Q3盈利能力增长显著，新业务、新产能落地加速

铂科新材发布2022年三季报，前三季度实现营业收入7.44亿元，同比增长42.38%；归母净利润1.31亿元，同比增长55.84%；扣非后归母净利润1.29亿元，同比增长60.30%。Q3单季度实现营收2.72亿元，同比增长33.22%，归母净利润5268.63万元，同比增长64.89%。盈利能力提升显著，1）由于公司加速推进新材料在逆变电感、升压电感新产品处的升级，产品单价有所提升；2）公司新能源车与小众品业务占比提升，两块细分领域的软磁粉芯单价在5万元/吨以上，单吨价格较高；3）上游材料降价回归平稳区间，相比去年材料端承压持续减轻。作为积累深厚的软磁粉芯龙头厂商，公司在磁粉研发配比、软磁粉绝缘包裹、粉芯生产等方面技术壁垒突出，将持续巩固自身的行业know-how，盈利能力突出。Q4新产能即将落地，芯片电感新业务打开市场空间。基于公司在技术壁垒、客户认可度、新业务推进度上的优势，我们预计公司2022-2024年的归母净利润分别是1.92亿元、2.87亿元、3.94亿元，对应当前PE分别为53倍、35倍、26倍，维持买入评级。

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