光峰科技发布三季报，2022Q1-3收入18.76亿元，同比增长13%，归母净利0.91亿元，同比下降57%。其中，核心器件、C端投影和专业显示业务高增，对冲商教机和影院等业务下滑。预计短期和长期内，核心器件业务均有成长红利。非核心业务器件以投影整机销售/租赁为主，产品分为家用智能投影、专业显示和影院产品。公司家用智能投影业务快速增长，专业显示国产化趋势中，工程业务在灯光亮化、大型场馆等场景中高增。影院业务以租赁放映机，计算放映时长为主，随着电影行业景气度修复，该业务有望回温。我们预计公司2022-24年收入分别为32、45.7、61.1亿元，对应增速分别为28%、43%、34%，净利润分别为1.5、3.3、4.3亿元，对应增速-35%、121%、29%，EPS分别为0.33、0.73、0.95元/股。我们给予公司23年35倍PE，目标价25.68元，维持为“买入”评级。
