三季报点评：直营销售恢复较好，盈利显著提升

千味央厨发布了2022年三季报，公司实现收入10.3亿元，同比增长15.99%。其中，三季度收入同比增长19.21%，较二季度反弹，增幅与一季度持平。华东的大型连锁餐饮恢复至正常经营，公司的直营销售正常化。三季度以来，直营销售转向正常化，除百胜外，直营客户贡献的营业额同比增长接近20%。百胜订单正在恢复，对于销售的边际贡献加大，因而在三季度基础上公司四季度的销售增长有望进一步改善。公司在动销正常化、经营成本降低以及毛利率稳步提升的情况下，加大了销售和研发的费用投入。我们预计，未来一个时期，公司的销售和研发费率仍维持在较高的水平。