新力量New Force 第一上海研究部 research@firstshanghai.com 總第 4133 期 2022 年 9 月 23 日 星期五 第一上海證券有限公司 www.mystockhk.com 研究觀點 【大市分析】 短線仍未脫尋底行情 造就中長線配置機會 第一上海證券有限公司 香港中環德輔道中 71 號永安集團大廈 19 樓 諮詢熱線：400-882-1055 服務郵箱：Service@firstshanghai.com 網址：www.mystockhk.com 第一上海 新力量 New Force - 2 - 本報告不可對加拿大、日本、美國地區及美國國籍人士發放 【大市分析】 首席策略師 葉尚志 852-25321549 Linus.yip@firstshanghai.com.hk 短線仍未脫尋底行情 造就中長線配置機會 9 月 22 日，港股進一步下探尋底，恒指連跌第三日再跌了有接近 300 點，在盤中曾一度失守 18000 關口，創 10 年多來的新低。美聯儲一如預期宣佈加息 0.75％，但主席鮑威爾在議息會議後的發佈會上，重申要把利率上調至「限制性」，即便暫時犧牲經濟增長及就業，也要平抑物價壓低通脹，市場估計美聯儲後續仍將有激進加息的傾向，情況對港股有繼續構成壓力的傾向。然而，港股目前已下探至18000 點水準，是過去 10 年來的最低位水準，中長線配置的機會已更見浮現。但是，港股短期下探尋底行情仍有伸延傾向，而美元 DXY 指數的再創新高以及港股成交量的持續低企，依然是我們目前的兩大重要觀察指標，在情況未見改善扭轉過來之前，要注意短期波動性風險仍未過渡過去。操作上，建議在已預留好現金之後，要繼續保持謹慎警惕性，密切等待撿便宜的最佳時點出現。 港股出現跳空下挫，在盤中曾一度下跌 480 點低見 17965 點創 10 年多來的新低，資金見有初部趁低抄進的跡象，令到日內跌幅有所修復，但是彈性仍有待增強，大市成交量持續低企未有明顯增加回升。指數股繼續普遍受壓，其中，成長股受美國加息影響，ATM 全線再跌，美團-W(03690)和阿裡巴巴-SW(09988)分別跌了1.55％和 2.64％，騰訊(00700)更是再跌了 1.04％至 283 元收盤，股價創年內以及接近 4 年來的新低，增加了中長期趁低配置的吸引力。在互聯網平臺公司的監管政策已見明確制定下，行業的整合階段有望迎來政策回暖期，可以繼續關注跟進。 恒指收盤報 18148 點，下跌 297 點或 1.6％。國指收盤報 6196 點，下跌 71 點或1.13％。恒生科指收盤報 3674 點，下跌 64 點或 1.7％。另外，港股主機板成交量有 851 億多元，而沽空金額有 170.3 億元，沽空比例 20.01％繼續超標。至於升跌股數比例是 449：1155，日內漲幅超過 10％的股票有 25 只，而日內跌幅超過11％的股票有 37 只。而港股通連續三日出現淨流入，在週三再錄得有逾 30 億元的淨流入。 第一上海 新力量 New Force - 3 - 本報告不可對加拿大、日本、美國地區及美國國籍人士發放 公司估值與評級表 股票代码 现价 目标价评级21PE 22PE 23PE 21息率22息率20-22EPS每股净资产市值（港元） （港元）（倍） （倍） （倍） （%）（%）CAGR（%）（港元） （亿港元）零售消费李宁2331 6494.8买入34.3 29.4 22.9 0.84 1.0064.69.601676安踏2020 87.8 121.45买入26.2 24.4 19.1 2.10 1.6526.913.752383特步1368 9.52 13.7买入22.4 18.6 15.6 2.67 2.6844.43.82251波司登3998 4.03 6.06买入18.2 15.0 12.8 3.72 4.4719.91.31439申洲国际2313 69 108.17买入26.4 20.3 15.5 2.36 2.38不适用24.491037海昌海洋公园2255 7.95 4.75买入不适用 不适用 不适用0.00 0.00不适用1.18318H&H国际控股1112 8.33 14.8买入9.05.34.5 7.56 10.64不适用11.1654蒙牛乳业2319 3354买入22.3 18.3 15.1 1.34 1.6331.210.561305现代牧业1117 0.951.4买入5.85.44.1 0.00 0.0011.81.6575中国飞鹤6186 5.99 8.74买入6.48.66.4 2.73 5.06不适用3.05533旺旺151 5.186.3买入13.1 12.3 11.4 0.65 3.3811.41.29623日清食品1475 6.426.6买入22.3 19.5 17.5 2.65 2.498.13.7967达利食品3799 3.364.6买入10.7 10.3 9.3 4.51 4.860.01.72460统一220 6.85 8.16买入16.8 16.3 14.3 6.13 