纺织服装行业周报：耐克继续从中国采购，太平鸟推出运动系列

进入Q3以来，我们认为品牌服装的景气度好于纺织制造。 我们推荐两条主线：（1）所处细分行业景气度高：推荐新能源汽车内饰标的兴业科技、露营标的牧高笛；（2）品牌服装估值修复：推荐报喜鸟、锦泓集团。 ► 行情回顾：跑输上证综指0.61PCT 本周，上证综指下跌4.16%，创业板指下跌7.10%，SW纺织服装板块下跌3.55%，跑赢上证综指0.61PCT、跑赢创业板指3.55PCT，其中，SW纺织制造下降4.38%，SW服装家纺下跌3.89%，SW饰品下跌6.38%。目前，SW纺织服装行业PE为19.84。纺织板块、制造板块均下跌，鞋类、纺织机械表现较差，涨幅为-5.30%、-8.04%。 ►行情数据追踪：本周中国棉花价格指数下降0.26% 截至9月16日，中国棉花328指数为15728元/吨，本周下降0.26%。截至9月16日，中国进口棉价格指数（1%关税）为20601元/吨，本周下跌0.05%。截至9月16日，CotlookA指数（1%关税）收盘价为20171元/吨，本周上涨0.91%。整体来看，国内外棉价差倒挂收窄，目前外棉价格高于内棉价格4873元。 ►行业新闻：否定决议，耐克将继续从中国采购；太平鸟推出全新运动时装系列，之于时装行业的新方向；棉价持续震荡，下游生产逐步回复补库略回暖；Calvin Klein和Tommy Hilfiger的母公司、美国PVH集团二季度销售下滑8%，调低全年预期。 风险提示：疫情再次爆发；原材料波动风险；系统性风险。 本周观点 进入Q3以来，我们认为品牌服装的景气度好于纺织制造。我们推荐两条主线： 1）所处细分行业景气度高：推荐新能源汽车内饰标的兴业科技、露营标的牧高笛； 2）品牌服装估值修复：推荐报喜鸟、锦泓集团。 行业数据追踪 本周中国棉花价格指数下降0.26% 截至9月16日，中国棉花328指数为15728元/吨，本周下降0.26%。截至9月16日，中国进口棉价格指数（1%关税）为20601元/吨，本周下跌0.05%。截至9月16日，CotlookA指数（1%关税）收盘价为20171元/吨，本周上涨0.91%。整体来看，国内外棉价差倒挂收窄，目前外棉价格高于内棉价格4873元。 羊毛价格受市场需求走低影响略有下降 截至9月1日，澳大利亚羊毛交易所东部市场综合指数为1330澳分/公斤，价格较1468高点下降9%，我们判断主要由于市场需求端不足。 8月服装社零同比增长5.4％、累计同比下降0.5% 7月服装行业线上销售额358.5亿元，同比下降14% 2022年7月，我国服装行业共实现线上销售额358.5亿元，同比下降14%。从细分品类看，7月女装销售额最高，达86.45亿元，同比下降17.43%；7月运动鞋平均单价最高，达279.63元/双，同比增长9.68%。 3.5.8月全国房屋新开面积降幅环比扩大、家纺作为地产产业链后周期行业压力加大 2022年8月全国房屋竣工面积累计同比下降21.1%、降幅较7月减少2.2PCT； 全国房屋新开工面积为8.5亿平方米，同比下降37.2%；8月全国房屋新开工面积为0.9亿平方米，同比下降45.7%；降幅环比扩大0.2PCT。家纺作为地产产业链后周期行业压力加大。 USDA:9月中国棉花需求环比上月下降10万吨 根据美国农业部(USDA)最新发布的9月全球棉花供需平衡表，2022/2023年度全球棉花总产预期为2578.9万吨，环比上月预测增加31.2万吨；消费需求预期为2582.8万吨，环比下降10万吨；期末库存预期1845.3万吨，环比调增43.2万吨。 根据美国农业部(USDA)最新发布的9月中国棉花供需平衡表，2022/2023年度中国棉花总产量预期为609.6万吨，环比上月上调10.9万吨；单产193.5公斤/公顷，环比上月持平；消费需求预期为816.5万吨，环比上月持平；期末库存预期793.0万吨，环比调增4.6万吨。 