请务必阅读最后重要事项 第1页 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 作者：黑色建材组 梁海宽 执业编号：F3064313(从业) Z0015305(投资咨询) 联系方式：010-68518650/ lianghaikuan@foundersc.com 成文时间：2022年10月19日 星期三 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 铁合金日报 Ferro-alloys Daily Report 摘要： 锰硅 锰硅盘面日间延续调整，现货市场价格继续小幅回落。北方主流大厂本轮钢招定价为7550元/吨，较首轮上调100元/吨，环比上涨200元/吨，提振现货市场信心。但本周以来部分钢厂的招标价格较本轮主流大厂的价格下调了200元/吨左右，辽宁某钢厂本轮报价7400元/吨。近期锰硅自身基本面有所改善，最近一期63家独立锰硅样本厂家厂内库存量221400吨，环比减少13100吨，但供需结构开始趋于宽松。受节后部分地区限产影响五大钢种产量继续下降，主流大厂本轮钢招缩量。随着用电紧张的缓解以及锰硅近期价格的回暖，锰硅产量恢复速度较快，本周宁夏主产区仍有部分矿热炉复产。当前部分主产区物流受到短期影响，电力成本维持高位运行，锰矿挺价意愿增强，焦炭价格近期尝试第二轮提涨，锰硅成本端支撑力度增强。终端需求旺季特征进一步显现，上周成材表需大幅回升，节后基建出现赶工迹象。9月社融和贷款数据再超预期，流动性充裕，10月终端需求有望继续改善，提振黑色系整体估值。钢材库存水平已处于近年低位，钢厂利润后续有望改善，下游对锰硅价格后续上涨的接受度提升。策略上，锰硅供需结构有再度转向宽松趋势，锰硅价格承压。但下游钢厂利润空间改善，钢招价格回升，叠加成本端支撑力度增强，锰硅短期价格将维持震荡走势。 硅铁 硅铁盘面日间延续反弹，但各主产区现货报价继续下调。北方主流大厂10月硅铁钢招定价8850元/吨，较上月上调650元/吨。但本周初华东某钢厂硅铁定价8700元/吨承兑送到，较上次采购定价上调250元/吨，跟上周主流大厂的招标价格相比下调150元/吨，现货市场挺价信心有所松动。近日焦炭和兰炭小料价格出现提涨，陕西地区兰炭供应再现扰动，硅铁成本端支撑力度增强。受兰炭供给影响，日间镁锭价格上调，后续或将影响金属镁产量。钢厂本轮缩量采购，已基本结束。节后部分地区钢厂限产，钢厂端硅铁需求短期转弱。硅铁供给端随着用电紧张的缓解和硅铁价格的回升开始趋于宽松，近几周产量持续回升。硅铁自身基本面转弱，厂家出现累库，最近一期60家独立硅铁样本厂家厂内库存量5.4万吨，环比增加19.45%。终端消费10月有望延续旺季特征，上周成材消费大幅回升，成材库存进一步去化。当前成材库存已降至低位，钢厂利润空间后续有望走扩，对硅铁价格上涨的接受度将提升。策略上，主流大厂10月钢招落地，本轮钢招缩量，硅铁产量回升，供需结构再度转向宽松。但后续钢厂利润有望改善，叠加成本端支撑力度增强，硅铁期现价格短期将以震荡为主。 请务必阅读最后重要事项 第2页 一． 期货走势回顾 收盘价成交量持仓量最高价最低价结算价日涨跌持仓量变化成交量变化锰硅23017102138465171326721470607136-88149941328锰硅2305693017388083705069006968-126475137硅铁230180867719410935381288014806834950-9691硅铁230579342354181757972788079362621181298铁合金行情回顾行情描述 二．现货价格 最近一期全国锰矿港口库存环比下降1.6万吨至634.9万吨，其中天津港进口锰矿库存环比增加7.7 万吨至500.4万吨，钦州港库存环比减少9.3万吨至119.5万吨。近期锰矿现货市场挺价意愿增强，周初各主要矿种现货价格涨跌互现，日间维持稳定。外矿对华报盘10月延续下行趋势。康密劳10月对华加蓬块装船价4.7美元/吨度，环比下降0.8美元/吨度，South32对华10月高品澳块报价5.05美元/吨度，环比下跌0.97美元/吨度，南非半碳酸4美元/吨度，环比下跌0.55美元/吨度。原油价格下行，外矿后续到港成本将继续下降。但近期下游锰硅厂家的复产增多，需求端对锰矿价格的支撑力度增强。 日度报价价格:锰矿:澳矿:Mn44块:天津港价格:锰矿:澳矿:Mn44块:钦州港价格:锰矿:南非矿:Mn38块:天津港价格:锰矿:南非矿:Mn38块:钦州港价格:锰矿:巴西矿:Mn45块:天津港价格:锰矿:加蓬:Mn45块:天津港价格:锰矿:加蓬:Mn45块:钦州港2022/10/19464635364140432022/10/1846463536414043日度价格变动0.0%0.0%0.0%0.0%0.0%0.0%0.0%进口锰矿价格变化（单位：元/吨度） 表：进口锰矿价格日度变化（单位：元/吨度） 锰硅现货市场价格本周稳中有降。截止10月19日，内蒙主产区锰硅价格报7200元/吨，日环比下跌10元/吨，贵州主产区价格报7200元/吨，日环比持平，广西主产区报7280元/吨，日环比持平。硅铁现货市场价格近期涨幅明显，但本周以来出现小幅回调。截止10月19日，内蒙古主产区硅铁报8050元/吨，日环比下跌100元/吨，宁夏中卫报8050元/吨，日环比下跌50元/吨，甘肃兰州报8200元/吨，日环比下跌50元/吨。 