2.1 国际棉花供需：供应宽松格局已定，消费弱势将主导棉价走势 ................... 6 2.1.1 美国棉花供需情况 ...................................................................................................................................................................6 2.1.2 巴西棉花供需情况 ...................................................................................................................................................................9 2.1.3 印度棉花供需情况 ................................................................................................................................................................ 10 2.1.4越南纺织业运行情况 ............................................................................................................................................................ 11 2.2 国内棉花供需情况：新花收购加工提速，下游弱势依旧 ........................ 12 2.2.1国内棉花供应 .......................................................................................................................................................................... 12 2.2.2国内棉花进口 .......................................................................................................................................................................... 13 2.2.3国内棉花库存 .......................................................................................................................................................................... 14 2.2.4国内下游需求 .......................................................................................................................................................................... 14 2.2.5下游替代品价差 ...................................................................................................................................................................... 17 2.2.6储备棉轮入 ............................................................................................................................................................................... 17 三、观点总结 ..................................................... 18 棉花周报 请务必阅读正文后的声明及说明 3 一、市场表现 1.1周度概况 本周，在北半球新棉供应持续增加，终端需求降级之下美棉出口销售表现不佳等因素形成利空，国际棉花价格再创新低。国内，新棉收购加工开始提速，新棉预售报价增多，疆棉出运不畅有所缓和，内地库陈棉报价松动但下游纺企接货意愿不强，市场交投清淡，从而导致棉价承压下行，跌破“万三”关口。 表1：棉花市场周度变化 单位 10月28日 10月21日 涨跌幅 中国棉花价格指数：328指数 元/吨 15815 15889 0% 新疆均价（含杂<3.5%，自提) 元/吨 15440 15440 0% 期货收盘价：活跃合约 元/吨 12855 13225 -3% Cotlook:A价格指数 元/吨 92.5 95 -3% NYBOT2号棉花收盘价 美分/磅 72.11 79.4 -9% 进口棉花港口提货价：1%关税 元/吨 15963 16420 -3% 中国纱线价格指数:C32S 元/吨 23455 23705 -1% 仓单数量：一号棉花 张 5758 6179 -7% 国内期现基差 元/吨 2960 2664 11% 国内外价差 元/吨 -148 -531 -72% 资料来源： Wind、创元研究 1.2现货市场表现 本周，新疆棉出运量回升，内地库资源报价松动，低价资源增多，但运输车俩出疆手续较多，运费上涨，导致纺企采购仍偏向内地资源，现货成交重心变化不大，周五，328B指数报价15815元/吨，内地库报价在15600-16000左右，11月交货新棉内地库报价15400元/吨，疆内库报价14200元/吨左右，疆内库预售基差较多在CF01+700，市场新棉预售报价增多，陈棉低价一口成交价较上周下滑400元/吨。消费旺季进入尾声，纺织服装后市悲观，纱线价格跌幅扩大，周五C32S纱线现货报价为23450元/吨，较上周下跌300元/吨。t国际棉花现货价格在无利好消息提振之下继续震荡走弱，周五，Cotlook：A 价格指数报价为92.50美分/磅，环比下跌3%。 棉花周报 请务必阅读正文后的声明及说明 4 图1：棉花价格指数:328走势（单位：元/吨） 图2：新疆棉花价格走势（单位：元/吨） 资料来源：Wind、创元研究 资料来源：Wind、创元研究 图3：纱线价格指数:C32S走势（单位：元/吨） 图4：国内期现基差走势（单位：元/吨） 资料来源：Wind、创元研究 资料来源：Wind、创元研究 图5：Cotlook：A价格指数走势（单位：美分/磅） 图6：进口棉:M:1%关税进口利润（单位：元/吨） 资料来源：Wind、创元研究 资料来源：Wind、创元研究 800010000120001400016000180002000022000240001月2日...1月19日2月5日2月22日3月11日3月28日4月15日5月6日5月23日6月9日6月26日7月13日7月30日8月16日9月2日9月19日10月6日10月23日11月9日11月26日12月13日12月30日2019年2020年2021年2022年80001000012000140001600018000200002200024000260001月2日...1月19日2月5日2月22日3月11日3月28日4月15日5月6日5月23日6月9日6月26日7月13日7月30日8月16日9月2日9月19日10月6日10月23日11月9日11月26日12月13日12月30日2019年2020年2021年2022年1000015000200002500030000350001月2日...1月19日2月5日2月22日3月11日3月28日4月15日5月6日5月23日6月9日6月26日7月13日7月30日8月16日9月2日9月19日10月6日10月23日11月9日11月26日12月13日12月30日2019年2020年2021年2022年-3000-2000-1000010002000300040001月2日...1月19日2月5日2月22日3月11日3月28日4月15日5月6日5月23日6