山证策略·A股行业景气纵观：地产成交下滑，新冠新增病例减少第四期

山证策略 · A股行业景气纵观地产成交下滑，新冠新增病例减少第四期 (20220913)报告日期：2022年9月13日分析师：张治 CFA执业登记编码：S0760522030002邮箱：zhangzhi@sxzq.com研究助理：王锐邮箱：wangrui1@sxzq.com证券研究报告 市场概要2Ø国内经济基本面：开工率方面，上周PTA产业链负荷率环比提升6.9% ，唐山钢厂高炉开工率为57.14%，环比提升0.79%，汽车轮胎全钢胎开工率为54.01%，环比下降4.04%；山东地炼厂开工率为63.2%，环比提升1.23%；疫情方面，上周新增新冠确诊病例1808例，较上上周减少570例，新增本土无症状感染者7810例，较上上周减少2040例。Ø消费：临沂商城价格指数下降，商城景气提升；8月，新能源乘车销售量当月同比提升111.95%，环比提升8.84%；可选消费方面，受疫情扰动影响，观影人数和票房环比均下降，二三线城市地铁客运量有所下降。航班班次方面，9月12日国内航班架次为6030架次，较上周减少1458架次。Ø周期：能源品方面，截止9月12日，WTI原油价格为87.78美元/桶，环比下降1.64%，动力煤价格小幅上涨，成品油运输指数为1439.00，环比下降2.18%，NYMEX天然气下降5.76%；工业品方面，上周钢材价格继续下降，螺纹钢价格为4010元/吨，环比下降4.75%，3.0mm热轧板卷价格为4010元/吨，环比下降2.91%，1.0mm冷轧板卷价格为4360元/吨，环比下降2.90%；贵金属方面，上周黄金价格为1728.60美元/盎司，环比上涨0.35%，白银价格为18.77美元/盎司，环比上涨4.95%；农产品方面，上周生猪粮比价环比上升0.37%，肉鸡苗平均价环比上涨10.53%，蔬菜价格指数下降3.93%，其他农粮价格较为稳定。Ø地产基建：上周30大中城市商品房成交面积同比下降42.12%，环比下降34.31%，一线城市商品房成交面积提升，二线城市商品房成交面积继续下降。一线城市商品房成交71.99万平方米，同比提升6.86%，环比提升1.13%；二线城市商品房成交79.95万平方米，同比下降60.72%，环比下降47.87%；三线城市商品房成交41.09万平方米，同比下降34.32%，环比下降40.70%。Ø新能源与TMT：电池材料方面，碳酸锂、氢氧化锂价格小幅上升；光伏方面，光伏行业综合指数上涨明显；充电桩数量当月同比增速边际放缓；半导体方面，闪存价格指数稳定，内存降价趋势不改。8月台湾半导体设备出口金额同比增加4.46%，而DXI指数继续下降。证券研究报告 风格指数与宏观变量：消费风格走弱3数据来源：WIND，山西证券研究所图：消费风格指数与地铁客运量同比变化图：周期风格指数与南华工业品指数图：金融风格指数与3月期SHIBOR(%)证券研究报告-4,000.00-3,000.00-2,000.00-1,000.000.001,000.002,000.003,000.006000700080009000100001100012000130001400015000160002018-07-282018-09-282018-11-282019-01-282019-03-282019-05-282019-07-282019-09-282019-11-282020-01-282020-03-282020-05-282020-07-282020-09-282020-11-282021-01-282021-03-282021-05-282021-07-282021-09-282021-11-282022-01-282022-03-282022-05-282022-07-28中信消费风格指数北上广深地铁客运量同比增减（右轴，万人）0.00500.001,000.001,500.002,000.002,500.003,000.003,500.004,000.004,500.000.500.600.700.800.901.001.101.201.301.402005-01-012006-01-012007-01-012008-01-012009-01-012010-01-012011-01-012012-01-012013-01-012014-01-012015-01-012016-01-012017-01-012018-01-012019-01-012020-01-012021-01-012022-01-01中信周期风格指数/万得全A南华工业指数（右轴）0.601.602.603.604.605.606.607.60100020003000400050006000700080009000100002006-10-082007-10-082008-10-082009-10-082010-10-082011-10-082012-10-082013-10-082014-10-082015-10-082016-10-082017-10-082018-10-082019-10-082020-10-082021-10-08中信金融风格指数3月期SHIBOR(%，右轴） 社会用电量：7月全社会用电量同比增长6.3%4数据来源：WIND，山西证券研究所图：全社会用电量与当月同比图：各产业用电量当月同比（%）证券研究报告-5.000.005.0010.0015.0020.0025.0030.000.001,000.002,000.003,000.004,000.005,000.006,000.007,000.008,000.009,000.002020-092020-102020-112020-122021-012021-022021-032021-042021-052021-062021-072021-082021-092021-102021-112021-122022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-07全社会用电量:当月值(100M