新能源汽车2022年8月全球销量点评：国内创新高，海外寻改善

投资建议：8月国内新能源车销量淡季不淡，继续验证当下供给决定需求的逻辑，随着“金九银十”传统旺市开启，生产恢复叠加芯片供给改善，预计销量有望持续高增。海外方面美国市场增长迅速欧洲市场有望复苏。推荐：1）进入加速期的一体化企业：比亚迪；2）盈利有望反转电池环节：宁德时代、亿纬锂能；3）受益钠离子电池加速的产业链，标的：振华新材、鼎胜新材；4）供需紧张的隔膜环节：恩捷股份、星源材质等；5）行业技术进步迭代：厦钨新能、和胜股份、德新交运、贝特瑞、中科电气等。 8月中国新能源车创当月历史新高，美欧市场环比略有下降。2022年8月我国新能源汽车产销量分别69.1万/66.6万辆，环比增长12%/12%，同比增长120%/104%。2022年1-8月我国新能源汽车产销量分别为397万/386万辆，同比增长120%/110%。渗透率方面，我国新能源汽车8月单月达27.9%，2022年1-8月渗透率达22.9%，均创历史新高。海外市场受半导体芯片及整体宏观经济不佳有所影响，欧洲8月7国新能源整体销量约12万辆，同比增长4.8%，环比下降1.2%，单月新能源销量德国5.8万辆领衔欧洲，渗透率挪威达86%排名第一；美国新能源乘用车销量达到8.3万辆，同比增长69.5%，环比下降3.5%，渗透率达到7.2%。 全球动力电池装机继续高增，国内动力市场铁锂装机仍占主导。SNE数据显示7月全球动力电池装机量达到39.7GWh，同比增长82.6%；2022年1-7月装机量240.8GWh，同比增长76.0%；其中中国企业前十占比过半，宁德时代累计装机量83.6GWh占比达34.7%。国内方面，8月我国动力电池装机量27.8GWh，环比增长14.7%，同比增长121.0%。磷酸铁锂占比62.0%；1-8月累计装机量162.1GWh，磷酸铁锂占比59.2%，同比增长172.2%。国内企业装机量方面，8月宁德时代装机量达到12.99GWh，市占率为46.79%，比亚迪、中创新航分别占比21.91%、5.62%，列二、三名。 2022年国内销量突破600万辆，全球达到1000万辆以上。尽管2022年疫情反复、补贴退坡和资源价格上涨等内外部环境都对新能源车市场形成一定冲击，但在中美国市场强大消费需求、新车型和政策刺激等的带动下，全球新能源汽车市场仍然有望保持60%以上的增长。 风险提示：补贴退坡影响销量，经济复苏不及预期 1.国内销量屡创新高，新能源渗透率再攀升 1.1.新能源车渗透率再攀升，比亚迪强势霸占榜首 8月新能源汽车产销环比上升。根据中汽协数据 ，2022年8月我国新能源汽车产销量分别为69. 1万/66. 6万辆 ，环比变动12. 0%/12.3%，同比增长120. 0%/107. 5%。2022年1-8月我国新能源汽车产销量分别为397万/386万辆 ，同比增长120. 0%/110. 0%。出口方面 ，8月新能源汽车出口8. 3万辆 ，环比增长高达53. 7%。环比增速提升受益于特斯拉中国扩产投产。 图1：2022年8月中国新能源汽车销量为66.6万辆 新能源纯电动占比有所提升 ，占比达78.4%。8月新能源纯电动销量52. 2万辆 ，环比增长14. 2%，同比增长107. 9%，占新能源车销量比重78. 4%；PHEV销量14. 4万辆 ，环比上升6. 7%，同比增长105. 9%。 图2：2022年8月纯电新能源车占比小幅上升 新能源汽车渗透率高位攀升，B级电动车销量仍是冠军。8月新能源汽车渗透率快速提升 ，达到27. 