太阳纸业发布2022年三季报，公司前三季度实现营收296.40亿元，同比增长24.99%；归母净利润22.68亿元，同比下降18.07%。Q3实现营收97.85亿元，同比增长23.84%；归母净利润6.09亿元，同比增长13.37%。Q3盈利能力承压主因：高价浆影响在Q3逐渐体现，且Q3成品纸需求普遍疲软，成本传导有限；溶解浆转产，溶解浆对盈利贡献减弱。预计22Q4起盈利能力同比/环比均有望向上修复。公司持续深化林浆纸一体化布局，提升原料自给率巩固成本优势，为公司长期发展奠定基石。预计22-24年净利润分别27.33、31.57、35.13亿元，同比分别-7.6%、+15.5%、+11.3%，对应PE分别为11.46X/9.92X/8.92X，维持“买入”评级。
