8月美妆线上数据平淡，超头复播有望带动9月环比改善，各头部品牌商短期受益超头回归+双十一临近，中长期受益与行业竞争优化，均有望维持快速增长。建议增持：1）管理、组织等优势凸显、充分受益格局优化且大单品进入爆发期的大众国货龙头：珀莱雅；2）受益功效护肤红利，有望持续高速增长的功效护肤品牌商：华熙生物、贝泰妮、鲁商发展；3）存在边际改善预期的：上海家化、水羊股份、丸美股份、青松股份、嘉亨家化等。
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