轻工制造行业跟踪周报：造纸板块小幅上涨，政策持续发力家居行业有望复苏

本周轻工制造行业指数下降1.88%，在28个申万行业中排名第17。家居板块前期受地产断贷和疫情反复影响较大，地产政策持续加码及“金九银十”旺季来临，22Q4家居消费需求有望复苏。推荐零售大家居战略稳定推进，高管增持继续、估值性价比较高的顾家家居；2022H1业绩表现亮眼，渠道布局及门店扩张进程稳步推进的喜临门；同时推荐大宗业务增长迅速的欧派家居；整家战略加速落地，客单值提升明显的索菲亚；长线推荐敏华控股。造纸板块持续上涨，看好中期浆价回落利润弹性释放。短期来看，浆价高位下成品纸盈利压力较大，中小纸企部分出清促进行业集中度提升，10月新一轮提价落地后成品纸企盈利压力有望缓解。中期来看，2022Q4至2023Q1纸浆新增产能较多，我们判断2023年国内纸浆供给较为宽松，继续看好新产能投产后浆价中枢下行。首推管理层磨合进入正轨，份额扩张关注后续弹性的中顺洁柔；建议关注业绩稳健增长、装饰原纸龙头的华旺科技、仙鹤股份、五洲特纸；长线推荐林浆纸一体化优势凸显的太阳纸业。晨光股份2022Q2受上海疫情影响较大，但传统业务降幅低于市场预期体现较强韧性；同时经过上海疫情压力测试后，公司供应链能力进一步提升，可更好应对散发疫情扰动。中长期看，产品结构升级+市场份额进一步提升+本册等高潜品类发力为传统业务提供充足增长动力。43家电子雾化品牌商过审国标。

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