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日出东方（603366）2022年前三季度实现营业收入26.96亿元，同比下滑5.53%；实现归母净利润0.14亿元，同比下滑77.18%。其中，Q3公司实现营业收入9.58亿元，同比下滑4.45%；实现归母净利润0.37亿元，同比增长37.93%。公司厨电主业受行业景气度下行影响销售出货，但Q3我国热泵海关出口规模同比+62%，预计Q4随着取暖季的到来热泵收入有望继续保持稳定增长。公司盈利能力改善，加大研发费用投入，毛利提升和汇兑收益影响使得Q3销售净利率达到3.81%，同比提升1.17pct。存货水平小幅增长，经营现金流净额增加。我们看好全球热泵行业发展趋势，预计2022-2024年公司实现营业收入40.44/49.84/60.55亿元，同比-3.8/+23.2/+21.5%，实现归母净利润1.94/3.31/4.14亿元，同比-8.6/+70.3/+25.0%。
