9月新增信贷规模扩大，广州完成第三轮集中供地

周度观点： 9月新增信贷规模扩大：10月11日，央行发布金融统计数据报告。前三季度人民币贷款合计增加18.08万亿元，同比多增1.36万亿元。9月份人民币贷款增加2.4 7万亿元，同比多增8108亿元；分结构看，住户贷款增加6503亿元，较上月增加1923亿元；其中，中长期贷款增加3456亿元。 9月新增信贷增加、信贷结构改善，体现了购房者的预期持续改善，且消费者合理的购房需求进一步得到满足。我们认为，在9月底降息、退税等政策宽松的背景下，短期居民按揭贷款需求将持续提升，带动市场景气度边际回暖。 广州完成第三轮集中供地：10月10日，广州市第三批次集中供地收官，上线的18宗地块中15宗成功出让，流拍率16.7%，环比上轮降低4.7pct；其中，两宗地块溢价成交，整体溢价率为0.5%。 截至10月14日，第三批集中供地22个城市已有13个城市完成出让。尽管广州市第三批次集中供地成交建面和金额创年内新高；但本轮挂牌地块中心六区地块建面占比仅46.8%，环比下降约15pct，且回炉地块多，导致整体溢价率环比下降5.5p Ct 。此外，本轮两宗溢价成交的地块均位于海珠区，反映了房企重视销售去化的拿地逻辑。 我们认为，随着因城施策力度的逐渐加强，叠加货币政策持续宽松，市场将持续呈现复苏态势。宽松的政策环境与结构性复苏的市场环境将持续驱动行情演绎。我们持续三条主线：1）受益于民企出清后竞争格局改善的地方国企：浦东金桥、南京高科；2）中长期经营质量持续改善的全国性龙头：保利发展、万科A、绿城中国、招商蛇口；3）高评级的稳健经营民企：滨江集团、旭辉控股集团。 行业跟踪 销售回顾（10.08-10.14）：重点监测33城合计成交面积290.2万㎡，环比上周增长316.7%；2022年累计成交13106.1万㎡，累计同比下降36.6%。其中，一线城市成交63.0万㎡，环比上周增长250.5%，2022年累计成交2567.1万㎡，累计同比下降24.5%；二线城市成交168.0万㎡，环比上周增长504.4%，2022年累计成交6538.7万㎡，累计同比下降30.1%；三线城市成交59.1万㎡，环比上周增长1 47.8%，2022年累计成交4000.4万㎡，累计同比下降49.4%。 土地供应（10.03-10.09）：百城土地宅地供应规划建筑面积598万㎡，2022年累计供应规划建面45275万㎡，累计同比下降40.0%，供求比1.45。 在土地挂牌价格方面，百城供应土地挂牌楼面均价2882元/㎡，近四周平均挂牌均价4582元/㎡，环比下降9.2%，同比增长1.9%。 土地成交（10.03-10.09）：百城土地住宅用地成交规划建筑面积369万方，2022年累计成交31255万㎡，累计同比下降46.2%。 土地成交楼面价及溢价率方面，百城住宅用地平均成交楼面价为2329元/㎡，环比下降54.8%，同比下降46.3%，整体溢价率为0.7%，2022年平均楼面价6309元/㎡，同比增长10.5%，溢价率3.7%，较去年同期下降11.4个百分点。 风险提示事件：融资环境超预期收紧；调控政策超预期收紧。 销售回顾（10.08-10.14） 重点监测33城合计成交面积290.2万㎡，环比上周增长316.7%；2022年累计成交13106.1万㎡，累计同比下降36.6%。其中，一线城市成交63.0万㎡，环比上周增长250.5%，2022年累计成交2567.1万㎡，累计同比下降24.5%；二线城市成交168.0万㎡，环比上周增长504.4%，2022年累计成交6538.7万㎡，累计同比下降30.1%；三线城市成交59.1万㎡，环比上周增长147.8%，2022年累计成交4000.4万㎡，累计同比下降49.4%。 图表1：重点跟踪城市成交情况（万㎡、%） 图表2：房管局商品房网签数据（万㎡、%） 土地供应（10.03-10.09） 百城土地宅地供应规划建筑面积598万㎡，2022年累计供应规划建面45275万㎡，累计同比下降40.0%，供求比1.45。其中，一线城市无土地成交；二线城市供应规划建筑面积41万方，今年累计供应16574万㎡，累计同比下降46.0%，累计供求比1.40；三四线城市供应规划建筑面积558万方，今年累计供应25651万㎡，累计同比下降35.9%，累计供求比1.51。 图表3：百城土地供应情况（万㎡、%） 在土地挂牌价格方面，百城供应土地挂牌楼面均价2882元/㎡，近四周平均挂牌均价4582元/㎡，环比下降9.2%，同比增长1.9%。其中，一线城市无土地成交；二线城市供应土地挂牌楼面价1770元/㎡，近四周平均起拍楼面价7733元/㎡，环比增长6.8%，同比增长141.3%；三四线城市供应土地挂牌楼面价2964元/㎡，近四周平均起拍楼面价3484元/㎡，环比增长1.9%，同比下降15.6%。 图表4：百城土地挂牌楼面价（元/㎡、%） 图表5：百城土地供应量（万㎡、%） 图表6：百城土地供应价（元/㎡、%） 土地成交（10.03-10.09） 百城土地住宅用地成交规划建筑面积369万方，2022年累计成交31255万㎡，累计同比下降46.2%。其中，一线城市无土地成交；二线城市成交建筑面积51万㎡，今年累计成交11826万㎡，累计同比下降48.0%； 三四线城市成交建筑面积318万㎡，今年累计成交17033万㎡，累计同比下降46.9%。 图表7：百城土地成交建筑面积（万㎡，%） 土地成交楼面价及溢价率方面，百城住宅用地平均成交楼面价为2329元/㎡，环比下降54.8%，同比下降46.3%，整体溢价率为0.7%，2022年平均楼面价6309元/㎡，同比增长10.5%，溢价率3.7%，较去年同期下降11.4个百分点。其中，一线城市无土地成交；二线城市住宅用地平均成交楼面价为3546元/㎡，整体溢价率为0.1%，2022年平均楼面价7064元/㎡，同比增长12.4%，溢价率3.6%，较去年同期溢价率下降10.5个百分点；三四线城市住宅用地平均成交楼面价为2136元/㎡，整体溢价率为0.9%，2022年平均楼面价3395元/㎡，同比下降20.1%，溢价率2.6%，较去年同期溢价率下降16.7个百分点。 图表8：百城土地成交楼面价及溢价率（元/㎡，%） 图表9：百城土地成交量（万㎡、%） 图表10：百城土地成交价及溢价率（万㎡、%） 风险提示：融资环境超预期收紧；调控政策超预期收紧。