二O二二年中期報告專業 讓保險更保險EMPOWER YOUR INSURANCE BY EXPERTISE二OO二二年中期報告 1中國再保險（集團）股份有限公司2022年中期報告業績摘要2管理層討論與分析3其他資料50內含價值55中期財務資料的審閱報告61財務報表及附註62釋義125公司資料128目錄 2中國再保險（集團）股份有限公司2022年中期報告業績摘要單位：人民幣百萬元，百分比及另有標註除外2022年6月30日2021年12月31日（經重述）變動(%)總資產508,511499,7961.7總負債410,329397,7063.2總權益98,182102,090(3.8)歸屬於母公司股東的每股淨資產（人民幣元）2.092.18(4.1)截至6月30日止6個月2022年2021年變動(%)總保費收入87,98083,2775.6淨利潤1,6373,977(58.8)歸屬於母公司股東淨利潤1,6814,011(58.1)每股盈利（人民幣元）0.040.09(58.1)年化加權平均淨資產收益率(%)13.668.50下降4.84個百分點註： 1. 年化加權平均淨資產收益率＝歸屬於母公司股東淨利潤÷加權平均淨資產餘額×2。 2. 受長城資產調減其2021年度業績影響，本集團2021年度財務數據相應重述，本報告列示2021年12月31日數據為經重述數據，詳情請參見「管理層討論與分析－重要事項－其他重要事項」章節。 3中國再保險（集團）股份有限公司2022年中期報告管理層討論與分析概覽本集團經營財產再保險、人身再保險、財產險直保、資產管理及其他業務。我們主要通過中再產險、橋社以及新加坡分公司經營境內外財產再保險業務；主要通過中再壽險、中再香港以及新加坡分公司經營境內外人身再保險業務；主要通過中國大地保險、橋社經營境內外財產險直保業務；主要通過中再資產對保險資金進行集中化和專業化運用與管理；主要通過華泰經紀經營保險中介業務。此外，集團公司委託中再產險管理境內外財產再保險業務，委託中再壽險管理境內外人身再保險業務。主要業務數據下表載列所示報告期內中再集團的主要業務數據：單位：人民幣百萬元，百分比除外截至6月30日止六個月2022年2021年變動(%)總保費收入87,98083,2775.6按業務分部劃分的總保費收入： 財產再保險業務131,79725,40325.2 人身再保險業務132,99835,439(6.9) 財產險直保業務124,67823,5854.6總投資收益24,35210,302(57.8)年化總投資收益率(%)32.766.55下降3.79個百分點淨投資收益47,6067,2055.6年化淨投資收益率(%)54.824.58上升0.24個百分點註： 1. 各業務分部總保費收入不考慮分部間抵銷，其中：財產再保險分部的業務主要包括境內財產再保險業務、境外財產再保險及橋社業務、核共體業務以及財產再保險存續業務；人身再保險分部的業務主要包括境內人身再保險業務、境外人身再保險業務以及人身再保險存續業務；及財產險直保分部的業務指中國大地保險經營的財產保險業務。 2. 總投資收益=投資收益+應佔聯營企業損益－賣出回購金融資產款利息支出。 3. 年化總投資收益率=總投資收益÷期初和期末平均總投資資產×2。 4. 淨投資收益=利息+股息+租金收入+應佔聯營企業損益。 5. 年化淨投資收益率=淨投資收益÷期初和期末平均總投資資產×2。 4中國再保險（集團）股份有限公司2022年中期報告管理層討論與分析2022年6月30日2021年12月31日（調整後）2021年12月31日（調整前）核心償付能力充足率綜合償付能力充足率核心償付能力充足率綜合償付能力充足率核心償付能力充足率綜合償付能力充足率(%)(%)(%)(%)(%)(%)中再集團174203184208185209集團公司642642598598600600中再產險141208157213158214中再壽險198226187215187215中國大地保險281299366366368368註： 1. 於2022年6月30日的償付能力相關數據未經本公司審計師審計或審閱。 2. 受長城資產調減其2021年度業績影響，本集團2021年度財務數據相應重述，2021年12月31日有關償付能力指標數據亦有相應調整，表中列示了調整前後數據。2022年6月30日有關償付能力數據考慮了重述影響。2022年上半年，面對複雜多變經營形勢，中再集團堅持「穩增長、調結構、控風險、增效益」的總體經營方針，整體業務經營符合預期。我們的核心再保險業務市場地位穩固，在境內財產再保險市場及人身再保險市場的份額均保持領先，我們的境內財產險直保業務市場份額位居前列。 5中國再保險（集團）股份有限公司2022年中期報告管理層討論與分析2022年上半年，我們的經營管理穩中有進。一是保費收入穩步增長。集團總保費收入人民幣879.80億元，同比增長5.6%，超過市場平均增速。境內財產再保險和人身再保險業務市場份額保持穩固，境內財產險直保業務增速企穩回升。二是業務結構持續優化。境內財產再保險非車險業務同比增長42.1%，佔比提升6.6個百分點，其中新興業務同比增長52.9%；境外財產再保險及橋社業務同比增長17.7%；境內人身再保險保障型業務同比增長12.6%，佔比提升7.3個百分點；境內財產險直保非車險業務同比增長9.2%，佔比提升1.9個百分點，首次實現佔比過半。三是承保效益趨於改善。財產險直保業務實現承保端大幅減虧；橋社在謹慎計提俄烏衝突準備金和承受自然巨災損失的情況下，仍實現較好承保利潤。四是整體風險可控。風險管理體系持續完善，風險管控不斷加強，償付能力和國際評級保持穩定，我們於報告期內繼續保持貝氏評級「A（優秀）」、標普全球評級「A」，財務狀況保持穩健。