7%，较去年同期提升10. 0个pc t。根 据乘联会数据 ，8月纯电动市场B级电动车批发销量同比增长100%，环比增长58%，占纯电动份额28%；A00级批发销量12. 4万辆 ，环比下降5%，占纯电动25%份额 ；A0级批发销量9. 3万辆 ，占纯电动的19%份额；A级电动车占纯电动份额26%。 图3：8月中国新能源车渗透率创历史新高 图4：2022年前8个月中国新能源车渗透率继续提升 16家车企新能源车企月销破万 ，比亚迪稳居第一。乘用车方面，8月共有16家车企批发销量突破万辆 ，占新能源乘用车总量的84%。 其中：比亚迪173, 977辆 、特斯拉中国76, 965辆 、上汽通用五菱52, 551辆 、吉利汽车37, 500辆 、奇瑞汽车28,778辆，广汽埃安27,021辆 ，上汽乘用车26, 941辆 、长安汽车16, 679辆 、哪吒汽车16, 017辆 、零跑汽车12, 525辆 、一汽大众12, 010辆 、长城汽车11, 964辆 、东风易捷特11, 200辆 、蔚来汽车10, 677辆 、上汽大众10, 590辆 、赛力斯汽车10,045辆。 表1：比亚迪销量继续领跑国内新能源车企（单位：辆） 比亚迪强势登顶新能源轿车和SUV榜首。新能源轿车中，8月比亚迪秦销量达到37511辆 ，同比增长70. 4%，领跑畅销车型 。新能源SUV中 ，比亚迪宋继续成为销量第一，问界M5、极氪001攀升迅速。 表2：8月比亚迪秦和比亚迪宋分别领跑新能源畅销轿车及SUV（单位：辆） 1.2.动力电池装机同比高增，铁锂装机主导地位延续 动力电池累计装机同比维持高增，单月装机量同比环比均高增。8月我国动力电池装机量达到27. 8GWh， 环比增长14. 7%，同比增长121. 0%；2022年1-8月我国动力电池累计装机量达到162. 1GWh，同比增长112.3%。 图5：2022年8月装机量同比环比维持高增 图6：2022年前8个月动力电池装机量保持高增 磷酸铁锂持续主导，单月装机占比至62.0%。8月三元电池装机量10. 5GWh，环比增长7. 0%，同比增长97. 1%，装机量占比37. 9%； 磷酸铁锂电池装机量17. 2GWh，环比增长20. 0%，同比增长138.6%，装机量占比62. 0%。2022年1-8月磷酸铁锂电池累计装机量95. 9GWh，占比59.2%，同比增长172.2%。 图7：2022年8月磷酸铁锂装机量占比62% 图8：2021年开始磷酸铁锂装机量超过三元（GWh） 行业集中度头部效应明显。2022年8月宁德时代装机量达到12. 99GWh，单月市占率达到46. 79%，CR3/CR5/CR10动力电池企业装机量分别为20.6/22.8/25.8GWh， 占比国内总装机量分别为74.3%/82.0%/92.8%。2022年1-8月宁德时代累计装机量76.9GWh，市占率达47.45%，比亚迪和中创新航分别占比22.19%、7.02%位列其后。 表3：宁德时代当月装机量领衔国内企业（单位：GWh） 中国动力电池企业继续领衔全球市场。2022年7月全球动力电池装机量39.7GWh，同比增长超1.8倍，中国企业宁德时代全球装机占比达到33.5%，位居全球动力电池装机量榜首。2022年1-7月全球动力电池装机达到240.8GWh，同比增长76.0%。总体来看，排名前十的动力电池企业中国企业占比超过一半。 表4：中国动力电池企业全球装机量领先（单位：GWh） 2.海外新能源市场有所放缓，外部环境阶段性扰动 2.1.