农林牧渔行业周报：美国种植收获季来临，关注生猪二育情绪波动
农林牧渔 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 14 农林牧渔 2022年09月25日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 《大豆新作预期供给偏紧，生猪关注需 求 动 能 转 强—行业周报》-2022.9.18 《USDA下调2022/2023年全球玉米、大豆及水稻产量—行业点评报告》-2022.9.17 《中秋节前猪肉备货积极，出栏均重连 续 环 比 抬 升—行业周报》-2022.9.12 美国种植收获季来临，关注生猪二育情绪波动 ——行业周报 陈雪丽（分析师） 李怡然（联系人） chenxueli@kysec.cn 证书编号：S0790520030001 liyiran@kysec.cn 证书编号：S0790121050058 周观察：美国种植收获季来临，关注生猪二育情绪波动 种植：美国春小麦的收获接近尾声，截至9月18日硬粒小麦在内的94%春小麦已收获完成，总体较5年均值持平。冬小麦播种正较快地推进，截至9月18日，冬小麦的种植率为21%。美豆方面，截止9月18日收获进度仅达3%，较2021年及过往五年平均收获进度均落后2pct。天气扰动来看，三峰拉尼娜使南北美南部玉米大豆产区面临干旱压力。 生猪：截至9月23日，全国生猪销售均价24.13元/公斤，周环比上涨0.67元/公斤；监测样本9月23日生猪屠宰量10.07万头/日，周环比-5.6%。当前时点二次育肥的盈利确定性及持续性仍将受到多方面的扰动， 2022年Q4供给相对短缺仍是行业面临的主要矛盾，二次育肥虽一定程度缓和供给矛盾，但难以扭转。对于年内猪价高点的判断需将产业端现实情况与行为纳入考量。 周观点：猪周期反转逐步兑现，种植链景气度向下游迁移 猪周期业绩兑现阶段，关注成本优势及产能释放节奏。关注兼具成本优势及产能增长弹性的巨星农牧；以及温氏股份；牧原股份、新希望等。 动保板块安全边际显现，行业空间或迎来加速扩容。推荐国内动物亚单位疫苗龙头企业普莱柯。 油料作物价格回落，关注油脂压榨及精炼环节。主粮及油料作物价格回调，但通胀背景下，预计主粮价格回调幅度有限，关注优质主粮种植标的苏垦农发。油脂油料价格跌幅较大，相关受益标的油脂精炼及压榨环节企业道道全等。 粮食价格受多维催化持续走高，种植链景气度延续。关注具备转基因技术优势的大北农；国内玉米育种龙头企业登海种业；基本面边际改善的隆平高科；相关受益标的荃银高科、先正达（拟上市）。 原料价格掉头向下，饲料企业毛利水平有望改善。饲料企业毛利水平有望在2022年下半年迎来改善。推荐产品力及服务力优势突出的饲料龙头海大集团。 本周市场表现（9.19-9.23）：农业跑输大盘2.38个百分点 本周上证指数下跌1.22%，农业指数下跌3.60%，跑输大盘2.38个百分点。子板块来看，除种子外各农业板块均下跌。个股来看农发种业（+5.44%）、众兴菌业（+4.10%）、登海种业（+3.37%）领涨。 本周价格跟踪（9.19-9.23）：本周生猪、草鱼、对虾、豆粕价格环比上涨 生猪养殖：据博亚和讯监测，2022年9月23日全国外三元生猪均价为24.31元/kg，较上周上涨0.73元；仔猪均价为37.12元/kg，较上周下跌0.67元/kg；白条肉均价30.99元/kg，较上周上涨0.88元/kg。9月23日猪料比价为6.38:1。自繁自养头均利润757.98元/头，环比+53.16元/头；外购仔猪头均利润795.76元/头，环比+28.62元/头。 白羽肉鸡：据Wind数据，本周鸡苗均价3.00元/羽，环比-5.66%；毛鸡均价8.76元/公斤，环比-4.16%；毛鸡养殖利润0.12元/羽，环比-1.46元/羽。 黄羽肉鸡：据新牧网数据，9月23日中速鸡均价18.5元/公斤，环比下跌。 风险提示：宏观经济下行，消费持续低迷；冬季动物疫病不确定性等。 -36%-24%-12%0%12%24%2021-092022-012022-05农林牧渔沪深300相关研究报告 开源证券 证券研究报告 行业周报 行业研究 行业周报 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 14 目 录 1、 周观察：美国种植收获季来临，关注生猪二育情绪波动 ...................................................................................................... 3 1.1、 美国收获季来临，关注三峰拉尼娜天气扰动及欧洲化肥短缺压力 ........................................................................... 3 1.2、 生猪：生猪期货2301合约贴水拉大，或压制短期高涨二育情绪 ............................................................................. 4 2、 周观点：猪周期反转逐步兑现，种植链景气度向下游迁移 .................................................................................................. 5 3、 本周市场表现（9.19-9.23）：农业跑输大盘2.38个百分点 .................................................................................................... 6 4、 本周重点新闻（9.19-9.23）：白羽肉鸡新品种产业化推进对接活动在京举行 .................................................................... 7 5、 本周价格跟踪（9.19-9.23）：本周生猪、黄羽鸡、豆粕价格环比上涨 ................................................................................. 8 6、 主要肉类进口量 ....................................................................................................................................................................... 11 7、 主要饲料产量 ........................................................................................................................................................................... 11 8、 风险提示 ................................................................................................................................................................................... 12 图表目录 图1： 美国春小麦中硬红冬和软红冬已收获完成 ......................................................................................................................... 3 图2： 截止9月18日美国玉米收获进度达7% ............................................................................................................................. 3 图3： 截止9月18日美国大豆收获进度达3% ............................................................................................................................. 3 图4： 三峰拉尼娜使南北美南部玉米大豆产区面临干旱 ............................................................................................................ 3 图5： 生猪屠宰量延续低位 ............................................................................................................................................................ 4 图6： 生猪出栏均重呈现环比小幅抬升 ........................................................................................................................................ 4 图7： 农业板块本周下跌3.60%（表内单位：%） ...................................................................................................................... 6 图8： 本周农业股跑输大盘2.38个百分点 .................................................................................................................................... 6 图9： 本周仅种子板块上涨（表内单位：%） ............................................................................................................................. 6 图10： 本周生猪价格环比上涨（元/公斤） ................................................................................................................................. 8 图11： 本周生猪自繁自养利润环比下跌（元/头） ...................................................................................................................... 8 图12： 本周鸡苗均价环比下跌 ................................................................................................................................
