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中国重汽公布2022年三季报，前三季度实现营收224.55亿元，同比下滑54.11%，其中单三季度主营收入71.24亿元，同比下滑20.24%；前三季度实现归母净利润3.57亿元，同比下滑68.98%，其中单三季度归母净利润3.65千万元，同比下滑73.66%。重卡行业承压，公司销量体现强α属性。公司盈利能力好于相关可比公司，抗风险韧性较强。随着政策端央企900亿元商用货车贷款纾困解难，通行费减免政策为物流减负；市场端重卡同比降幅收窄，基建物流恢复催化重卡需求，我们认为重卡行业当前的疫情影响和基建需求有望得到快速修复，行业有望迎来低基数恢复，公司经受住了行业周期性低估的考验，具备较强的抗风险能力。目前公司估值水平较低，市值低于净资产，被显著低估。我们预计公司2022年-2024年归母净利润分别为6.12/11.75/14.26亿元，对应EPS分别为0.52、1.0、1.21元，维持“买入”评级。
