信达证券首次覆盖报告，推荐买入时代天使科技。公司是中国隐形正畸行业的龙头，收购巴西正畸企业Aditek 51%的股权，加速推进国际化布局。中国隐形矫治市场增长迅速，公司作为行业引领者，市场份额达到41.1%。公司产品线完整且差异化，下沉市场拓展空间大。2022年上半年，公司达成案例总数约77,200例，隐形矫治解决方案产生的收入由2021同期5.33亿元增加2.6%至2022H1的5.46亿元。公司经营稳健，费用率逐步下降。预计公司2022-2024年营业收入分别为12.02、14.31、17.18亿元，同比增长-5.7%、19.1%、20.0%，归母净利润分别为2.15、2.62、3.16亿元，同比增长-22.7%、21.5%、20.6%。
