山证策略·A股行业景气纵观：商品房成交回升，天然气价格大幅上涨第一期

山证策略·A股行业景气纵观商品房成交回升，天然气价格大幅上涨第一期 (20220823)山西证券策略团队成员：张治 CFA执业登记编码：S0760522030002邮箱：zhangzhi@sxzq.com王锐邮箱：wangrui1@sxzq.com证券研究报告 市场概要2Ø国内经济基本面：发电和用电方面，7月全社会用电量同比增长6.3%，火电与太阳能发电量提升明显，电厂耗电量环比提升；开工率方面，全钢胎、地炼和PTA开工率上周边际下降；机电产品出口累计同比增长10.1%，反映中国出口仍具韧性；交通运输方面，7月公路与港口货运量与增速较为稳定。Ø消费：临沂商城景气和价格指数均有提升；消费品产销量方面，旺季因素下7月啤酒产量同比增长10.80%。7月住宅家具销售额同比增长23.29%，与商品房成交形成背离。新能源乘车销售量当月同比提升118.71%，环比下降8.55%。可选消费方面，受疫情扰动影响，观影人数和票房环比均下降，二三线城市地铁客运量有所下降。Ø周期：能源品方面，油价小幅反弹，煤价较为稳定，NYMEX天然气上涨10.82%，欧洲冬季供气面临不确定性；工业品方面，上周钢材价格收跌、工业金属价格下降；贵金属方面，金银价格分别跌2.90%和7.87% ；农产品方面，上周生猪价格和利润均有下调，蔬菜价格指数环比上涨4.27%，其他农粮价格较为稳定。Ø地产基建：商品房销售有所改善。 30大中城市商品房成交面积同比下降16.49%，环比提升13.89%，主要是由于一线和三线销售改善；7月水泥、钢材、玻璃产量均同比下降，7月挖掘机销量与开工小时数改善。Ø新能源与TMT：动力电池产业链7月高景气延续；电池材料方面，电解液与正极材料、人造石墨价格稳定；光伏方面，光伏行业综合指数小幅上涨；半导体方面，闪存价格指数稳定，内存降价趋势不改。7月集成电路产量当月同比下降16.6%，而DXI指数继续下降。证券研究报告 社会用电量：7月全社会用电量同比增长6.3%3数据来源：WIND，山西证券研究所图：全社会用电量图：各产业用电量当月同比证券研究报告-5.000.005.0010.0015.0020.0025.0030.000.001,000.002,000.003,000.004,000.005,000.006,000.007,000.008,000.009,000.002020-092020-102020-112020-122021-012021-022021-032021-042021-052021-062021-072021-082021-092021-102021-112021-122022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-07全社会用电量:当月值(100M kwh)全社会用电量:当月同比(右轴，%)-10.000.0010.0020.0030.0040.0050.002020-092020-102020-112020-122021-012021-022021-032021-042021-052021-062021-072021-082021-092021-102021-112021-122022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-07全社会用电量:第一产业:当月同比全社会用电量:第二产业:当月同比全社会用电量:第三产业:当月同比城乡居民生活用电量:当月同比 发电量：水电回落，火电与太阳能发电量提升明显4数据来源：WIND，山西证券研究所图：发电量及当月同比图：各产业发电量图：各产业发电量当月同比证券研究报告-10.00-5.000.005.0010.0015.0020.000.001,000.002,000.003,000.004,000.005,000.006,000.007,000.008,000.009,000.002018-062018-082018-102018-122019-022019-042019-062019-082019-102019-122020-022020-042020-062020-082020-102020-122021-022021-042021-062021-082021-102021-122022-022022-042022-06产量:发电量:当月值(100M kwh)产量:发电量:当月同比(右轴，%)0.001,000.002,000.003,000.004,000.005,000.006,000.007,000.008,000.009,000.002018-062018-082018-102018-122019-022019-042019-062019-082019-102019-122020-022020-042020-062020-082020-102020-122021-022021-042021-062021-082021-102021-122022-022022-042022-06产量:火电:当月值产量:风电:当月值产量:水电:当月值产量:核电:当月值产量:太阳能:当月值-15.00-10.00-5.000.005.0010.0015.0020.0025.0030.0035.002021-072021-082021-092021-102021-112021-122022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-07产量:火电:当月同比产量:风电:当月同比产量:水电:当月同比产量:核电:当月同比产量:太阳能:当月同比 