6.98不适用3.82296康师傅322 14.42 17.1买入17.7 20.6 15.5 9.06 5.18不适用4.50812农夫山泉6933 44.65 57.27买入59.8 54.7 45.6 1.31 1.3120.82.102248奈雪的茶2150 5.68 7.85买入不适用 不适用34.8 0.00 0.00不适用3.5697华润啤酒291 53.15 75.07买入32.3 35.1 28.1 1.25 1.1441.49.861724青岛啤酒168 72.3 95.8买入26.6 24.5 20.0 1.77 1.9224.621.00474颐海国际1579 16.16 30.79买入17.8 15.4 13.3 1.59 1.820.04.45169恒安国际1044 35.45 42.3持有10.9 10.9 10.7 7.05 7.48不适用18.83412敏华控股1999 5.36 13.12买入9.28.17.0 4.85 5.6015.13.25211维达国际3331 19.66 24.61买入14.4 18.7 13.4 2.54 1.93不适用10.43237海底捞6862 1521.4买入不适用160.8 33.9 0.00 0.0015.51.56836海伦司9869 11.28 14.55买入不适用138.2 22.5 0.00 0.000.02.80143教育宇华教育6169 0.812.2买入1.62.22.0 0.00 0.001.61.73250新高教2001 1.95 4.25买入4.23.83.2 8.37 13.1521.12.4331希望教育1765 0.531买入5.75.14.5 4.40 2.20不适用1.2243博彩银河娱乐集团2744 53.41买入不适用 不适用33.6 0.68 0.25不适用15.841920澳门博彩控股880 2.72 4.07买入不适用 不适用 不适用0.00 0.00不适用3.18155金沙中国1928 18.38 23.53买入不适用 不适用45.2 0.00 0.05不适用1.481487软件及互联网、硬件及半导体金蝶国际268 11.96 22买入不适用 不适用-205.1 0.00 0.00不适用2.34415腾讯700 283450买入19.0 19.8 16.7 0.57 0.57不适用109.5127225网龙777 14.64 29买入6.45.34.7 3.69 4.4415.816.6879金山软件3888 22.95 40.3买入33.3 45.9 27.7 0.52 0.78不适用25.60315中软国际354 5.57 11.7买入12.4 11.7 9.0 0.42 0.42不适用4.57172中国民航信息网络696 12.52 17买入56.9 39.1 25.6 0.02 0.07不适用7.54366百奥家庭互动2100 0.37 1.04买入31.7 4.43.4 16.22 5.41不适用0.7610美团-W3690 164.9 258买入不适用 不适用74.4 0.00 0.00不适用27.5610202小米集团-W1810 9.68 15.4买入9.7 19.8 14.1 0.00 0.00不适用6.562416微盟集团2013 2.91 9.21买入不适用 不适用29.4 0.00 0.00不适用1.9575创梦天地1119 4.157买入不适用 不适用9.1 0.00 0.0023.03.3759比亚迪电子285 21.95 33买入18.4 21.7 14.3 0.55 0.46不适用13.04495舜宇光学2382 84.5 140买入15.9 26.3 18.2 1.29 0.8023.022.15927丘钛科技1478 3.686.3买入4.39.45.8 6.07 2.14不适用4.7544瑞声科技2018 13.34 17买入10.2 17.3 13.5 1.50 0.75不适用21.22161中芯国际981 16.530买入10.1 10.1 8.1 0.00 0.0041.716.301304金邦达宝嘉3315 1.43 2.24买入6.66.45.7 12.59 13.29不适用2.8412长飞光纤6869 189.42买入17.2 16.8 15.4 1.75 1.796.615.34136中兴通讯763 14.98 19.36买入8.78.06.9 0.00 0.0010.67.46634中国电信728 2.823.9买入7.67.66.7 8.16 10.289.25.502580中国联通762 3.77.1买入6.95.75.1 6.76 7.8415.212.681132中国移动941 51.180买入7.57.37.1 7.95 8.864.970.7010916华虹半导体1347 20.140买入12.9 8.16.8 0.00 0.00不适用20.90262上海复旦1385 37.85 50买入47.0 26.2 20.0 0.00