公司事件点评报告：业绩符合预期，国缘势能不减

今世缘发布2022年三季报，营收65.18亿元，同增22.2%；归母净利润20.81亿元，同增22.5%。其中2022Q3营收18.70亿元，同增26%；归母净利润4.63亿元，同增27%。毛利率2022Q1-Q3为74.52%，同增2pct，其中2022Q3为80%，同增1pct。净利率2022Q1-Q3为32%，同增0.1pct，其中2022Q3为25%，同增0.2pct，系毛利率提升下销售费用率同增2pct、管理费用率同减0.05pct所致。经营活动现金流净额2022Q1-Q3为22.00亿元，同增18%。2022Q3末合同负债13.72亿元，环增3.56亿元。产品结构持续优化，苏中大区表现亮眼。我们预计2022-2024年EPS为1.97/2.49/3.09元，当前股价对应PE分别为19/15/12倍，维持“买入”投资评级。