玻璃纯碱周报：市场需求稍有好转 玻碱短期维持震荡
请仔细阅读本报告最后一页的免责声明策略摘要玻璃纯碱：本月玻璃冷修产线增加，玻璃供应有所下降，部分地区推动保交楼，现货产销亦有所好转，但高库存仍对玻璃价格形成压制，短期玻璃持中性看待，长期仍维持偏空思路。目前纯碱总库存处于历史低位，若浮法玻璃产销有所好转，在光伏玻璃和出口端表现较强的情况下，纯碱存在向上修复贴水的机会。核心观点■市场分析玻璃方面，上周玻璃2301合约震荡反弹，收盘价为1515元/吨，上涨92元/吨，涨幅6.47%。现货方面，国内浮法玻璃市场均价1670元/吨，环比回落。供应方面，浮法玻璃企业开工率为84%，环比下降1%，产能利用率为84.42%，环比下降0.63%。需求方面，近期传出房地产纾困基金启动的消息，国家部分地区大力推动保交楼，但在政策没有实质性落地前，需求仍然偏弱。库存方面，截止到9月8日，浮法玻璃厂家库存7469.5万箱，环比增加3.35%。整体来看，玻璃供应有所下降，现货产销亦有所好转，但高库存仍对玻璃价格形成压力，压制玻璃价格向上空间，短期玻璃持中性看待，长期仍维持偏空思路，持续关注疫情、房地产政策对玻璃需求的改善程度及产销数据。纯碱方面，上周纯碱2301合约窄幅震荡，收盘价为2306元/吨，环比上涨3元/吨，涨幅0.13%。现货方面，国内纯碱呈现偏稳走势，个别企业稍有提涨。供应方面，上周纯碱整体开工率为77.64%，环比上调5.91%。需求方面，目前地产端政策尚未落地，浮法玻璃的高库存压制重碱需求，而轻碱需求有所好转。库存方面，上周国内纯碱厂家总库存43.70万吨，环比减少0.55%，碱厂库存连续四周环比去化，交割库及下游玻璃厂均为低库存状态，总库存已去化至历史绝对低位。整体来看，纯碱总库存处于历史低位，若浮法玻璃产销有所好转，在光伏玻璃和出口端表现较强的情况下，纯碱存在向上修复贴水的机会，后期持续关注浮法玻璃的冷修程度和房地产政策的落地。■策略玻璃方面：短期中性，长期偏空纯碱方面：存在向上修复贴水的机会■风险地产及宏观经济改善情况、疫情影响、玻璃产线计划外冷修情况、拉闸限电等。期货研究报告|玻璃纯碱周报2022-09-12市场需求稍有好转玻碱短期维持震荡研究院黑色建材组研究员王海涛wanghaitao@htfc.com从业资格号：F3057899投资咨询号：Z0016256联系人王英武010-64405663wangyingwu@htfc.com从业资格号：F3054463投资咨询号：Z0017855邝志鹏kuangzhipeng@htfc.com从业资格号：F3056360投资咨询号：Z0016171余彩云yucaiyun@htfc.com从业资格号：F03096767投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 玻璃纯碱周报丨2022-08-28请仔细阅读本报告最后一页的免责声明2/6图1:全国玻璃平均价格丨单位：元/吨图2:重碱市场主流价（沙河）丨单位：元/吨数据来源：隆众资讯华泰期货研究院数据来源：隆众资讯华泰期货研究院图3:华中华北地区玻璃价差丨单位：元/吨图4:华东华北地区玻璃价差丨单位：元/吨数据来源：隆众资讯华泰期货研究院数据来源：隆众资讯华泰期货研究院图5:轻重碱价差丨单位：元/吨图6:纯碱企业周度产量丨单位：万吨数据来源：隆众资讯华泰期货研究院数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 玻璃纯碱周报丨2022-08-28请仔细阅读本报告最后一页的免责声明3/6图7:浮法玻璃企业库存丨单位：万吨图8:四环节纯碱总库存丨单位：万吨数据来源：隆众资讯华泰期货研究院数据来源：华泰期货研究院图9:浮法玻璃三种燃料利润走势丨单位：元/吨图10:氨碱企业利润丨单位：元/吨数据来源：隆众资讯华泰期货研究院数据来源：隆众资讯华泰期货研究院图11:平板玻璃月度产量丨单位：万重量箱图12:纯碱月度产量丨单位：万吨数据来源：国家统计局华泰期货研究院数据来源：国家统计局华泰期货研究院 玻璃纯碱周报丨2022-08-28请仔细阅读本报告最后一页的免责声明4/6图13:玻璃月度净出口量丨单位：万吨图14:纯碱月度净出口量丨单位：%数据来源：Wind华泰期货研究院数据来源：Wind华泰期货研究院图15:平板玻璃地产开工及竣工累计同比丨单位：%图16:平板玻璃及汽车产量累计同比丨单位：%数据来源：Wind华泰期货研究院数据来源：Wind华泰期货研究院图17:30城商品房周均成交面积丨单位：万平方米图18:汽车产量季节性丨单位：万辆数据来源：Wind华泰期货研究院数据来源：Wind华泰期货研究院 玻璃纯碱周报丨2022-08-28请仔细阅读本报告最后一页的免责声明5/6图19:浮法玻璃在产日融量丨单位：吨图20:光伏玻璃在产日融量丨单位：吨数据来源：隆众资讯华泰期货研究院数据来源：隆众资讯华泰期货研究院图21:浮法和光伏玻璃在产日融量丨单位：吨图22:光伏玻璃月度产量丨单位：万吨数据来源：隆众资讯华泰期货研究院数据来源：隆众资讯华泰期货研究院图23:近三年1-7月我国光伏新增装机量丨单位：GW图24:光伏组件出口数量丨单位：GW数据来源：国家能源局华泰期货研究院数据来源：海关总署华泰期货研究院 玻璃纯碱周报丨2022-08-28免责声明本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权力。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。公司总部广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000电话：400-6280-888网址：www.htfc.com