请务必阅读最后重要事项 第3页 内蒙湖南云南昆明广西贵州2022-10-197200715072007280720010日平均价72197140720872717211价差（当日-10日均价）-19 10-8 9-11 价差（当日-09合约）98.0048.0098.00178.0098.00硅锰(FeMn65Si17)-国内主要产区价格走势（元/吨） 表：锰硅现货价格日度变化（单位：元/吨） 鄂尔多斯包头乌海银川石嘴山中卫兰州白银西宁海东2022/10/19805080508100800081008050820082508000805010日平均价8050805081008040814080908135818079908040价差（当日-10日均价）000-40 -40 -40 65701010价差（当日-09合约）-36.00-36.0014.00-86.0014.00-36.00114.00164.00-86.00-36.00硅铁（FeSi75B）国内主要产区市场价（元/吨） 表：硅铁现货价格日度变化（单位：元/吨） 三．价差走势与行情展望 60008000100001200014000160001800020000硅铁期现现货价格盘面价格 6,000.00007,000.00008,000.00009,000.000010,000.000011,000.000012,000.000013,000.000014,000.0000锰硅期现盘面价格现货价格 图1：硅铁期现价格走势 图2 ：硅锰期现价格走势 请务必阅读最后重要事项 第4页 -6,000.00-5,000.00-4,000.00-3,000.00-2,000.00-1,000.000.001,000.002,000.003,000.001/22/23/24/25/26/27/28/29/210/211/212/2201720182019202020212022 图3：锰硅硅铁主力合约价差走势 图4：锰硅技术走势 请务必阅读最后重要事项 第5页 5,000.00006,000.00007,000.00008,000.00009,000.000010,000.000011,000.000012,000.000013,000.000014,000.0000锰硅主力合约历史价格走势forecast 图5：锰硅主力合约历史走势及预测 图6：硅铁技术走势 请务必阅读最后重要事项 第6页 4,500.00006,500.00008,500.000010,500.000012,500.000014,500.000016,500.000018,500.0000硅铁主力合约走势未来一周预测值 图7：硅铁主力合约历史走势及预测 四．供需格局 进入三季度后随着亏损幅度的加大以及限电的影响锰硅厂家减产力度进一步增强。8 月产量已降至60万吨附近，为近年历史同期最低水平。9月随着用电紧张的缓解以及锰硅价格的回暖，锰硅厂家复产意愿明显增强。9月全国锰硅产量环比增加 14.01%至 691163 吨，综合开工率环比上升 11.8%至 45.6%。国庆节后锰硅厂家延续复产，最近一周全国锰硅供应182896吨，周环比增加5.82%。121家独立硅锰样本企业开工率环比攀升3.46%至55.83%，日均产量为26128吨，环比增加1436吨，刷新3个月高位。受节后限产影响，五大钢种上周对锰硅需求环比下降0.58%至142983吨。近期锰硅自身基本面有所改善，最近一期63家独立锰硅样本厂家厂内库存量221400吨，环比减少13100吨。 硅铁三季度的减产幅度也较为明显。7月单月减量接近10万吨，年初以来月度产量首次降至50万吨下方，8月进一步回落至近5 年历史同期最低水平。9月随着硅铁价格的回升厂家复产增加，硅铁产量止跌回升。1-9 月全国硅铁累计产量452万吨，累计同比下降1.37%，降幅较1-8月小幅收窄。近期硅铁厂家复产增多，但累计增幅小幅锰硅。最近一期全国136家独立硅铁样本企业开工率（产能利用率）为43.44%，周环比下降0.12个百分点，日均产量15586吨，周环比增加640吨。全国硅铁周度产量增至10.91万吨。需求方面，受节后钢厂限产影响五大钢种对硅铁需求上周环比下降1.47%至24537.3吨。非钢需求方面，金属镁价格受成本端支撑近期有所走强，但下游需求无明显改善，9月国内乘用车销量环比增幅不明显，75硅 请务必阅读最后重要事项 第7页 铁需求无明显提升。硅铁供需结构转向宽松，最近一期60家独立硅铁样本厂家厂内库存量5.4万吨，环比增加19.45%。 图7：硅铁周度开工率季节性走势 （单位吨） 图8：锰硅周度产量季节性走势（单位:吨） 请务必阅读最后重要事项 第8页 图9：全国硅铁产量季节性走势（吨） 图13：全国硅锰产量季节性走势(单位吨) 01000002000003000004000005000006000001/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/12017201820192020202120220200000400000600000800000100000012000001/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/12016201720182019202020212022 请务必阅读最后重要事项 第9页 图14：硅铁月度净出口量 图15：锰矿月度净进口量 图16：全国锰矿港口库存量（万吨） 01002003004005006007008002017-09-302017-12-312018-03-312018-06-302018-09-302018-12-312019-03-312019-06-302019-09-302019-12-312020-03-312020-06-302020-09-302020-12-312021-03-312021-06-302021-09-302021-12-312022-03-312022-06-302022-09-30港口库存总量 钦州港库存 天津港库存 请务必阅读最后重要事项 第10页