产品结构继续升级，合同负债亮眼看好后续增长

报告总结：今世缘公司公布2022年三季报，1-9月实现收入65.18亿元，同比增长22.2%；22Q3，公司实现收入18.70亿元，同比增长26.2%。公司产品涵盖多个价格带，存在多个发力点；V9聚焦打造品牌形象，V3控货稳价主攻团购，核心产品四开稳增长强化品牌知名度，高沟于今年启动品牌复兴计划，当前均取得一定成效。虽然当前南京疫情反复，但江苏长期消费升级趋势不改；公司作为省内主流酒企，有望充分受益。维持上次预测，公司22-24年每股收益分别为1.99、2.44和2.95元。给予22年25倍PE，对应目标价49.75元，维持买入评级。