尿素周报：成本端有支撑，需求依然可期

请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 摘要 上周尿素日产维持高位，日均产量在15.71万吨，但下游复合肥需求跟进增加，工业需求有所好转，加之成本、出口、淡储对市场的推动，上游尿素工厂出货好转，尿素价格上涨较多；本周产量仍会有所增加，但企业预收定单较好，企业库存继续下跌，需求依然可期，尿素期货以震荡偏强观点对待，激进投资者可以择机试多。 周度产业信息 ■ 市场分析 海外尿素价格：9.2-9.9日当周，散装小颗粒中国FOB585美元/吨（+40），波罗的海小颗粒FOB655美元/吨（+50），印度CFR630美元/吨（0）。 尿素周度产量及开工率：截至9.7日，全国尿素产量109.93万吨，较上周增加3.91万吨，山东尿素产量13.95吨，较上周减少0.36万吨；开工率方面：煤制尿素71.56%（+1.29%），气制尿素：66.90%（+5.95%）。 生产利润：截止9.8日，样本企业理论利润涨跌互现，煤制固定床理论利润77元/吨，较上周下降94元/吨，新型水煤浆工艺理论利润522元/吨，较上周上涨36元/吨，气制工艺理论利润456元/吨，较上周上涨50元/吨。 尿素检修计划：截止9.7日，煤制样本装置检修量为16.93万吨，较上周较少4.92万吨。本周期新增4家停车企业，其中2家为煤制企业，根据停车企业的恢复时间，损失总量预估下个周期会继续减少；气制样本装置检修量为5.07万吨，较上周减少3.11万吨，前期停车的气头企业陆续恢复生产，而短期暂无气头企业有检修计划，所以损失总量小幅波动运行；新增2家中国尿素样本装置计划检修企业，下一周期预计有1-2家企业计划检修，另外有部分具体停车时间未定。 尿素库存：截止9.8日，尿素企业总库存量54.17万吨，较上周减少1.15万吨；港口样本库存量14.3万吨，较上周增加0.2万吨。 需求：截止9.7日，尿素企业预收订单天数6.18日，较上周增加0.18日，本周尿素价格上行明显，部分尿素企业增加一定预收后，控制接单以提高利润，故企业预收订单增量有限；国内复合肥产能利用率小幅提升，据隆众资讯统计在34.59%，较上周提升2.13%，山东临沂复合肥样本生产企业尿素需求量460吨，较上周减少480吨；三聚氰胺产能利用率为64.52%，较上周下降1.64%。 ■ 策略 期货研究报告|尿素周报2022-09-12 成本端有支撑，需求依然可期 研究院 能源化工组 研究员 潘翔  0755-82767160  panxiang@htfc.com 从业资格号：F3023104 投资咨询号：Z0013188 陈莉  020-83901030  cl@htfc.com 从业资格号：F0233775 投资咨询号：Z0000421 梁宗泰  020-83901005  liangzongtai@htfc.com 从业资格号：F3056198 投资咨询号：Z0015616 康远宁  0755-23991175  kangyuanning@htfc.com 从业资格号：F3049404 投资咨询号：Z0015842 联系人 裴紫叶  15801022486 peiziye@htfc.com 从业资格号：F03100446 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 PVC周报丨2022/9/12 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 日产高位运行，但成本端有支撑，需求继续好转，厂库库存小幅下降，所以尿素我们持谨慎偏多观点，激进投资者可以择机试多 ■ 风险 煤炭价格下调，下游消费不及预期 尿素周报丨2022/9/12 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 目录 摘要 .................................................................................................................................................................................................... 1 周度产业信息 .................................................................................................................................................................................... 1 图表 图 1: 尿素小颗粒江苏市场主流价丨单位：元/吨 ......................................................................................................................... 4 图 2: 尿素小颗粒出厂价丨单位：元/吨 ......................................................................................................................................... 4 图 3: 基差丨单位：元/吨 ................................................................................................................................................................. 4 图 4: 尿素成本丨单位：元/吨 ......................................................................................................................................................... 4 图 5: 中国小颗粒FOB丨单位：美元/吨 ........................................................................................................................................ 4 图 6: 波罗的海小颗粒FOB丨单位：美元/吨 ................................................................................................................................ 4 图 7: 煤制开工率丨单位：% ........................................................................................................................................................... 5 图 8:气制开工率丨单位：% ............................................................................................................................................................. 5 图 9: 尿素周度产量丨单位：万吨 .................................................................................................................................................. 5 图 10:尿素进口量丨单位：万吨 ...................................................................................................................................................... 5 图 11: 尿素出口量丨单位：万吨..................................................................................................................................................... 5 图 12: 尿素出口盈亏丨单位：元/吨 ............................................................................................................................................... 5 图 13: 上游库存丨单位：万吨 ........................................................................................................................................................ 6 图 14: 港口库存丨单位：万吨 ........................................................................................................................................................ 6 图 15: 尿素待发订单天数丨单位：天 ............................................................................................................................................ 6 图 16: 三聚氰胺开工率丨单位：% ................................................................................................................................................. 6 图 17: 复合肥开工率丨单位：% ..................................................................................................................................................... 6 图 18: 焦炉生产率（大）丨单位：% ............................................................................................................................................. 6 图 19: 焦炉生产率（中）丨单位：% .............................................