kwh)全社会用电量:当月同比(右轴，%)-10.000.0010.0020.0030.0040.0050.002020-092020-102020-112020-122021-012021-022021-032021-042021-052021-062021-072021-082021-092021-102021-112021-122022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-07全社会用电量:第一产业:当月同比全社会用电量:第二产业:当月同比全社会用电量:第三产业:当月同比城乡居民生活用电量:当月同比 发电量：水电回落，火电与太阳能发电量提升明显5数据来源：WIND，山西证券研究所图：发电量及当月同比图：各类型发电量（亿千瓦时）图：各产业发电量当月同比（%）证券研究报告-10.00-5.000.005.0010.0015.0020.000.001,000.002,000.003,000.004,000.005,000.006,000.007,000.008,000.009,000.002018-062018-092018-122019-032019-062019-092019-122020-032020-062020-092020-122021-032021-062021-092021-122022-032022-06产量:发电量:当月值(100M kwh)产量:发电量:当月同比(右轴，%)-15.00-10.00-5.000.005.0010.0015.0020.0025.0030.0035.002021-072021-082021-092021-102021-112021-122022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-07产量:火电:当月同比产量:风电:当月同比产量:水电:当月同比产量:核电:当月同比产量:太阳能:当月同比0.001,000.002,000.003,000.004,000.005,000.006,000.007,000.008,000.009,000.002018-062018-092018-122019-032019-062019-092019-122020-032020-062020-092020-122021-032021-062021-092021-122022-032022-06产量:火电:当月值产量:风电:当月值产量:水电:当月值产量:核电:当月值产量:太阳能:当月值 电厂耗煤量：电厂耗煤量稳定6数据来源：WIND，山西证券研究所图：电厂耗煤量（万吨）图：电厂耗煤量与工业增加值同比证券研究报告-10.00-5.000.005.0010.0015.0020.00-80.00-60.00-40.00-20.000.0020.0040.0060.0080.00100.002011-062011-122012-062012-122013-062013-122014-062014-122015-062015-122016-062016-122017-062017-122018-062018-122019-062019-122020-062020-122021-062021-122022-06重点电厂耗煤总量:本日当月累计:月:平均值:同比(%)工业增加值:当月同比(右轴，%)0.00100.00200.00300.00400.00500.00600.00700.000.0050.00100.00150.00200.00250.002022-05-132022-05-202022-05-272022-06-032022-06-102022-06-172022-06-242022-07-012022-07-082022-07-152022-07-222022-07-292022-08-052022-08-122022-08-192022-08-262022-09-02日耗量:煤炭:南方八省电厂日耗量:煤炭:全国重点电厂（右轴） 工业运行情况： PTA产业链负荷率环比提升6.9%7数据来源：WIND，山西证券研究所图：唐山钢厂高炉开工率（%）图：全钢胎、半钢胎开工率（%）图： PTA产业链负荷率:江浙织机（%）证券研究报告图：山东地炼厂开工率（%）0.0010.0020.0030.0040.0050.0060.0070.002021-08-062021-09-062021-10-062021-11-062021-12-062022-01-062022-02-062022-03-062022-04-062022-05-062022-06-062022-07-062022-08-062022-09-060.0010.0020.0030.0040.0050.0060.0070.0080.002021-07-292021-08-292021-09-292021-10-292021-11-292021-12-292022-01-292022-02-282022-03-292022-04-292022-05-292022-06-292022-07-292022-08-29全钢胎开工率半钢胎开工率0.0010.0020.0030.0040.0050.0060.0070.0080.002021-07-212021-08-212021-09-212021-10-212021-11-212021-12-212022-01-212022-02-212022-03-212022-04-212022-05-212022-06-212022-07-212022-08-210.0010.0020.0030.0040.0050.0060.0070.0080.0090.002021-07-092021-08-092021-09-092021-1