公用事业行业周报：合资突破经营边界，集团协同实现多赢

三峡集团不同主业的四家子企业合资成立新能源开发运营公司，有望促进三峡集团各上市主体协同增长，该模式或将成为各电力集团新能源开发趋势之一。三峡能源、长江电力、三峡资本、三峡投资拟出资共同设立内蒙古三峡陆上新能源公司，拟持股比例分别为34%、33%、16.5%、16.5%。此举有望发挥三峡集团子企业优势：三峡能源作为新能源龙头，新能源项目开发能力突出、行业经验丰富；长江电力作为水电龙头，现金流充沛、资金实力雄厚。“双碳”目标提出以来，新能源转型成为大势所趋。一方面，新能源运营企业装机储备和建设规模快速增长（三峡能源为例，截至22年6月末在建装机15 GW，累计储备资源超140 GW），同时可再生能源补贴发放滞后，内生现金流较难支撑资本开支快速提升。另一方面，集团下属传统发电企业谋求转型增长，但受制于集团已有新能源上市企业同业竞争限制，新能源开发空间和范围可能受限。集团基于“双碳”目标下的转型需求，有动力推动成员企业在集团内部协同互补，保证集团口径新能源装机快速增长，实现各子企业和集团多赢。

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