利率债周度跟踪：节前利率债净融资额回落，地方债发行期限延长

本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 利率债周度跟踪20221007 节前利率债净融资额回落，地方债发行期限延长 2022年10月07日 ➢ 利率债发行与到期 节前（9.26-9.30）利率债发行2303亿元，到期（含节假日到期，下同）2183亿元，净融资120亿元；节后（10.8-10.14）已披露待发行2375亿元，到期1733亿元，净融资641亿元。 （注：除发行进度外，统计均剔除储蓄国债，下同） ➢ 利率债发行进度 截至9月30日，一般债、专项债发行进度均为97.1%；国债净发行进度为64.7%；政金债发行进度预估为76.6%。 ➢ 利率债发行跟踪 节前地方债发行455亿元，净融资额305亿元，共计17只；规模加权发行期限为10.2年，10年期发行规模最高（共241.2亿元，占比53%）；发行利差处于[5bp,10bp)的数量占比最高（共8只，占比47.1%）。 节前国债发行630亿元，到期1872.5亿元；政金债发行1218亿元，到期160亿元。 ➢ 下周发行计划 地方债28只，共875亿元；国债2只，共1340亿元；政金债共2只，共160亿元。 ➢ 风险提示：政策不确定性；下周发行计划披露或不完全。 [Table_Author] 分析师 谭逸鸣 执业证书： S0100522030001 电话： 18673120168 邮箱： tanyiming@mszq.com 相关研究 1.城投随笔系列：有哪些城投？谈一谈我们的分类逻辑-2022/10/06 2.聚焦区县系列：三个维度透视湖南区县-2022/10/05 3.利率专题：汇率压力之下利率怎么看？-2022/10/05 4.品种利差跟踪周报20221002：收益率及信用利差普遍上行-2022/10/04 5.城投随笔系列：如何界定城投平台？-2022/10/04 固收定期报告 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 2 目录 1 利率债发行与到期日历 ............................................................................................................................................. 3 1.1 节前（9月26日-9月30日）利率债发行与到期情况 ............................................................................................................. 3 1.2 节后（10月8日-10月14日）利率债发行与到期情况 ........................................................................................................... 3 2 利率债发行进度 ....................................................................................................................................................... 4 2.1 国债发行进度 ...................................................................................................................................................................................... 4 2.2 地方债发行进度 .................................................................................................................................................................................. 4 2.3 政金债发行进度 .................................................................................................................................................................................. 4 3 地方债发行情况跟踪 ................................................................................................................................................ 6 4 国债和政金债发行情况跟踪 ...................................................................................................................................... 9 5 利率债下周发行计划 ............................................................................................................................................. 10 6 节后经济日历........................................................................................................................................................ 12 7 近期（9.26-9.30）政策要闻跟踪 ......................................................................................................................... 13 7.1 近期政策文件跟踪 ........................................................................................................................................................................... 13 7.2 近期重要会议 .................................................................................................................................................................................... 15 7.3 近期采访、公开讲话及文章 ........................................................................................................................................................... 17 8 风险提示 .............................................................................................................................................................. 19 插图目录 .................................................................................................................................................................. 20 表格目录 .................................................................................................................................................................. 20 固收定期报告 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 3 1 利率债发行与到期日历 1.1 节前（9月26日-9月30日）利率债发行与到期情况 （1）发行：合计2303亿元，其中：地方债455亿元（新增一般债26亿元，新增专项债80亿元，再融资一般债241亿元，再融资专项债108亿元）；国债（不包含储蓄国债）630亿元；政金债1218亿元（国开债530亿元，进出口银行债200亿元，农发行债488亿元）。 （2）到期（含节假日到期情况）：合计2183亿元，其中：地方债150亿元；国债（不包含储蓄国债）1872.5亿元；政金债160亿元。 （3）净融资：合计120亿元，其中：地方债305亿元；国债（不包含储蓄国债）-1243亿元；政金债1058亿元。 1.2 节后（10月8日-10月14日）利率债发行与到期情况 （1）发行（已披露待发行）：合计2375亿元，其中：地方债875亿元（新增一般债27亿元，新增专项债342亿元，再融资一般债317亿元，再融资专项债189亿元）；国债（不包含储蓄国债）1340亿元；政金债160亿元。 （2）到期（含节假日到期情况）：合计1733亿元，其中：地方债660亿元；国债（不包含储蓄国债）957亿元；政金债117亿元。 （3）净融资：合计641亿元，其中：地方债215亿元；国债（不包含储蓄国债）383亿元；政金债43亿元。 表1：利率债发行与到期日历（亿元） 单位：亿元 9/19-9/23 9/26-9/30 10/8-10/14 发行 到期 净融资 发行 到期 净融资 发行 到期 净融资 国债 合计 2555 1165 1391 630 1873 -1243 1340 957 383 地方债 合计 858 752 106 455 150 305 875 660 215 新增一般债 55 365 -310 26 54 -29 27 303 -276 再融资一般债 394 0 394 241 0 241 317 0 317 新增专项债 141 387 -247 80 96 -16 342 121 221 再融资专项债 269 0 269 108 0 108 189 1 187 政金债 合计 1437 70 1367 1218 160 1058 160 117 43 国开 520 30 490 530 60 470 0 20 -20 进出口 410 40 370 200 100 100 0 97 -97 农发 507 0 507 488 0 488