8月服装及衣着附件金额出口同比上升5.04% 据海关总署统计，2022年8月，服装及衣着附件出口金额为184.86亿美元，同比上升5.04%；前8个月累计服装及衣着附件出口金额为1180.34亿美元，同比增长11.60%。2022年8月，纺织纱线、织物及制品出口金额为124.90亿美元，同比下降0.27%；前8个月累计纺织纱线、织物及制品出口金额为1022.68亿美元，累计同比增长10.20%。 行业新闻 否定决议，耐克将继续从中国采购 耐克股东会投票否决了禁止向中国采购原料的提案。上周五，运动服装巨头耐克的股东投票否决了一项停止从中国采购商品和原材料的提案，该提案要求耐克“暂停从中国采购棉花和其他原材料，直到美国政府的商业提案被取消或撤销”。 此次提案是由总部位于纽约的Domini Impact Investments和耐克的另一股东Vancity Investment Management提出的。耐克继续在中国采购的决定并不令人意外。中国作为主要采购目的地，也是耐克最重要的消费市场之一，发展前景不容估量。 耐克首席执行官约翰·多纳霍表示：“耐克在中国发展40多年，中国仍然是一个具有巨大增长潜力的重要市场。耐克在中国消费者中拥有非常强劲的增长资产。”在2022财年，耐克在中国的销售额约为75.4亿美元，目前约占其全球总收入的16%。 (原文链接：https://mp.weixin.qq.com/s/AxjQkZ4DT1jIA1RyMhuhpw) 太平鸟推出全新运动时装系列，之于时装行业的新方向 在当下的年轻消费环境中，运动装与时装的边界早已淡去，不可否认的是，两者融合的趋势正迎来进阶式发展。国内时尚品牌应树立时尚潮流的同时，将运动服饰重塑融合到实际的时尚产品开发中，主动在更细分的运动时装领域中开启更多可能。 9月6日，主题为“WE ARE PEACE CREW”的走秀实录，将太平鸟2022年秋冬季全新运动时装系列进行了全面展示，9月7日，太平鸟的全新运动时装系列首发上市了。太平鸟对运动时装的深入伴随着全民健身热潮的普及以及健身运动日常化的趋势。 如何行之有效的在运动时装领域中占据市场地位，或已成为太平鸟未来发展的重点之一。 2020年，中国运动鞋服市场规模就已增长到全球第二，同时中国也是全球增长最快的国家之一。根据Euromonitor和彭博数据整理，2015-2019年国内运动鞋服市场规模CAGR超过13%，预计到2025年CAGR约13.7%；从规模来看，2021年国内运动鞋服规模在3500亿人民币左右，预计到2025年将达到5990亿元。 随着今年北京冬奥会的落幕，中国的冬季运动发展将在政策、宣传等力量的推动下进一步提速。虽然相比发达国家中国的冬季运动发展的差距明显，但在“3亿人上冰雪”的宏观背景下，冬季运动产业将迎来巨大的发展机遇。或许对于品牌来说，当越来越多年轻人的时尚生活与体育运动相互交融，新的流行就已经悄然开始，其中的机会就在于运动时装化引领的新一轮风潮。 太平鸟牢牢把握住了这次新的浪潮。2021年启动的JOIN THE PEACE CREW战役，将时尚服饰的创意源头从设计拓宽到艺术家、运动员、探险家、学生等每一个有创新精神的人。而这次打造的运动时装新系列，就是对运动服饰的一次再创造。太平鸟相信，服饰将担负起打破运动固有印象的使命，给我们多一个表达对运动自我理解的权利。 2022年秋冬季，太平鸟将这一战役主题升级为WE ARE PEACE CREW，代表着已从“招募”进阶到“宣告”。8月31日，太平鸟释出第一支品牌TVC，以“光”为介质，将各色PEACE CREW连接在一起，创意集结，全新出发。 太平鸟的逻辑是在后疫情时代，消费者对于自身健康的关注明显到达新的高度，不论是户外旅行、冬季运动，还是传统健身、居家健体，全民运动的热潮愈演愈烈，也势必会推动运动时装的中长期发展。比以往更精明的Z时代消费者更加注重细节和个性化的消费习性，对于他们来说，当下运动健康的生活方式是选择时尚服饰的原因之一。 