盛通股份(002599)在2022年前三季度实现了扭亏为盈，其中Q3实现收入/归母净利/扣非归母净利分别为6.80/0.34/0.30亿元，同比增长19.57%/162.57%/138.90%。公司的印刷业务在Q3已有所恢复，贡献了主要利润，而教育业务虽仍在亏损，但逐季收窄。公司在Q3的毛利率为17.81%，净利率为5.08%。公司控制费用效果显著，净利率上升。我们分析，未来公司看点在于：乐博有望在疫情后复苏，叠加行业集中度提升、自身积极改革，带动满班率提升、净利率修复；中鸣机器人有望受益于低息贷款政策、鼓励高校更换仪器设备等教育信息化政策；教育部发布新课标单独设置信息科技学科，对少儿机器人、编程等素质教育利好长远；行业预收款由年度改为季度、利好行业集中度提升。维持22年盈利预测，考虑教育业务逐季改善、明年有望在疫情后复苏，将22-24年收入预测从24.0/26.5/29.68亿元调整至24.0/26.5/29.7亿元，将22-24年归母净利预测从0.5/0.77/0.9亿元调整至0.5/1.6/1.9亿元，对应将22-24年EPS预测从0.09/0.14/0.17元调整至0.09/0.29/0.35元，2022年10月28日收盘价4.40元对应22/23/24年PE分别为47/15/12X，维持“买入”评级。
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