北交所策略专题报告 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 10 2022年09月18日 《专精特新策略择优系列六：北京篇—北交所策略专题报告》-2022.9.16 《专精特新策略择优系列五：上海篇—北交所策略专题报告》-2022.9.15 《海能技术：分析仪器“小巨人”，2021年色谱光谱系列新品成功投入市场—北交所新股申购报告》-2022.9.14 IPO跟踪（2022.9.10~9.16）：慧为智能北交所成功过会 ——北交所策略专题报告 诸海滨（分析师） 赵昊（分析师） zhuhaibin@kysec.cn 证书编号：S0790522080007 zhaohao@kysec.cn 证书编号：S0790522080002  近期北交所市场：北证A股整体PE估值下降到20.39X 近期（2022.9.10~2022.9.16），北证A股、创业板、科创板三个板块整体PE估值有小幅度下降，其中北证A股整体PE估值由20.87X下降到20.39X，创业板整体PE估值由38.57X下降到36.12X，科创板整体PE估值由40.76X下降到39.54X。2022年1月1日到2022年9月16日，北交所共有31家企业新发上市，2022年9月10日~2022年9月16日无新上市公司。2022年1月1日至2022年9月16日，31家上市企业的发行市盈率均值为22.16X、中值为21.35X；首日涨跌幅均值为18.84%、中值为1.96%，其中首日涨幅最大的前3家企业由威博液压（+168.60%）、科创新材（+141.96%）、沪江材料（+63.76%）保持，年初至今共有8家企业首日破发。  北交所IPO审核一览：现有98家企业已问询 按最新审核状态分类，截止到2022年9月16日现有98家企业已问询、11家企业注册、5家企业已受理、4家企业通过、3家企业提交注册、1家企业中止。2022年9月10日-2022年9月16日更新信息：凯大催化、秋乐种业、华信永道、云里物里、三祥科技、天松医疗、瑞奇智造、欧普泰、太湖雪、力佳科技、绿亨科技、明阳科技、合肥高科、新威凌、康乐卫士、索拉特、一诺威、光环国际、舜宇精工、欧福蛋业、皖创环保、路桥信息、浙江大农、康莱股份、佳合科技、美登科技、华光源海、康比特、百味佳、雅葆轩、华洋赛车共计31家企业更新审核状态至已问询；中科美菱更新审核状态至注册；慧为智能更新审核状态至通过；天纺标更新审核状态至提交注册。  慧为智能：主营平板电脑、IoT等智能电子产品，2021年净利2882万元 2022年9月16日慧为智能更新上市申请审核动态，公司已回复上市委会议落实意见函。公司是一家以 ODM 模式为主，专业从事智能终端产品的研发、设计、生产和销售的高新技术企业，致力于为全球客户提供智能终端产品的解决方案。公司主营业务产品的终端领域覆盖消费电子、商用 IoT 智能终端等。此外，公司还有少量基于芯片销售的解决方案业务，主要是为客户提供基于该芯片完整的软硬件解决方案。公司已成为 Foryou Digital、Thirdwave、Bluebird、深信服、中科英泰、新视云、好视通、熵基科技等众多国内外知名智能终端产品领域企业的长期合作伙伴。截至本招股说明书签署日，公司已获得发明专利 14 项、实用新型专利 27 项，凭借雄厚的技术实力，公司被广东省科学技术厅认定为“广东省商用智能终端工程技术研究中心”，此外，公司已申请国家级第四批专精特新“小巨人”企业，目前尚处于审核公示阶段。慧为智能本次发行方案为拟发行不超过15,960,000 股（未考虑超额配售选择权的情况下），发行底价为8元/股，对应2021年发行后PE为17.72X。估值对比而言，截至2022年9月16日，可比公司整体市盈率均值23X，公司发行估值较可比公司PE均值较低。 风险提示：市场竞争加剧风险、宏观经济环境风险、新冠疫情复发风险 相关研究报告 北交所研究团队 开源证券 证券研究报告 北交所策略专题报告 北交所研究 北交所策略专题报告 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 10 目 录 1、 近期北交所市场：北证A股整体PE估值下降到20.39X .................................................................................................... 3 2、 北交所IPO审核一览：现有98家企业已问询 ...................................................................................................................... 5 3、 北交所过会公司-慧为智能：主营平板电脑、IoT等智能电子产品，2021年净利2882万元 .......................................... 6 4、 风险提示 .................................................................................................................................................................................... 8 图表目录 图1： 北证A股整体PE估值下降到20.39X ............................................................................................................................... 