利率债周度跟踪：本周国债净融资额回升，地方债发行期限缩短

本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 利率债周度跟踪20220910 本周国债净融资额回升，地方债发行期限缩短 2022年09月10日 ➢ 利率债发行与到期 本周（9.5-9.9）利率债发行5026亿元，到期（含当周末到期，下同）1908亿元，净融资3118亿元；下周（9.13-9.16）已披露待发行3414亿元，到期2958亿元，净融资456亿元。 （注：除发行进度外，统计均剔除储蓄国债，下同） ➢ 利率债发行进度 截至9月9日，一般债发行进度为96.0%，专项债发行进度为96.4%；国债净发行进度为54%；政金债发行进度预估为70%。 ➢ 利率债发行跟踪 本周地方债发行569.43亿元，净融资额-169.79亿元，共计19只；规模加权发行期限为7.5年，7年期发行规模最高（共231.2亿元，占比40.6%）；发行利差处于[10bp,15bp)的数量占比最高（共10只，占比52.6%）。 本周国债发行3069亿元，到期503亿元；政金债发行1387亿元，到期666亿元。 ➢ 下周发行计划 地方债8只，共784.3亿元；国债3只，共2000亿元；政金债共9只，共630亿元。 ➢ 风险提示：政策不确定性；下周发行计划披露或不完全。 [Table_Author] 分析师 谭逸鸣 执业证书： S0100522030001 电话： 18673120168 邮箱： tanyiming@mszq.com 相关研究 1.聚焦区县系列：三个维度透视陕西区县-2022/09/08 2.利率专题：当前增量政策的核心约束在哪？-2022/09/08 3.“贴标债”研究系列：熊猫债券是什么？-2022/09/07 4.城投随笔系列：城投定融，我们关注什么？-2022/09/05 5.城投、产业利差跟踪周报20220904：城投、产业利差整体走阔-2022/09/04 固收定期报告 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 2 目录 1 利率债发行与到期日历 ............................................................................................................................................. 3 1.1 本周（9月5日-9月9日）利率债发行与到期情况 .................................................................................................................. 3 1.2 下周（9月13日-9月16日）利率债发行与到期情况 ............................................................................................................. 3 2 利率债发行进度 ....................................................................................................................................................... 4 2.1 国债发行进度 ...................................................................................................................................................................................... 4 2.2 地方债发行进度 .................................................................................................................................................................................. 4 2.3 政金债发行进度 .................................................................................................................................................................................. 4 3 地方债发行情况跟踪 ................................................................................................................................................ 6 4 国债和政金债发行情况跟踪 ...................................................................................................................................... 9 5 利率债下周发行计划 ............................................................................................................................................. 10 6 下周经济日历........................................................................................................................................................ 11 7 本周（9.5-9.9）政策要闻跟踪 .............................................................................................................................. 12 7.1 本周政策文件跟踪 ........................................................................................................................................................................... 12 7.2 本周相关会议 .................................................................................................................................................................................... 14 7.3 本周采访、公开讲话及文章 ........................................................................................................................................................... 15 8 风险提示 .............................................................................................................................................................. 17 插图目录 .................................................................................................................................................................. 18 表格目录 .................................................................................................................................................................. 18 固收定期报告 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 3 1 利率债发行与到期日历 1.1 本周（9月5日-9月9日）利率债发行与到期情况 （1）发行：合计5026亿元，其中：地方债569亿元（新增一般债0亿元，新增专项债0亿元，再融资一般债439亿元，再融资专项债131亿元）；国债（不包含储蓄国债）3069亿元；政金债1387亿元（国开债515亿元，进出口银行债410亿元，农发行债462亿元）。 （2）到期（含当周末到期情况）：合计1908亿元，其中：地方债739亿元；国债（不包含储蓄国债）503亿元；政金债666亿元。 （3）净融资：合计3118亿元，其中：地方债-170亿元；国债（不包含储蓄国债）2566亿元；政金债721亿元。 1.2 下周（9月13日-9月16日）利率债发行与到期情况 （1）发行（已披露待发行）：合计3414亿元，其中：地方债784亿元（新增一般债0亿元，新增专项债20亿元，再融资一般债538亿元，再融资专项债226亿元）；国债（不包含储蓄国债）2000亿元；政金债630亿元。 （2）到期（含当周末到期情况）：合计2958亿元，其中：地方债1335亿元；国债（不包含储蓄国债）520亿元；政金债1103亿元。 （3）净融资：合计456亿元，其中：地方债-551亿元；国债（不包含储蓄国债）1480亿元；政金债-473亿元。 表1：利率债发行与到期日历（亿元） 单位：亿元 上周（8.29-9.2） 本周（9.5-9.9） 下周（9.13-9.16） 发行 到期 净融资 发行 到期 净融资 发行 到期 净融资 国债 合计 1354 611 743 3069 503 2566 2000 520 1480 地方债 合计 431 891 -460 569 739 -170 784 1335 -551 新增一般债 1 236 -235 0 418 -418 0 698 -698 再融资一般债 119 4 116 439 0 439 538 0 538 新增专项债 70 635 -565 0 321 -321 20 637 -617 再融资专项债 241 16 225 131 0 131 226 0 226 政金债 合计 1291 80 1211 1387 666 721 630 1103 -473 国开 520 0 520 515 60 455