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燃料油日报:海外柴油对低硫燃料油价差仍处于高位

2022-09-23裴紫叶、梁宗泰、康远宁、潘翔、陈莉华泰期货温***
燃料油日报:海外柴油对低硫燃料油价差仍处于高位

请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 市场要闻与重要数据 1. WTI 11月原油期货收涨0.55美元,涨幅0.66%,报83.49美元/桶;布伦特11月原油期货收涨0.63美元,涨幅0.70%,报90.46美元/桶;上期所原油期货2211合约夜盘收涨0.66%,报653.60元人民币/桶;上期所燃料油期货主力合约FU2301收涨2.68%,报2835元/吨;INE低硫燃料油期货主力合约LU2211收跌0.94%,报4531元/吨。 2. 欧洲证券及市场管理局:提议在价格飙升期间暂停能源衍生品的交易。 3. 美国国务院高级官员:在周四对伊朗实施制裁之后,还将采取更多措施。由于伊朗的立场,我们在伊朗核协议上碰壁。伊朗的立场是“非常不合理的”。 4. 据俄新社:俄罗斯总统普京和沙特王储对欧佩克+框架内的努力表示赞赏,并确认将继续坚持现有协议的意愿。 5. 尼日利亚石油部长周五表示,如果原油价格跌破当前水平,欧佩克将“被迫”进一步减产,因为我们现在看到油价正在影响欧佩克某些成员国的预算。虽然欧佩克+仍认为供需基本面支持油价上涨,但目前原油价格却继续下跌。目前尚不确定该如何解决这个问题,但对我们来说,唯一可用的工具是在价格过低时进行减产。 6、美国总统拜登:能源行业必须通过降低价格,把在汽油上节省下来的钱转移给消费者。(金十数据APP) 核心观点 ■ 市场分析 虽然近期有所回落,但海外柴油裂解价差以及对低硫燃料油溢价仍处于高位区间,将部分低硫油组分用于生产、调和柴油具有经济性。基于对冬季柴油、天然气方面利好因素的判断,我们对未来低硫油基本面存在边际收紧的预期。但需要注意的是,目前我国成品油出口偏低是支撑海外柴油基本面的重要因素,如果未来成品油出口配额大幅提升,那么中国的柴油出口有望显著增长,对海外柴油偏紧的矛盾形成缓解。如果这样的情境兑现,那么低硫燃料油市场的支撑因素也将减弱,需要降低对冬季行情的预期。 策略 单边价格短期观望为主;中期LU中性偏多,FU中性;考虑逢低多LU2301-FU2301价期货研究报告|燃料油日报2022-09-23 海外柴油对低硫燃料油价差仍处于高位 研究院 能源化工组 研究员 潘翔  0755-82767160  panxiang@htfc.com 从业资格号:F3023104 投资咨询号:Z0013188 陈莉  020-83901030 cl@htfc.com 从业资格号:F0233775 投资咨询号:Z0000421 梁宗泰  020-83901031 liangzongtai@htfc.com 从业资格号:F3056198 投资咨询号:Z0015616 康远宁  0755-23991175  kangyuanning@htfc.com 从业资格号:F3049404 投资咨询号:Z0015842 联系人 裴紫叶  15801022486  peiziye@htfc.com 从业资格号:F03100446 投资咨询业务资格: 证监许可【2011】1289号 燃料油日报丨2022/9/23 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 差 ■ 风险 全球炼厂开工不及预期;低硫燃料油国产量超预期;LU仓单大幅增加;FU仓单量偏低;航运业需求不及预期;汽柴油市场大幅转弱;冬季电厂端低硫燃料油需求不及预期;脱硫塔安装进度超预期;俄罗斯燃油出口大幅下滑;中国成品油出口超预期 燃料油日报丨2022/9/23 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 3 / 11 目录 市场要闻与重要数据......................................................................................................................................................................... 1 核心观点 ............................................................................................................................................................................................ 1 图表 图 1: SHFE FU主力结算价丨单位:元/吨 ...................................................................................................................................... 5 图 2: SHFE FU远期曲线丨单位:元/吨 .......................................................................................................................................... 5 图 3: SHFE FU主力合约成交持仓量丨单位:手 ............................................................................................................................ 5 图 4: SHFE FU总成交持仓量丨单位:手 ........................................................................................................................................ 5 图 5: SHFE FU对原油裂解价差丨单位:美元/桶 ........................................................................................................................... 5 图 6: SHFE FU与原油比价丨单位:无............................................................................................................................................ 5 图 7: INE LU期货结算价丨单位:元/吨 ......................................................................................................................................... 6 图 8: INE LU远期曲线丨单位:元/吨 ............................................................................................................................................. 6 图 9: INE LU主力合约成交持仓量丨单位:手............................................................................................................................... 6 图 10: INE LU总成交持仓量丨单位:手 ........................................................................................................................................ 6 图 11: INE LU对原油裂解价差丨单位:美元/桶 ............................................................................................................................ 6 图 12: INE LU与SHFE FU价差丨单位:元/吨 .............................................................................................................................. 6 图 13: SHFE FU主力合约内外盘价差丨单位:美元/吨 ................................................................................................................. 7 图 14: INE LU主力合约内外盘价差丨单位:美元/吨 ................................................................................................................... 7 图 15: 新加坡高硫燃料油现货价格丨单位:美元/吨 ..................................................................................................................... 7 图 16: 新加坡低硫燃料油现货价格丨单位:美元/吨 ..................................................................................................................... 7 图 17: 新加坡高硫380现货贴水丨单位:美元/吨 ......................................................................................................................... 7 图 18: 新加坡MARINE 0.5%现货贴水丨单位:美元/吨 .................................................................................................................. 7 图 19: 新加坡高硫380掉期价格丨单位:美元/吨 ......................................................................................................................... 8 图 20: 新加坡高硫380掉期季节性丨单位:美元/吨 ..................................................................................................................... 8 图 21: 新加坡高硫380月差丨单位:美元/吨

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