兼评8月企业利润：量价利共振向下，结构性机会落在何处？

2022年1-8月全国规模以上工业企业利润累计同比-2.1%，前值-1.1%；营业收入累计同比增长8.4%，前值8.8%。一、多地疫情反复、高温限电限产叠加外需走弱，8月工业企业量、价、利共振向下，修复态势仍弱。“国民”分化如期收窄，但提示民企投资意愿难有明显改善，仍需关注政府加杠杆以及结构性工具的引导落实。二、工业企业利润传导延续，停留在中游、尚未扩散至下游。三、营收与库存剪刀差连续4个月收窄，主动去库存周期初步稳固。