月度资金观测：北上资金持续流出，南下资金大幅流入

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告|2022年09月30日月度资金观测北上资金持续流出，南下资金大幅流入核心观点策略研究·策略专题证券分析师：王开联系人：陈凯畅021-60933132021-60375429wangkai8@guosen.com.cnchenkaichang@guosen.com.cnS0980521030001基础数据中小板/月涨跌幅(%)7354.28/-10.15创业板/月涨跌幅(%)2288.97/-12.37AH股价差指数148.85A股总/流通市值(万亿元)70.85/61.62市场走势资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告《10月多资产配置观点-A股和美股ESG中观行业对比》——2022-09-30《中观行业超额收益追踪图谱（2022.09）》——2022-09-21《9月多资产配置观点-细拆海外衰退阶段对资产价格的影响》——2022-09-01《资金观测半月谈-北上资金平衡状态延续》——2022-08-29《策略专题-中观行业/赛道拥挤度信号体系初探》——2022-08-249月以来一级市场先抑后扬。9月以来一级市场单周资金募集量先减少后增加，9月整体资金募集家数较8月有所下降，募集金额有所回落。IPO方面，9月下旬IPO募集情况有所好转，近两周募集家数30家，共募集资金423.81亿元。定增方面，9月下旬定增募资共计408.12亿元，优于9月中上旬。综合IPO、增发、配股三项数据看，9月以来，三项数据总和较8月有小幅回落，9月下半月略优于上半月。9月后单周限售解禁规模呈“V”型波动，单月限售解禁规模为6月以来最低水平。8月15至21日，8月28日以来，近五周单周限售累计解禁市值分别为1475.05亿、673.21亿、446.18亿、961.67亿和1653.51亿。4月以来，月度统计口径下的限售解禁规模持续上升，8月整月限售解禁规模超6000亿，为年初至今最高。整个9月，重要股东二级市场增持67.02亿，减持474.57亿，净减持407.56亿，9月单月净减持额高于8月。北上资金9月持续流出近百亿，电新、银行、建筑装饰净流出领先。从流入节奏上看，北上资金在7-8月维持相对平衡状态后，于9月再次流出，陆股通9月单日流入流出波动加大，最大净流入达147.53亿，单日流出多次超40亿。9月净流入最多的一级行业依次为：基础化工、医药生物、国防军工；电力设备、银行、建筑装饰9月流出规模较大。南下资金9月以来大幅流入，汽车、地产、传媒流入相对集中，腾讯近一月流入超70亿元。从增量上看，整个9月南下资金净流入超过300亿，一改7、8月共计净流入不足100亿的相对平衡趋势，净流入top20个股共计流入超250亿。新能源车龙头比亚迪、理想净流入均超10亿，腾讯净流入超70亿，三大运营商净流入超35亿。风险提示：美联储加息幅度超预期风险、海外地缘问题前景不明 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告2内容目录股市流动性跟踪................................................................4一级市场资金流........................................................................4限售解禁情况..........................................................................6重要股东增减持情况....................................................................7北上资金情况..........................................................................8南下资金情况.........................................................................15风险提示.....................................................................20免责声明.....................................................................21 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告3图表目录图1：9月全市场资金募集较8月小幅下降.....................................................4图2：九月下旬全市场IPO情况有所好转......................................................4图3：9月以来，定增市场先抑后扬...........................................................5图4：9月下旬可转债发行遇冷...............................................................5图5：9月一级市场融资规模整体较8月小幅下降...............................................5图6：限售股解禁市值统计(周频)...........................................................6图7：限售股解禁市值统计(月度)...........................................................6图8：重要股东二级市场净减持回落..........................................................7图9：分行业看，近两周电新、化工、医药减持最多............................................7图10：陆股通年初至今累计净流入（亿、周频）...............................................8图11：沪股通年初至今累计净流入（亿、周频）...............................................8图12：深股通年初至今累计净流入（亿、周频）...............................................8图13：大类行业北上资金近一月流入情况（9月1日以来).......................................9图14：一级行业北上资金近一月流入情况（9月1日以来)......................................9图15：大类行业北上资金年初至今流入情况..................................................10图16：一级行业北上资金年初至今流入情况..................................................10图17：北上资金单月净买入情况............................................................11图18：北上资金净流入排名变化............................................................12图19：估算口径下，北上资金近一月净流入TOP50个股.......................................13图20：估算口径下，北上资金近一月净流出TOP50个股.......................................14图21：港股通年初至今累计净流入（亿、周频）..............................................15图22：沪港通年初至今累计净流入（亿、周频）..............................................15图23：深港通年初至今累计净流入（亿、周频）..............................................15图24：大类行业南下资金近一月流入情况....................................................16图25：一级行业南下资金近一月流入情况....................................................16图26：大类行业南下资金年初至今流入情况..................................................17图27：一级行业南下资金年初至今流入情况..................................................17图28：估算口径下，南下资金近一月净流入TOP20个股.......................................18图29：估算口径下，南下资金近一月净流出TOP20个股.......................................18图30：估算口径下，南下资金年初至今净流入/流出TOP50个股及其涨跌幅......................19 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告4股市流动性跟踪一级市场资金流9月以来一级市场资金情况先抑后扬。从资金募集情况看，近5周（8月28日以来）全市场资金募集家数共计118家，资金募集总额为2058.63亿元，单周募集家数先减少后增加，近两周募集金额864.91亿。IPO方面，9月18日以来，IPO募集情况较前两周有所好转，共计募集30家，募集资金423.81亿元。定增方面，9月以来全市场定增情况同样先抑后扬，九月下旬定增家数共计21家，定增募资共计408.12亿元，从数量上看及金额上看，9月下旬优于9月上旬，不及8月底至9月初。可转债方面，9月中旬以来可转债发行遇冷，9月11日至今可转债募集家数为6家，募集资金34.36亿元。综合IPO、增发、配股三项数据看，9月三项数据总和较8月有所下降，9月下半月略优于上半月。图1：9月全市场资金募集较8月小幅下降资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理图2：九月下旬全市场IPO情况有所好转资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告5图3：9月以来，定增市场先抑后扬资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理图4：9月下旬可转债发行遇冷资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理图5：9月一级市场融资规模整体较8月小幅下降资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告6限售解禁情况9月限售解禁单周情况呈“V”型，单月限售解禁规模为6月以来最低水平。8月28日以来，近五周单周限售累计解禁市值分别为1475.05亿、673.21亿、446.18亿、961.67亿和1653.51亿，9月单月限售解禁规模为3996.11亿。从变化趋势上看，自去年12月解禁市值达到月度高点后，2022年限售解禁规模回落，4-5月处于最低位，6、7、8月连续反弹，8月单月限售解禁规模达6180.83亿，为今年以来最高，9月下滑至近3个月最低水平。图6：限售股解禁市值统计(周频)资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理图7：限售股解禁市值统计(月度)资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理 请务必阅读正文之后的免