3 图2： 2022年初至今31家上市企业的发行市盈率均值为22.16X ............................................................................................ 4 图3： 2022年初至今31家上市企业的首日涨跌幅均值为18.84% ........................................................................................... 4 图4： 慧为智能2021年营收4.40亿元、归母净利润2882万元 ............................................................................................... 7 表1： 2022年1月1日到2022年9月16日北交所共有31家企业新发上市 ......................................................................... 3 表2： 按最新审核状态分类现有98家企业已问询 ...................................................................................................................... 5 表3： 近期申报企业财务信息（更新时间：2022.9.10~2022.9.16） .......................................................................................... 5 表4： 可比公司整体市盈率TTM均值为23X，公司发行PE 18X ............................................................................................ 7 北交所策略专题报告 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 3 / 10 1、 近期北交所市场：北证A股整体PE估值下降到20.39X 近期（2022.9.10~2022.9.16），北证A股、创业板、科创板三个板块整体PE估值有小幅度下降，其中北证A股整体PE估值由20.87X下降到20.39X，创业板整体PE估值由38.57X下降到36.12X，科创板整体PE估值由40.76X下降到39.54X。 图1：北证A股整体PE估值下降到20.39X 数据来源：Wind、开源证券研究所 2022年1月1日到2022年9月16日，北交所共有31家企业新发上市，2022年9月10日~2022年9月16日无新上市公司。 表1：2022年1月1日到2022年9月16日北交所共有31家企业新发上市 序号 代码 简称 拟发行数量（万股） 发行价格（元/股） 首发募集资金（亿元） 定价方式 申购日 发行结果公告日 上市日 1 839790 联迪信息 1566 8 1.25 直接定价 2022/8/23 2022/8/29 2022/9/2 2 836270 天铭科技 1000 18.96 1.90 直接定价 2022/8/24 2022/8/30 2022/9/2 3 836395 朗鸿科技 710.00 17 1.21 直接定价 2022/8/22 2022/8/26 2022/9/1 4 831152 昆工科技 2616.67 5.8 1.52 直接定价 2022/8/22 2022/8/26 2022/9/1 5 831834 三维股份 3000 5.2 1.56 直接定价 2022/8/8 2022/8/12 2022/8/22 6 835985 海泰新能 5382.19 9.05 4.87 直接定价 2022/7/26 2022/8/1 2022/8/8 7 836871 派特尔 1777.60 5.6 1.00 直接定价 2022/7/4 2022/7/8 2022/7/22 8 839725 惠丰钻石 1100.00 28.18 3.10 直接定价 2022/6/29 2022/7/5 2022/7/18 9 834639 晨光电缆 4666.67 4.3 2.01 直接定价 2022/6/28 2022/7/4 2022/7/12 10 834062 科润智控 3534.05 4.3 1.52 直接定价 2022/6/28 2022/7/4 2022/7/13 11 837821 则成电子 1500.00 10.8 1.62 直接定价 2022/6/23 2022/6/29 2022/7/6 12 838670 恒进感应 1700.00 20 3.40 直接定价 2022/6/22 2022/6/28 2022/7/5 13 833943 优机股份 1150.00 7 0.81 直接定价 2022/6/13 2022/6/17 2022/6/24 14 831278 泰德股份 2500.00 4.06 1.02 直接定价 2022/6/6 2022/6/10 2022/6/20 15 832491 奥迪威 3130.43 11 3.44 直接定价 2022/5/30 2022/6/6 2022/6/14 16 430564 天润科技 1836.13 8.05 1.48 直接定价 2022/5/30 2022/6/6 2022/6/17 17 870299 灿能电力 2024.93 5.8 1.17 直接定价 2022/5/24 2022/5/30 2022/6/10 18 873223 荣亿精密 3790.00 3.21 1.22 直接定价 2022/5/23 2022/5/27 2022/6/9 19 838171 邦德股份 2025.00 7 1.4