Q3广告业务承压，内容生产具备核心竞争力

芒果超媒发布了2022年第三季度报告，营收为102.39亿元，同比下降11.97%，归母净利润为16.78亿元，同比下降15.24%。其中，会员业务和运营商业务稳健增长，会员业务收入同比增长7.83%，芒果TV运营商业务收入规模同比增长16.39%。广告业务受疫情影响较大，广告业务收入同比下滑26.33%。公司具有长期核心竞争力，体系化自制内容生产优势，不断打造、输出新的行业“现象级”作品，形成高价值的精品内容护城河。预计2022-2024年实现归母净利润20.9亿元、24.5亿元、28.2亿元，维持“增持”评级。