期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 国泰君安期货商品研究晨报-能源化工 观点与策略 PTA：逢高空01，多PF空TA ...................................................................................................................................................... 2 MEG：短期偏强 ................................................................................................................................................................................. 2 橡胶：宽幅震荡 .................................................................................................................................................................................. 4 沥青：继续偏弱 .................................................................................................................................................................................. 6 LLDPE：反弹不可持续，中期趋势仍偏弱................................................................................................................................. 8 PP：短期冲高 中期趋势仍偏弱 ................................................................................................................................................... 9 纸浆：震荡整理 ................................................................................................................................................................................ 10 甲醇：短期震荡 趋势仍偏弱 ...................................................................................................................................................... 12 尿素：现货需求持续向好 ............................................................................................................................................................. 14 苯乙烯：短期偏强 ........................................................................................................................................................................... 16 纯碱：短期震荡 趋势仍偏弱 ...................................................................................................................................................... 17 LPG：仍是震荡市 ............................................................................................................................................................................ 19 短纤：短期震荡 ................................................................................................................................................................................ 21 PVC：价格继续回落，需求仍是关键 ....................................................................................................................................... 22 燃料油：估值小幅修复，供给过剩拖累盘面 ........................................................................................................................ 24 低硫燃料油：成本端支撑作用显著，高低硫价差保持坚挺 ............................................................................................. 24 2022年09月15日 商品研究 产业服务研究所 期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 PTA：逢高空01，多PF空TA MEG：短期偏强 贺晓勤 投资咨询从业资格号：Z0017709 hexiaoqin024367@gtjas.com 【基本面跟踪】 PTA、MEG基本面数据 资料来源：ifind，隆众，国泰君安期货 【市场概览】 昨日收盘前日收盘涨跌涨跌幅57185768-50-0.87%昨成交(万手）量增（万手）昨持仓（万手）增仓（万手）198.659.0126.0-1.7昨日收盘前日收盘涨跌涨跌幅4538453080.18%昨成交(万手）量增（万手）昨持仓（万手）增仓（万手）39.37.535.00.4变动值昨日价差前1日价差前2日价差TA2209-TA2301-589541012938TA2301-TA23050216216218EG2209-EG2301-6-108-102-114EG2301-EG23056-13-19-22TA2209-EG2209-110224223522269TA2301-EG2301-58118012381217TA2209-PF220942-978-1020-1180TA2301-PF2301-20-1626-1606-1596项目昨日价格前日价格美元兑人民币6.91166.8928石脑油（美元/吨）669669PX（美元/吨）11251139.33PTA（元/吨）67146730MEG（元/吨）44674447瓶片（元/吨）84508500短纤（元/吨）77257750POY（元/吨）82258175FDY（元/吨）86758625DTY（元/吨）95009450PXN（美元/吨）456.0470.3PTA（元/吨）843.5800.9短纤（元/吨）488.1506.1MEG油制利润（美金/吨）-136.6-139.3MEG煤制利润（元/吨）-2623.5-2669.5346现货加工费-1443-1800.018850期货现货价格PTA2301合约MEG2301合约5050涨跌-14-1620-50-25价差2022年9月15日 商品研究 产业服务研究所 期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 韩国一套18.5万吨/年的MEG装置近日起停车检修，预计检修时长在一个半月附近。 据悉西南一套100万吨PTA装置14日重启中，该装置9月12日因故停车。 江浙涤丝14日产销整体偏弱，至下午3点半附近平均估算在3-4成，江浙几家工厂产销在0%、50%、70%、30%、30%、20%、30%、45%、50%、100%、30%、10%、40%、60%、30%、10%、100%、35%、40%、20%、0%、0%、60%、35%。 14日直纺涤短销售大幅回落，工厂平均产销在16%，部分工厂产销：30%，20%，10%，0%，50%，20%，15%，10%。 13日江浙涤丝产销尾盘继续增加，当日产销平均估算在200%偏上，江浙几家工厂产销在250%、300%、180%、100%、150%、100%、210%、150%、300%、250%、180%、200%、210%、200%、60%、55%、300%、200%、0%、150%、300%、150%、40%、40%。 9月13日张家港某主流库区MEG发货量在7500吨附近，太仓两主流库区MEG发货量在3800吨附近。 14日下午石脑油价格基本僵持，尾盘10月MOPJ估价在670美元/吨CFR；PX近月买气尚可，市场两单10月亚洲现货分别在1171、1170美元/吨CFR成交。尾盘11月亚洲买盘递盘在1070，有1106附近卖盘报价，之后撤回。10/11月月差扩大。14日PX估价在1125，较13日下跌13美元。 据悉华南一套80万吨PX装置目前已出产品，负荷将逐步提升。其另外一条80万吨装置目前暂无重启时间。 【趋势强度】 PTA趋势强度：0 MEG趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 【观点及建议】 PTA：反弹抛空01合约，多PF空TA。09合约持仓量降至6万手左右，同时仓单量提升至6.4万手，交割因素将逐步缓解。随着交割结束之后，被锁定的现货头寸将逐步释放，纺服消费偏弱的格局之下，聚酯需求难有质的改变，PTA的现货将逐步宽松。01合约又面临较大的投产压力，价格逐步回落。因此我们认为，PTA中期趋势仍然偏弱，建议反弹抛空01合约。关注1-5反套头寸。下跌过程中，下游利润回归，关注多PF空TA套利头寸。 MEG：短期偏强，中期趋势仍向下。台风天气影响之下，进口利润偏低，导致港口国产货发货量上升。中秋节备库的需求之下，港口库存预计进一步下滑，MEG出现小幅反弹。从现货基差来看，乙二醇接货意愿开始回暖，基差走强至-70元/吨一线。中期来看，MEG开工率继续回升，乙二醇当前供应增加需求弱势的背景下，港口库存受天气影响去化的可持续性不高。中期仍偏弱。 期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 4 橡胶：宽幅震荡 高琳琳 投资咨询从业资格号：Z0002332 gaolinli