2022年上半年，本集團總投資收益人民幣43.52億元，同比下降57.8%，年化總投資收益率2.76%，同比下降3.79個百分點，主要原因是受新冠疫情反彈、地緣政治衝突、宏觀經濟承壓等因素影響，資本市場大幅波動，股權與基金投資收益同比大幅下降。淨投資收益人民幣76.06億元，同比增長5.6%，年化淨投資收益率4.82%，同比上升0.24個百分點，主要原因是我們擇機增配高股息資產及固定收益資產，股息收入、利息收入同比增加。 6中國再保險（集團）股份有限公司2022年中期報告管理層討論與分析主要財務指標下表載列所示報告期內中再集團的主要財務指標：單位：人民幣百萬元，百分比及另有標註除外截至6月30日止六個月2022年2021年變動(%)總保費收入87,98083,2775.6稅前利潤1,9804,904(59.6)淨利潤1,6373,977(58.8)歸屬於母公司股東淨利潤1,6814,011(58.1)每股盈利（人民幣元）0.040.09(58.1)年化加權平均淨資產收益率(%)13.668.50下降4.84個百分點註： 1. 年化加權平均淨資產收益率=歸屬於母公司股東淨利潤÷加權平均淨資產餘額× 2。2022年上半年，本集團歸屬於母公司股東淨利潤人民幣16.81億元，同比下降58.1%，主要原因：一是受新冠疫情反彈、地緣政治衝突、宏觀經濟承壓等因素影響，資本市場大幅波動，投資收益同比下降；二是於聯營企業長城資產的投資收益同比大幅下降。上述歸屬於母公司股東淨利潤數據與本公司於2022年8月2日披露的《2022年上半年業績預減公告》存在差異，主要由於長城資產於2022年8月26日公佈其經審計的2021年度財務數據。基於長城資產管理層向本集團提供的長城資產未來經營業績預測數據，經審慎評估，本集團對長城資產項目計提了減值準備人民幣5.48億元，造成本集團2022年中期歸屬於母公司股東淨利潤降幅增加，以致超出業績預減公告披露的降幅40%至50%區間，達到58.1%。剔除長城資產上述因素的影響，本集團上半年業績與業績預減公告信息一致。 7中國再保險（集團）股份有限公司2022年中期報告管理層討論與分析單位：人民幣百萬元，另有標註除外2022年6月30日2021年12月31日（經重述）變動(%)總資產508,511499,7961.7總負債410,329397,7063.2總權益98,182102,090(3.8)歸屬於母公司股東的每股淨資產 （人民幣元）2.092.18(4.1)註： 1. 因四捨五入，指標直接計算未必相等。 8中國再保險（集團）股份有限公司2022年中期報告管理層討論與分析財產再保險業務財產再保險分部的業務主要包括境內財產再保險業務、境外財產再保險及橋社業務、核共體業務以及財產再保險存續業務。2022年上半年，我們著力鞏固境內再保險市場主渠道地位，持續推動國內商業保險業務、國家政策導向型業務平台建設，強化創新驅動和科技應用，加速戰略舉措落地。我們持續升級客戶服務體系，不斷充實承保團隊力量，提升技術實力，在建築工程質量潛在缺陷保險(IDI)、短期健康險、工程履約保證保險、巨災保險、中國海外利益項目保險、網絡安全保險、安責險傘狀超賠等新興業務實現快速增長，業務結構持續優化。在境外業務領域，我們繼續堅持高質量發展，優化管理機制，強化風險管控，調整業務結構，經營穩定向好。我們優化國際佈局，加強團隊建設，強化核心渠道，提高服務能力。我們持續推動境內外業務協同，境內外經營主體在擴大承保能力、助力業務拓展、優化風險組合、推進「一帶一路」相關業務發展等方面形成合力。2022年上半年，財產再保險分部總保費收入人民幣317.97億元，同比增長25.2%，佔集團總保費收入的35.5%（不考慮分部間抵銷）；淨利潤人民幣9.03億元，同比下降56.1%，年化加權平均淨資產收益率6.37%；綜合成本率98.46%，同比上升1.00個百分點，其中：賠付率63.29%，同比下降1.48個百分點；費用率35.16%，同比上升2.47個百分點。 9中國再保險（集團）股份有限公司2022年中期報告管理層討論與分析業務分析境內財產再保險業務本部分描述的境內財產再保險業務為中再產險經營的境內財產再保險業務。2022年上半年，境內財產再保險業務分保費收入人民幣203.69億元，同比增長30.0%。主要原因：一是直保行業農險保費收入增速較快，同時我們的農險業務發展節奏快於去年同期；二是加大市場拓展力度，非車險業務快速發展。綜合成本率99.56%，同比下降0.15個百分點，主要原因是我們主動調整業務結構，控制業務風險，經營效益有所改善。下表載列所示報告期內境內財產再保險業務的賠付率、費用率及綜合成本率：截至6月30日止六個月2022年2021年變動賠付率(%)65.9270.30下降4.38個百分點費用率(%)33.6429.41上升4.23個百分點綜合成本率(%)99.5699.71下降0.15個百分點就再保險安排方式及分保方式而言，境內財產再保險業務分別以合約再保險業務及比例再保險業務為主，與境內財產再保險市場業務分佈基本保持一致。就業務渠道而言，憑藉我們與境內客戶良好的合作關係，境內財產再保險業務以直接業務渠道為主。 10中國再保險（集團）股份有限公司2022年中期報告管理層討論與分析下表載列所示報告期內境內財產再保險業務按再保險安排方式的分保費收入：單位：人民幣百萬元，百分比除外截至6月30日止六個月再保險安排方式2022年2021年金額佔比(%)金額佔比(%)合約再保險19,29694.714,22290.7臨時再保險11,0735.31,4509.3合計20,369100.015,672100.0註： 1