期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 所长 早读 国泰君安期货 2022/10/17期 期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 喜迎二十大后首日开盘 观点分享： 上周五美股市场继续下跌，芯片、能源、新能源汽车板块均大幅下跌超4%。日元创1990年以来新低，欧洲天然气跌8%为三个月新低，美油跌4%创近2周新低。周日，国内市场喜迎二十大，给予市场信心和支撑。上周五创业板放量大涨，各板块均有提振。外紧内松的格局持续确立，静候明年上半年中国经济的春暖花开。 6080100120140160180美国:美元指数 所长 早读 2022/10/17 今 日 发 现 期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 期指：反弹行情有望延续。上周五市场在美股利空不跌的情况下大幅收涨。不过周五夜盘美股再度出现下跌，纳指跌超3%，热门中概股多数下跌。昨日大会胜利开幕，中长期奋斗发展目标清晰。靴子落地不确定性降低将提振市场信心。而从本身市场所处的宏观面来看，当前指数处于偏低位置，周末来看涉及到外资入市、信贷投放、股票回购等政策利多进一步增强，延续了近期政策偏暖基调；外部方面美联储鹰派扰动边际最大影响已现，外部扰动压力或释缓。在基本面逐步改善的情况下，市场转多的趋势在酝酿。今日关注MLF到期续做情况。整体上今日虽然外盘有所拖累，但内部因素仍有望推动指数震荡反弹。操作上区间思路或逢低做多思路，注意止盈止损。 豆粕：择机逢高试空策略。10月USDA供需报告之后，基本面暂无进一步利多：美豆收获较快推进、巴西种植总体正常，USDA上调新作巴西大豆种植面积，有利于保障丰产预期。连豆粕期价虽有资金驱动，但若无基本面驱动，持续性或有限，由此或可考虑择机逢高试空连豆粕策略。 铅：上方空间或有限，短期价格高位震荡。目前铅酸蓄电池消费仍处于旺季，下游的生产积极性暂时对价格构成支撑。不过供应端，再生铅利润逐步修复以及10月下旬存在再生铅新扩建项目投放预期。供需双增格局的确定性较强，预计铅价继续上行的动能或将逐步放缓，短期内品种 关注指数 期指 ★★★★ 品种 关注指数 豆粕 ★★★★ 品种 关注指数 铅 ★★★ 所 长 首 推 期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 4 以震荡运行为主，获利多头可进行逐步平仓。 提醒：关注指数最高为★★★★ 相关品种详细研报，见下方。 本期内容提供：产业服务研究所 主编： 林小春 期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 5 国泰君安期货商品研究晨报 观点与策略 黄金：重心下移 .................................................................................................................................................................................. 7 白银：向下寻底 .................................................................................................................................................................................. 7 铜：海外现货升水扩大，支撑价格震荡 .................................................................................................................................... 9 铝：震荡格局犹在，但需警惕未来波动率放大 .................................................................................................................... 11 锌：高价反噬消费，承压运行 .................................................................................................................................................... 13 铅：存供需双增预期，高位震荡 ............................................................................................................................................... 15 镍：产量与进口同增，季节性消费仍未退散 ........................................................................................................................ 17 不锈钢：短期到货不及预期，中期供应压力较大 ............................................................................................................... 17 锡：考验下方支撑位 ...................................................................................................................................................................... 19 铁矿石：负反馈担忧加重，弱势震荡 ...................................................................................................................................... 21 螺纹钢：需求担忧再起，弱势震荡 ........................................................................................................................................... 23 热轧卷板：偏弱震荡 ...................................................................................................................................................................... 23 硅铁：成本估值走弱，偏弱震荡 ............................................................................................................................................... 25 锰硅：供需驱动不足，偏弱震荡 ............................................................................................................................................... 25 焦炭：短期供需紧平衡维持，偏弱震荡 .................................................................................................................................. 27 焦煤：短期供需紧平衡维持，偏弱震荡 .................................................................................................................................. 27 动力煤：货源偏紧延续，现货维稳运行 .................................................................................................................................. 29 玻璃：短期震荡 高位压力仍较大 ............................................................................................................................................. 30 PTA：震荡市，做空PTA加工费 ................................................................................................................................................ 31 MEG：中期仍偏弱，1-5反套 ..................................................................................................................................................... 31 橡胶：震荡运行 ................................................................................................................................................................................ 34 沥青：预期逐步验证，弱势运行 ............................................................................................................................................... 36 LLDPE：短期震荡，中期仍有压力 ............................................................................................................................................ 38 PP：短期