电厂耗煤量：电厂耗电量环比提升5数据来源：WIND，山西证券研究所-10.00-5.000.005.0010.0015.0020.00-80.00-60.00-40.00-20.000.0020.0040.0060.0080.00100.002011-052011-112012-052012-112013-052013-112014-052014-112015-052015-112016-052016-112017-052017-112018-052018-112019-052019-112020-052020-112021-052021-112022-05重点电厂耗煤总量:本日当月累计:月:平均值:同比(%)工业增加值:当月同比(右轴，%)图：电厂耗煤量（万吨）图：电厂耗煤量、工业增加值同比证券研究报告0.00100.00200.00300.00400.00500.00600.00700.000.0050.00100.00150.00200.00250.002022-04-212022-04-282022-05-052022-05-122022-05-192022-05-262022-06-022022-06-092022-06-162022-06-232022-06-302022-07-072022-07-142022-07-212022-07-282022-08-042022-08-11日耗量:煤炭:南方八省电厂日耗量:煤炭:全国重点电厂（右轴） 工业运行情况：全钢胎、地炼和PTA开工率边际下降6数据来源：WIND，山西证券研究所图：唐山钢厂高炉开工率图：全钢胎开工率图：山东地炼厂开工率图：PTA产业链负荷率:江浙织机证券研究报告0.0010.0020.0030.0040.0050.0060.0070.002021-07-162021-08-162021-09-162021-10-162021-11-162021-12-162022-01-162022-02-162022-03-162022-04-162022-05-162022-06-162022-07-162022-08-160.0010.0020.0030.0040.0050.0060.0070.002021-07-082021-08-082021-09-082021-10-082021-11-082021-12-082022-01-082022-02-082022-03-082022-04-082022-05-082022-06-082022-07-082022-08-080.0010.0020.0030.0040.0050.0060.0070.0080.002021-06-302021-07-302021-08-302021-09-302021-10-302021-11-302021-12-302022-01-302022-02-282022-03-302022-04-302022-05-302022-06-302022-07-300.0010.0020.0030.0040.0050.0060.0070.0080.0090.002021-06-142021-07-142021-08-142021-09-142021-10-142021-11-142021-12-142022-01-142022-02-142022-03-142022-04-142022-05-142022-06-142022-07-142022-08-14 制造业：机电产品出口累计同比增长10.1%7数据来源：WIND，山西证券研究所图：美国资本品新订单与中国出口机电同比图：金属切削机床产量同比与中国PMI证券研究报告-20-100102030405060-20-15-10-505101520252014-112015-032015-072015-112016-032016-072016-112017-032017-072017-112018-032018-072018-112019-032019-072019-112020-032020-072020-112021-032021-072021-112022-032022-07美国:制造业新订单:核心资本品(剔除国防和飞机):季调:同比出口金额:机电产品:人民币:累计同比(右轴，%)4647484950515253-30-20-10010203040502016-042016-072016-102017-012017-042017-072017-102018-012018-042018-072018-102019-012019-042019-072019-102020-012020-042020-072020-102021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-07产量:金属切削机床:当月同比PMI(右轴) 货运：公路与港口货运稳定，中国出口仍具韧性8数据来源：WIND，山西证券研究所图：公路货运量（亿吨）与当月同比图：港口货物与外贸货物吞吐量累计同比图：中、韩、越出口额同比与美国进口同比证券研究报告-40.00-20.000.0020.0040.0060.0080.00100.00120.000.005.0010.0015.0020.0025.0030.0035.0040.002020-082020-092020-102020-112020-122021-012021-022021-032021-042021-052021-062021-072021-082021-092021-102021-112021-122022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-07公路货运量:当月值公路货运量:当月同比(右轴，%)-6.00-4.00-2.000.002.004.006.008.0010.0012.0014.00-10.00-5.000.005.0010.0015.0020.0025.002016-082016-112017-022017-052017-082017-112018-022018-052018-082018-112019-022019-052019-082019-112020-022020-052020-082020-112021-