贵金属日报：议息会议临近 贵金属保持震荡

1 / 6 大宗商品研究所 贵金属研发报告 议 息 会 议 临 近 贵 金 属 保 持 震 荡 第一部分 行情回顾与分析 昨日，外盘贵金属小幅下行；内盘则小幅收涨。美元指数则重回110关口上方。美国国债收益率在美股尾盘跌幅扩大，10年期美债收益率失守4%，2年期美债收益率同样下行。ETF持仓方面，SPDR黄金ETF持仓减少3.19吨至925.2吨；SLV白银ETF持仓增加8.6吨至15065.53吨。 数据方面，美国第三季度实际GDP年化季率初值录得2.6%，创2021年第四季度以来新高，此前曾连续两个季度录得负增长。美国总统拜登随后表示，第三季度GDP报告进一步证明，美国的经济复苏进程正在继续推进。美国9月耐用品订单环比增幅不及预期，不含运输的新订单下跌0.5%，显示制造业信心减退。上周首次申请失业金人数21.7万，较此前一周增加3000人。市场加大了对美联储将在12月放缓加息的预期。12月加息预期放缓将减少贵金属上方承压。 欧央行方面，欧洲央行将三大主要利率均上调75个基点，符合市场预期，为连续第二次大幅加息75个基点。欧洲央行预计将进一步加息，只要有必要，资产购买计划再投资将继续，将于12月21日开始调整最低准备金利率。欧洲央行行长拉加德表示，尚未完成货币政策正常化，未来加息的规模将取决于数据，终端利率可能超过中性利率水平，可能不得不在未来几次会议上继续提高利率，将继续关于资产购买计划的讨论，在12月15日决定关键原则。 第二部分 今日观点 由于美联储11月议息会议临近，因此预计贵金属近期将保持宽幅震荡。内盘则注意汇率变动对价格的影响。 研究员：万一菁 期货从业证号：F3032357 投资咨询从业证号：Z0014329 : 021-65789337 :wanyijing_qh@chinastock.com.cn 近期逻辑 美联储9月加息落地， 符合预期加息75个基点。且本次美联储会议内容偏鹰，预计贵金属上方将始终承压。但目前俄乌问题进一步恶化，通胀预计短时间很难修复，加上避险情绪犹存，因此行情取决于加息与通胀、避险博弈的结果。 市场关注 1.俄乌问题 2.美联储政策预期 重要事件 20:30 美国9月个人支出月率 20:30 美国第三季度劳工成本指数季率 20:30 美国9月核心PCE物价指数月率及年率 22:00 美国10月密歇根大学消费者信心指数终值 22:00 美国9月成屋签约销售指数月率 贵金属日报 2022年10月28日 2 / 6 大宗商品研究所 贵金属研发报告 第三部分 数据参考 1. 内外盘期货与美元走势 图1:黄金与美元走势 图2:白银与美元走势 80859095100105110115120300320340360380400420440SHFE黄金美元指数8085909510010511011512030003500400045005000550060006500SHFE白银美元指数 资料来源:WIND资讯 银河期货 2. 内外盘期货走势 图3:内外盘黄金走势 图4:内外盘白银走势 150015501600165017001750180018503503603703803904002022-07-052022-08-052022-09-052022-10-05SHFE黄金COMEX黄金10121416182022290034003900440049002022-07-052022-08-052022-09-052022-10-05SHFE白银COMEX白银 资料来源:WIND资讯 银河期货 3. 期现走势 图5:黄金期现走势 图6:白银期现走势 (5)051015260310360410460价差SHFE黄金SGE黄金T+D-100-500501001502002503003502800330038004300480053005800630068007300价差SHFE白银SGE白银T+D 资料来源:WIND资讯 银河期货 3 / 6 大宗商品研究所 贵金属研发报告 4. 金银比 图7:上期所金银比 图8comex金银比 60657075808590952021-03-052021-04-0520 21 -05-0 520 21 -06-0 52021-07-052021-08-052021-09-0520 21 -10-0 520 21 -11-0 52021-12-052022-01-052022-02-0520 22 -03-0 520 22 -04-0 52022-05-052022-06-0520 22 -07-0 520 22 -08-0 520 22 -09-0 52022-10-05上期所金银比657075808590951002021-03-0520 21 -04-0 52021-05-0520 21 -06-0 52021-07-052021-08-052021-09-052021-10-0520 21 -11-0 52021-12-0520 22 -01-0 52022-02-052022-03-0520 22 -04-0 52022-05-052022-06-0520 22 -07-0 52022-08-0520 22 -09-0 52022-10-05COMEX金银比 资料来源:WIND资讯 银河期货 5. ETF持仓 图9:SPDR黄金ETF持仓 图10:SLV白银ETF持仓 04008001200160020002400500700900110013001500SPDR:黄金ETF:持有量(吨)伦敦金05101520253035850010500125001450016500185002050022500SLV:白银ETF:持仓量(吨)伦敦银 资料来源:WIND资讯 银河期货 6. 期货持仓量 图9:黄金期货持仓量 图10:白银期货持仓量 20025030035040045050020000700001200001700002200002700003200003700004200004700002019- 12-172020- 12-172021-12-17期货持仓量:黄金期货收盘价(活跃合约):黄金280033003800430048005300580063006800730001000000200000030000004000000500000060000002019-12-172020-12-172021-12-17期货成交量:白银期货收盘价(活跃合约):白银 资料来源:WIND资讯 银河期货 4 / 6 大宗商品研究所 贵金属研发报告 7. 期货库存 图11:沪金库存 图12:沪银库存 33034035036037038039040041042043001000200030004000500060002021- 08-312021-09-302021-10-312021-11-302021-12-312022-01-312022-02-282022-03-312022-04-302022-05-312022- 06-302022-07-312022-08-312022-09-30库存期货:黄金期货收盘价(活跃合约):黄金250030003500400045005000550060001000000120000014000001600000180000020000002200000240000026000002021-11-112021-12-112022-01-112022-02-112022-03-112022- 04-112022- 05-112022-06-112022-07-112022-08-112022- 09-112022- 10-11库存期货:白银期货收盘价(活跃合约):白银 资料来源:WIND资讯 银河期货 8. 成交量 图13:沪金成交量 图14:沪银成交量 20025030035040045050001000002000003000004000005000006000002019- 12-172020- 12-172021-12-17期货成交量:黄金期货收盘价(活跃合约):黄金280033003800430048005300580063006800730001000000200000030000004000000500000060000002019-12-172020-12-172021-12-17期货成交量:白银期货收盘价(活跃合约):白银 资料来源:WIND资讯 银河期货 9. TD数据 图15:黄金td递延费 图16:白银td递延费 -1.5000-1.0000-0.50000.00000.50001.00001.5000多付空空付多-1.5000-1.0000-0.50000.00000.50001.00001.5000多付空空付多 资料来源:WIND资讯 银河期货 5 / 6 大宗商品研究所 贵金属研发报告 图17:黄金td交收量 图18:白银td交收量 0500010000150002000025000黄金TD交收量0100000200000300000400000500000600000白银TD交收量 资料来源:WIND资讯 银河期货 10. 国债收益率与盈亏平衡通胀率 图19:美国国债收益率 图20:盈亏平衡通胀率 0.00.20.40.60.81.01.21.41.61.82.02.502.702.903.103.303.503.703.904.104.304.50美国:国债收益率10年期美国:国债收益率:通胀指数国债(TIPS):10年2.02.12.22.32.42.52.62.72.82022- 06-10