美国9月非农就业报告点评：美国9月新增非农就业26.3万人，失业率下行至3.5%，劳动力参与率下降至62.3%，9月平均每小时薪资月率增长0.3%，年率增长5%。从非农就业指标来看，美国劳动力市场整体维持温和增长。美国新增非农就业指标连续六个月超预期，失业率和劳动参与率指标双双下降，薪资环比反弹，但美联储紧缩周期下，美国劳动力市场有所降温。短期来看，美国9月份非农就业报告进一步强化美联储加息预期，叠加美国通胀上仍存在粘性风险，美联储存在持续紧缩动力。但中长期来看，美国高利率、高通胀环境对美国就业市场构成威胁，一旦美国劳动力市场明显降温或通胀水平明显下降，美联储货币政策将边际转向。本周美国将公布9月份CPI和PPI通胀数据。9月份石油、金属和其他大宗商品价格因全球衰退担忧而回落，但国际油价出现反弹，而美国汽油价格稳中有降，预计能源价格将带动美国通胀整体小幅回落，但工资增速、房租价格、交通出行等环比涨幅回升将对核心通胀形成支撑。我们认为短期美国核心通胀实质性回落前，11月份美联储仍存在加息75基点的概率。
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