业绩同比改善，推出股权激励计划

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孩子王发布2022年三季报，前三季度实现营收63.84亿元，归母净利润1.52亿元，扣非归母净利润1.13亿元；2022Q3实现营收20.11亿元，归母净利润0.85亿元，扣非后归母净利润0.70亿元。公司推出2022年股权激励计划，其中第一类限制性股票授予量为2460万股，占本激励计划公告时总股本的2.26%，主要针对管理层和骨干人员，业绩考核指标为：2023~2025年归母净利润增速分别不低于50%、20.0%、22.2%，2022~2025CAGR不低于30.1%；第二类限制性股票授予总量为1235万股，占本激励计划公告时总股本的1.14%，主要针对骨干人员，业绩考核指标同上。公司在线下门店基础上，拓展多元服务业务，增加客户黏性及活跃度，有利于单客创收的提升。数字化赋能，单员工深度覆盖客户数增加，变相“降本提效”。我们预计公司2022~2024年EPS分别为0.20、0.37、0.63元/股，对应当前股价PE分别为52、28、16倍，维持“买入”评级。