泸州老窖发布2022年前三季度业绩预告，预计公司2022Q1-Q3归母净利润80.52-82.57亿元，同比增长28%-32%；扣非净利润79.99-82.06亿元，同比增长27%-31%。其中2022Q3归母净利润25.21-27.25亿元，同比增长23%-33%；扣非净利润25.03-27.09亿元，同比增长21%-31%。该业绩符合预期，料全年目标完成无虞，我们预计低度国窖持续发力并保持较高增长，国窖势能不减，高低度国窖交替高增长。公司聚焦“双品牌、三品系、大单品”战略，国窖1573稳居中国高端白酒阵营；泸州老窖1952以价格和形象高度担负起引领泸州老窖系列品牌复兴的使命；特曲（其中特曲60持续发力，表现亮眼）和窖龄酒注重协同发展，站稳关键价格带；头曲实现价格、配额、品牌等运营升级，黑盖启动核心城市布局和品鉴推广，筑牢泸州老窖发展塔基；创新产品不断探索新模式，实现新突破，加快开辟核心市场，迅速打开局面。预计2022-2024年EPS分别为7.11/8.74/10.59元，当前股价对应PE分别为31/26/21倍，维持“买入”投资评级。