欧洲：新能源汽车销量增速趋缓，纯电车型销量表现强劲 欧洲8月新能源销量增速趋缓，渗透率维持高位。2022年8月受宏观经济 、欧洲能源困局、供应链冲击等影响 ，欧洲七国乘用车销量环比下滑17. 8%，各国销量呈现不同程度环比下降，仅新能源车成为难得亮点 。本月欧洲七国新能源汽车销量合计为11. 95万辆，同比增长4. 8%，环比下降1. 2%，特斯拉（ 中国 ）出口减少有一定影响 。 德国8月新能源销量为56726辆持续领衔欧洲 ，同比增长2. 96%，环比增长7. 99%，纯电车型表现强劲占德国新能源总销量的56.42%。 挪威单月新能源销量10648辆 ，同比下降35.26%，环比增长77.08%，为欧洲七国新能源销量环比上升幅度最大国家。西班牙单月新能源销量4579辆 ，环比下降23. 70%，同比增长领衔欧洲七国为12.20%。 8月各国新能源车渗透率均呈现不同程度提升，挪威渗透率以86.13%居首 。我们认为 ，随着后续宏观冲击逐步缓解 ，欧洲车市有望迎来改善 。 表5：主要欧洲国家新能源乘用车销量普遍趋缓（单位：辆） 图9：2022年8月各国新能源车销量逐步回升（单位：辆） 图10：2022年8月新能源乘用车销量德国领跑，西班牙增速最快 图11：8月挪威新能源车渗透率86.13%，居欧洲第一 图12：22年1-8月欧洲新能源汽车销量117.7万辆图13：22年1-8月纯电汽车占比接近60% 图14：22年上半年欧洲新能源汽车渗透率上升至20% 2.2.美国：新能源车渗透率保持高位，政策+新车型拉动需求 新能源乘用车销量持续保持高增。8月美国新能源乘用车销量达到8.3万辆 ，同比增长69. 5%，环比下降3. 5%。其中 ，纯电动车销量达到6. 8万辆，占新能源乘用车市场82.7%，单月美国新能源乘用车渗透率为7. 2%。特斯拉依旧是美国新能源车销量榜首，8月销售量为4.3万辆 。另外 ，福特集团凭借主力车型纯电动皮卡F150-Lighting和Mac h-E实现销量为6895辆 ，位居全美第二 。随着政策端拜登政府签订行政令 ，设定2030年美国新能源车辆占乘用车50%的目标并提出汽车新的排放规定，我们认为 ，美国新能源市场需求有望随着新品推出和政策刺激而持续升温。 图15：8月美国新能源乘用车同比增长69.5% 图16：8月美国纯电占比新能源乘用车82.7% 图17：22年上半年美国新能源乘用车销量47.3万辆图18：22年上半年纯电车型占比接近80%（辆） 图19：22年8月美国新能源乘用车占比率达到7.2%图20：22年上半年美国新能源乘用车渗透率达6.9% 备注：乘用车数据含轻卡、重卡 备注：乘用车数据含轻卡、重卡 3.投资建议 我们认为，8月国内新能源车销量淡季不淡，继续验证当下供给决定需求的逻辑，随着“金九银十”传统旺市开启，生产恢复叠加芯片供给改善，预计销量有望持续高增。海外方面美国市场增长迅速欧洲市场有望复苏。推荐：1）进入加速期的一体化企业：比亚迪；2）盈利有望反转电池环节：宁德时代、亿纬锂能；3）受益钠离子电池加速的产业链，标的：振华新材、鼎胜新材；4）供需紧张的隔膜环节：恩捷股份、星源材质等；5）行业技术进步迭代：厦钨新能、和胜股份、德新交运、贝特瑞、中科电气等。 表6：投资建议一览 4.风险提示 补贴退坡影响销量。2022年国内补贴相较2021年下滑30%，若车企为对冲补贴下滑而进行产品涨价，则可能会影响新能源汽车需求。 全球经济复苏不及预期。22年疫情仍然呈现一定的反复，若全球经济趋缓、相关供应链受到疫情冲击，则可能一定程度上影响新能源汽车产销。