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甲醇日报:提货量回升,港口库存下滑

2022-09-23潘翔、梁宗泰、陈莉、康远宁、裴紫叶华泰期货李***
甲醇日报:提货量回升,港口库存下滑

请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 策略摘要 逢低配多01合约。进口压力不大的背景下,外购甲醇MTO目前开工尚可,甲醇预期持续进入去库周期。关注内地新增产能释放进度,但传递至港口时间仍长。 核心观点 ■ 市场分析 煤头甲醇非一体化开工逐步抬升,逐步提负。关注久泰200万吨新增产能9月底的投产进度以及具体开工率,预期内地逐步转松,但按目前内地对华东的价差看,内地从偏紧往宽松转变的冲击,亦需要价差反映较长时间才能影响港口,目前相对割裂。另外,原料价格坚挺背景下,内蒙甲醇价格仍坚挺, 外盘继续关注伊朗开工: busher165以及kimiya165万吨上周停车,其中一条165万吨逐步重启中,sabalan165万吨仍然重启待定。而kaveh230万吨5成。关注后续伊朗Q4合约货商谈情况。 MTO方面集中恢复。兴兴MTO于9.4重启后,鲁西MTO9.12重启,提振需求。诚志一期MTO仍等待复工。市场较为关注宁波富德后续的检修传闻,后续密切跟踪其是否有降负检修可能,若MTO进入检修,则港口去库预期将大打折扣。 本周卓创港口库存85万吨(-3.5)延续下滑,江苏50.9万吨(-2.7),浙江66.8万吨(-3.5),华南18.3万吨(-0),封航结束后,中下游集中提货,预计9月23日至10月9日中国进口船货到港量在67万吨,滞后卸港压力仍在。 ■ 策略 (1)单边:逢低配多01合约。进口压力不大的背景下,外购甲醇MTO目前开工尚可,甲醇预期持续进入去库周期。关注内地新增产能释放进度,但传递至港口时间仍长。(2)跨品种套利:LL01-3MA01逢高做缩价差(3)跨期套利: 1-5价差逢低做正套。 ■ 风险 原油价格波动,煤价波动 期货研究报告|甲醇日报2022-09-23 提货量回升,港口库存下滑 研究院 能源化工组 研究员 潘翔  0755-82767160  panxiang@htfc.com 从业资格号:F3023104 投资咨询号:Z0013188 梁宗泰  020-83901031  liangzongtai@htfc.com 从业资格号:F3056198 投资咨询号:Z0015616 陈莉  020-83901030  cl@htfc.com 从业资格号:F0233775 投资咨询号:Z0000421 康远宁  0755-23991175  kangyuanning@htfc.com 从业资格号:F3049404 投资咨询号:Z0015842 联系人 裴紫叶  15801022486  peiziye@htfc.com 从业资格号:F03100446 投资咨询业务资格: 证监许可【2011】1289号 甲醇日报丨2022/09/23 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 2 / 11 目录 策略摘要 ............................................................................................................................................................................................ 1 核心观点 ............................................................................................................................................................................................ 1 日度表格 ............................................................................................................................................................................................ 4 日度数据 ............................................................................................................................................................................................ 5 地区价差 ............................................................................................................................................................................................ 7 下游利润 ............................................................................................................................................................................................ 8 周度库存 ............................................................................................................................................................................................ 9 图表 表1:甲醇产业链日度表格丨单位:元/吨 ........................................................................................................................................ 4 图 1:甲醇各地区基差排列|单位:元/吨 .......................................................................................................................................... 5 图 2:甲醇基差与单边价格|单位:元/吨;元/吨 ............................................................................................................................. 5 图 3:甲醇近远结构|单位:元/吨 ...................................................................................................................................................... 5 图 4:甲醇9-1跨期价差|单位:元/吨 ............................................................................................................................................... 6 图 5:甲醇仓单|单位:万吨 ............................................................................................................................................................... 6 图 6: 煤头甲醇生产利润|单位:% .................................................................................................................................................. 6 图 7:富德外购MTO综合毛利|单位:元/吨 ................................................................................................................................... 6 图 8: 甲醇进口利润(含加点)|单位:元/吨 ................................................................................................................................. 6 图 9: CFR东南亚-CFR中国-40|单位:美元/吨 .............................................................................................................................. 6 图 10: FOB欧洲-CFR中国|单位:美元/吨 ..................................................................................................................................... 7 图 11: FOB美湾-CFR中国|单位:美元/吨 ..................................................................................................................................... 7 图 12:鲁北-西北-280|单位:元/吨 ................................................................................................................................................... 7 图 13: 华东-内蒙-550|单位:元/吨 .................................................................................................................................................. 7 图 14:太仓-鲁南-250|单位:元/吨 ..........................................................................................................................

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