越来越多的人在日常生活中穿着运动服装，年轻一代消费者会同时选择一些时尚服饰进行叠加穿搭，以此表达个性化的风格。毫无疑问是，这给品牌企业的服饰产品研发带来更多考验。现在的消费者本身对于产品设计和功能性的要求越做越高，要做运动时装系列更是要有体育运动的专业性，还要具备时装的潮流属性，这一特点意味着品牌需要投入更多。通过“WE ARE PEACE CREW”大秀可以看到太平鸟对产品细分的方向把控，全新运动时装系列有两条产品支线组成，AIRxPEACE与SPCN。AIRxPEACE，是太平鸟本次运动时装系列的男装支线，主题为跨跃，无界之界，通过融合不同领域专业运动品牌文化基因和创造力量，开启无限跨界模式。例如无性别主义，突破性别的天然设限；还有AIRxPEACE首发系列从现代拳击运动中汲取灵感，简洁而清醒的黑白灰撞色系，与一招制胜“K.O”主题图案配合等等。并且AIRxPEACE还采用无压设计，以科技给予消费者轻量穿感，以运动态度充盈日常生活与穿搭方式。SPCN则是太平鸟女装支线，号召年轻人“打开，换种方式”。SPCN是SUPER CHINA的缩写，表面代表民族自信的同时，又是超速社会下的角色身份认同。SPCN首发系列打造的是“场上+场下”无缝转化穿搭模式。穿上它：你可以去场上运动；穿上它：你可以去场下走秀。运动不止在运动场，也在潮流场。该系列产品覆盖多场景穿搭需求，城市与户外，休闲与场合，不需要在衣服上再加上一个界限的枷锁。SPCN系列产品装饰有反光线条，立体动态结构版型，产品细节多元，对于消费者来说，穿上的不仅仅是件衣服，是一种全新的生活态度。轻运动由于负荷小、强度小，已成为越来越多年轻人的生活方式，包括慢跑、瑜伽、跳舞、骑行、飞盘等中低强度的运动项目。 太平鸟品牌发力轻运动方向是基于运动科技、疫情防控常态化、运动健身线上化趋势等多重因素，或成为服装行业的下一个风口。毫无疑问，运动时装正在经历快速增长阶段，这给品牌带来的不仅是机遇，也是挑战。对此趋势，太平鸟期望通过全新运动时装系列突破探索，创造更多消费市场的可能性。对于品牌而言，只有打破陈规才能引领时代风潮，在运动时装这一细分领域，太平鸟以建立全新增长周期的角度出发，以创新助力拓展自身发展的潜力。 (原文链接：https://mp.weixin.qq.com/s/b_ApSi8ZdpJ7wb7QYOfymA) 棉价持续震荡，下游生产逐步回复补库略回暖 中国棉花信息网消息从产业内部运行情况来看，美国USDA发布9月月报，数据表现整体偏空，其中对美棉产量进行了修复性回调，符合市场预期，在前期盘面已经对此进行了相对充分的消化的情况之下，利空落地，利好盘面收涨。外围方面受美国通胀数据不及预期，大幅升息的概率再度加重经济衰退的担忧情绪的影响，交易重心跌至周内低点。整体来看，供应端扰动持续发酵加之美棉弃耕率持续居于历史高位，棉价短期内仍有支撑维持高位震荡运行，后期仍需警惕新棉丰产以及需求转弱等因素施压之下棉价所面临的下挫风险。 本周ICE期棉交易重心小幅走高，ICE 2212合约结算价均价103.51美分/磅，较上周均价上涨0.51美分；2303合约结算价均价100.28美分/磅，较上周上涨0.38美分。周内Cotlook A指数均价122.44美分/磅，较上周均价上涨1.09美分；进口棉价格指数（FC index）M级指数均价在124.17美分/磅，较上周上涨1.00美分。 美国：据美国农业部（USDA）最新发布的9月份全球棉花供需预测报告，2022/23年度产量预期301.2万吨，环比大幅调增27.5万吨，增幅10.0%，出口预期274.3万吨，环比调增13万吨，增幅5.0%；期末库存预期58.8万吨，环比增加19.6万吨，增幅50.0%。具体从供应端情况来看，本年度播种面积8371.1万亩，收获面积4780.7万亩，弃耕率高达42.9%，其中得州弃耕率更是高达68%